金(jīn)融界5月22日消息 日(rì)本(běn)股市(shì)走出了泡沫经济崩溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘(pán)，日本股市主要股(gǔ)指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月(yuè)以来(lái)近33年的(de)新(xīn)高，同时也(yě)是自(zì)日本泡沫(mò)经济崩溃以来的最高收盘价。今年以(yǐ)来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示(shì)日本可能(néng)正(zhèng)接近十(shí)年一(yī)遇的牛市(shì)。

　　海外资金(jīn)是不可或缺(quē)力量(liàng)

　　对于日本(běn)股市爆发，海(hǎi)外资金是不可(kě)或(huò)缺的力量。数据显示(shì)，海外投资者对日(rì)本股票(piào)需求稳健。根据日本(běn)交易(yì)所集团，4月海外投资者(zhě)净买入价值2.15 万亿(yì)日(rì)元（约合157亿美(měi)元）的日本股票，为2017年10月(yuè)以来最(zuì)大规模的外国人(rén)净购买量。

　　不(bù)过，日本(běn)企(qǐ)业部门仍(réng)然(rán)是日(rì)本股(gǔ)票(piào)的最大净(jìng)买(mǎi)家，年(nián)初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴(bā)菲(fēi)特成为日本股市(shì)爆发(fā)导(dǎo)火(huǒ)索

　　尤其是股神巴(bā)菲特的出手，成为日(rì)本股市爆发(fā)的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管的伯克希尔·哈(hā)撒韦公司（下(xià)称“伯克(kè)希尔(ěr)”）首次披露，其收购了日本(běn)前五大(dà)贸易(yì)公司每家略高于(yú)5%的股份。这五(wǔ)大贸(mào)易公司分别是(shì)伊藤忠(zhōng)商事、三菱商(shāng)事、三(sān)井物产(chǎn)、住友商(shāng)事和丸红。自首(shǒu)次披(pī)露之后(hòu)，巴菲特已(yǐ)3次(cì)购(gòu)买(mǎi)并扩(kuò)大(dà)了对日本(běn)五大商(shāng)社(shè)的股(gǔ)份持(chí)有量(liàng)。

　　从(cóng)近(jìn)期数据披露可以(yǐ)看出，伯克希尔哈撒韦目(mù)前在日本持有的(de)股票(piào)比在美国(guó)以外任何其他国(guó)家都多(duō)。今年早些时候，巴菲特增持了日(rì)本五大商社(shè)，并(bìng)暗示将进一步投资日本股票。现年92岁的他还在(zài)上(shàng)个月罕见地访问日本。

　　在5月(yuè)初巴菲特股东大会上，巴菲特就这样说到(dào)：

　　投资日本商社的决(jué)定其实非常简单，也非常容易(yì)理解，我(wǒ)们可(kě)能(néng)和这五家(jiā)公(gōng)司都(dōu)有过业(yè)务来往。从整体来看，这些公(gōng)司能够支付不错的分红，在(zài)某些情况下也会回购股(gǔ)票，我(wǒ)们也能很好地理(lǐ)解他(tā)们所拥有的一大堆(duī)业务，同时我们还能通过(guò)融资解决汇率(lǜ)风险(xiǎn)问题。所以我们就开始购买了，甚至这件事情一(yī)开始我(wǒ)都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是为了向这些公司介绍阿(ā)贝尔（伯(bó)克希(xī)尔非(fēi)保险业务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔，被视为巴菲特(tè)的接班(bān)人），因(yīn)为(wèi)接下来双(shuāng)方可能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今(jīn)看，提前(qián)三年布局的(de)巴菲特已经(jīng)赚麻了，巴菲(fēi)特再次用行动告诉大家姜还是老的(de)辣。

　　除了巴菲特，还有其他(tā)大佬也(yě)在紧锣密鼓(gǔ)的行动中(zhōng)。4月初造访(fǎng)日本(běn)东(dōng)京的(de)还有美国对冲基(jī)金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基(jī)金(jīn)Citadel在今年早(zǎo)些时候决定重新在东京(jīng)开设办事处，据《金(jīn)融时(shí)报》报(bào)道，Citadel正在申请在日(rì)本市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲(fēi)特看好日本(běn)股市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中(zhōng)文网(wǎng)，日本综(zōng)合商社的(de)2022财年（截(jié)至2023年3月）合并财报（国际会(huì)计准则(zé)）于5月9日全部出炉。日本5大商社的合计净(jìng)利润(rùn)超过约4.2万亿日(rì)元，增至美国著名(míng)投资(zī)家沃(wò)伦·巴(bā)菲特开始大量持股(gǔ)的2020财年（截(jié)至2021年(nián)3月(yuè)）的4倍以上。

　　日(rì)本5大商社的合计净利润在(zài)短短2年时(shí)间里增加到了4.3倍(bèi)。股价也(yě)上(shàng)涨到了巴菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲(fēi)特重仓的美国苹果和美国可口(kǒu)可乐股广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良票(piào)的上涨率。

　　2、地缘(yuán)政(zhèng)治格局的变化

　　国泰君(jūn)安国(guó)际(jì)宏观在研报中指出在过去的三(sān)十年中，日(rì)本经历(lì)了漫长(zhǎng)而(ér)痛苦的通(tōng)缩，也被认为将会撤离世界舞台(tái)的(de)中心。但其并没有完(wán)全失去竞争优势，与此同时，在国际(jì)格局大变化的背景下，日(rì)本经济(jì)的边际变化值得(dé)研究(jiū)并重视(shì)。

　　国泰君安表示在新的地缘政(zhèng)治格局下，日本在(zài)亚(yà)太格局中(zhōng)扮演了更加重要的角色(sè)，同时日(rì)本在芯片等产业发(fā)展中野心勃(bó)勃，这都成为了边际上的重要(yào)变量。仔细(xì)观察(chá)日本的经济脉络，我们也会发(fā)现(xiàn)日本的设备(bèi)投(tóu)资开始进(jìn)入(rù)加速期(qī)，这背(bèi)后(hòu)有产业自广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良身(shēn)发展的原因，也暗合地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一(yī)提的是，日本相对稳定甚至略(lüè)显僵化的政治格局，在全(quán)球(qiú)动荡的大背景(jǐng)下反而成(chéng)为了(le)“避(bì)风港”。与此(cǐ)同(tóng)时，劳动力的下(xià)滑趋势固然不可避免，但良好的医(yī)疗体系以及人(rén)工智能的发(fā)展，也意味着(zhe)劳动力(lì)萎缩的风险在一(yī)定程度上出(chū)现了(le)下降(jiàng)。

　　3、日本监管层(céng)的推动(dòng)

　　近年(nián)来，日本监(jiān)管层持续(xù)推(tuī)动企(qǐ)业经营(yíng)能力(lì)的改善和价值的修复，其中敦促企业对投资者(zhě)提高(gāo)回报、鼓励企(qǐ)业公开回购成为改(gǎi)革重要抓手。尤(yóu)其是在(zài)今年3月底，东(dōng)京(jīng)证(zhèng)券交易所为(wèi)了(le)改变(biàn)大量个股股价跌破净值(zhí)的情况，发(fā)布《关于实(shí)现(xiàn)关注资金成本和股价经营要(yào)求》要求上市公司提高企业价值和资本(běn)效率(lǜ)从而(ér)提(tí)升股价(jià)后，日(rì)本(běn)股市开(kāi)始掀起一(yī)波回购热潮。

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