今年A股市(shì)场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特(tè)估(gū)”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行预期，多(duō)位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他(tā)们看(kàn)来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为(wèi)理想；其次(cì)，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分(fēn)券商近期(qī)对于基金(jīn)的发(fā)行导向转为保(bǎo)有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国(guó)新央企主题系(xì)列指(zhǐ)数有(yǒu)助于资本市(shì)场从科(kē)技领(lǐng)域、能源产业等(děng)多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进(jìn)央企、认识央企，支持央(yāng)企利用资本市(shì)场做强做优做大(dà)，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促(cù)进央企上市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时(shí)对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示(shì)，3只中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日至19日(rì)期间正式(shì)发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发(fā)行(xíng)规(guī)模(mó)上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首(shǒu)发募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异(yì)，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间(jiān)的，广(guǎng)发(fā)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富(fù)旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF的(de)认购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促(cù)进央(yāng)企估(gū)值回(huí)归”业务交流会暨国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步探(tàn)索(suǒ)建立中国特色估值体系(xì)，引导央企投资(zī)价值发现(xiàn)，推动央企估(gū)值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基金公(gōng)司等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士(shì)也(yě)看(kàn)好央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的(de)行(xíng)情主线，包(bāo)括交易所、券(quàn)商、基(jī)金工商各方对此(cǐ)也(yě)比较(jiào)重视，基金(jīn)公司肯音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格定会重点发行，但目前市场上也存(cún)在不(bù)少央企主题基金(jīn)，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也表示，所在券(quàn)商会参与其(qí)中一只央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资(zī)本市场的行(xíng)情主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次(cì)，我们近(jìn)期已将考核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同时降低基(jī)金首发的考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三批(pī)陆(lù)续(xù)推向市场，而不(bù)是九只同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度(dù)拼基金(jīn)首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预(yù)计(jì)发(fā)行(xíng)情况音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格也会比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央企主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品

　　为(wèi)投资者(zhě)带(dài)来分(fēn)享改革(gé)红利工具

　　“中特估(gū)”成(chéng)为今年以(yǐ)来(lái)资本市场的热门(mén)，基金公司也积(jī)极布(bù)局相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以(yǐ)来(lái)全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等各大公(gōng)募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报了(le)主、被动两只产(chǎn)品，积(jī)极填补这一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除(chú)了中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报了(le)跟(gēn)踪“中证国(guó)新央企科技引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉实则上(shàng)报了(le)中(zhōng)证(zhèng)国新央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构投资(zī)者拥有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革(gé)红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年(nián)11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会(huì)满提出“探(tàn)索建立具有(yǒu)中国(guó)特色的估(gū)值体系，促进市(shì)场资(zī)源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为(wèi)A股市场未来(lái)发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的(de)估(gū)值体系对于资本(běn)市(shì)场的(de)价(jià)值发现以及资源配置(zhì)功能的(de)发挥有重要(yào)作(zuò)用，也(yě)是资本市场支持实(shí)体经济发展(zhǎn)的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之(zhī)下(xià)，央国(guó)企估值重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业对这一领域的产(chǎn)品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，就是看准这类企业的投资价值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体系(xì)，有(yǒu)助(zhù)于提(tí)升市场对国有上市企业(yè)的(de)关注度，对企业估(gū)值层面的各类因素做(zuò)进一步的研究和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领域在新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国(guó)企(qǐ)板块的(de)投资逻辑(jí)是比较完备的(de)：一是央企(qǐ)是(shì)实现国家战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导(dǎo)；二是央企(qǐ)作(zuò)为(wèi)资(zī)本市场“压舱石(shí)”“基本(běn)盘”具有重(zhòng)要作(zuò)用；三是央(yāng)企引领科技创新(xīn)，研发占比逐年提升(shēng)；四(sì)是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来(lái)在不断完善(shàn)中国特色现代(dài)资(zī)本市场下，预计国(guó)资央企有(yǒu)望迎来估(gū)值(zhí)修复。

　　汇添富基(jī)金经(jīng)理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国(guó)企(qǐ)的估值重(zhòng)塑(sù)提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利能(néng)力方(fāng)面来看，近年来(lái)央(yāng)国(guó)企(qǐ)ROE出现明(míng)显(xiǎn)企稳回(huí)升，目前已超过其(qí)他类(lèi)型企业，高于A股平均(jūn)水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年(nián)三季度国资(zī)委旗下上(shàng)市央企(qǐ)营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上(shàng)市(shì)公司(sī)质量的提升或将(jiāng)成(chéng)为央国企估(gū)值重塑(sù)的(de)核(hé)心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化投资部(bù)基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公(gōng)司经(jīng)营的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利(lì)能力相比(bǐ)A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息率过往长期(qī)领(lǐng)先，具备较高的长期(qī)投资(zī)价值，或更符合机构投资(zī)者、个人(rén)养老金等配置性的需求。在中国特(tè)色估值体系的推进(jìn)过(guò)程中，央(yāng)企股东回报指数具备(bèi)较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数是什么？

　　答(dá)：中证国(guó)新央企股东回报(bào)指数，指数由国新投资(zī)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)定(dìng)制，主要选取(qǔ)国务院(yuàn)国资(zī)委下属现 金分红(hóng)或回购总额(é)占总市值比(bǐ)率较高(gāo)的50只上市公(gōng)司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东(dōng)回报主题(tí)上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公(gōng)用(yòng)事业、石(shí)油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备(bèi)等(děng)，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数(shù)前(qián)十大成份(fèn)股：

　　数据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报指数(shù)有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数(shù)聚焦高分(fēn)红(hóng)与高回(huí)购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指(zhǐ)数(shù)的分红(hóng)水平。

　　低(dī)估值：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相对于主(zhǔ)流指数(shù)表现出更低的估值水平(píng)，央企估值重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近(jìn)五年ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募集日基(jī)本(běn)是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上(shàng)现金认购、网下现(xiàn)金(jīn)认购和网下股(gǔ)票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上(shàng)限为20亿元，如果(guǒ)募集规(guī)模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产品(pǐn)认(rèn)购费(fèi)用来看(kàn)，在认(rèn)购(gòu)金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商(shāng)如何(hé)安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公司后(hòu)续将(jiāng)安(ān)排做(zuò)市商(shāng)，保障(zhàng)充(chōng)分的(de)流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司都由“实力派(pài)”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经(jīng)理罗国(guó)庆为广发基金(jīn)指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基(jī)金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值(zhí)优势明显，具(jù)备较高(gāo)的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均(jūn)盈利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战(zhàn)略(lüè)发(fā)展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值(zhí)体系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利(lì)属性(xìng)更明(míng)显，追(zhuī)求分享高质量(liàng)发展成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀能(néng)力和抗风(fēng)险的配置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概(gài)念已经(jīng)涨过一(yī)轮了，板块(kuài)持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场中证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向对(duì)比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水(shuǐ)平与其(qí)经济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策(cè)支持下有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机(jī)构的对外观点来看(kàn)，多家(jiā)券(quàn)商明确(què)表示今(jīn)年的投(tóu)资(zī)主线(xiàn)之一就是(shì)央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续把握国企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安(ān)证(zhèng)券：数字经济+国企改革的(de)投(tóu)资主线更(gèng)为清晰；

　　光(guāng)大(dà)证券：在新一轮国企(qǐ)改(gǎi)革和中国特(tè)色估值体系推动(dòng)下，当前国企(qǐ)价(jià)值(zhí)重估(gū)行情(qíng)有望持(chí)续并形成主线行情。

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