今年(nián)AI波澜(lán)壮阔的大行(xíng)情(qíng)之下，引发(fā)了全行业所有基金经(jīng)理关注，而公募(mù)基金2023年一季报揭开了基金(jīn)经理的观点和真(zhēn)实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积(jī)极回报基金，一季度主要投资在人工智能(néng)、算法、应用、算力(lì)端等领域，因抓住了(le)市场机遇实现了超62％的收益，成为今年(nián)以来业绩最领(lǐng)先的(de)主动权益(yì)基金。同时，较好的业绩也(yě)让这(zhè)只冠(guān)军基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一季报表示，一季度(dù)在(zài)人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工(gōng)智能

　　开(kāi)年(nián)以(yǐ)来(lái)，计(jì)算机(jī)行业在人工智能板(bǎn)块的带(dài)动(dòng)下，走出了波澜壮阔(kuò)的行情(qíng)。因抓住市(shì)场(chǎng)机遇(yù)，业(yè)绩一路领跑，诺安(ān)基(jī)金蔡嵩松的知名度(dù)更上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的主动(dòng)权益基(jī)金，最新观点备受(shòu)市场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写(xiě)道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海外(wài)引(yǐn)领，从算法大(dà)模型(xíng)持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合(hé)自身业(yè)务的人工智能领域的研究，在(zài)股价(jià)飞涨的背后，是相关公司在产(chǎn)业端的积极布局(jú)，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回(huí)报基金一季度主要投(tóu)资在(zài)人工(gōng)智能(néng)领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前十大重仓股进行(xíng)了较大幅度的调整。相较去(qù)年底，除(chú)了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出(chū)现在其前(qián)十大(dà)重仓股之列外，其(qí)他重仓股全部换，新进了长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少(shǎo)在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回报的头号重仓股中微公司(sī)，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科(kē)技、江波龙等年内涨幅(fú)也超(chāo)60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看，诺安(ān)积(jī)极回(huí)报并没有保(bǎo)持去年底的(de)高仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处(chù)于(yú)中(zhōng)性(xìng)水(shuǐ)平。去年三、四季度(dù)基本保持(chí)在90％以上的仓位水平，去(qù)年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度低至不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没有太大变化，前十大重仓股相较去年底变化很(hěn)小，仍(réng)重点布局卓(zhuó)胜微、中微公司(sī)、圣邦(bāng)股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的(de)一季报中写道，主(zhǔ)要(yào)布局(jú)芯片板(bǎn)块，在(zài)当前的(de)市场位(wèi)置，迎接即(jí)将到来(lái)的科技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板(bǎn)块的两大(dà)细分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年(nián)四季度开(kāi)启的芯片产业下行(xíng)周期，随着疫(yì)情(qíng)落下帷幕，在(zài)今(jīn)年一(yī)季度拐(guǎi)点将至。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商二(èr)季度毛利(lì)率水平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未(wèi)来需求端(duān)将(jiāng)对(duì)设计(jì)板块(kuài)持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时我们应(yīng)该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了(le)突飞(fēi)猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的(de)行业，或将成为未来最(zuì)强的产业(yè)趋势。海(hǎi)外(wài)引领，从算(suàn)法大模型持续(xù)迭(dié)代(dài)，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展(zhǎn)迅(xùn)速。而算力几何级(jí)的(de)增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片需求的重要增长。新(xīn)需求将让芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片(piàn)设(shè)备材料EDA，美国对中国半导体的制(zhì)裁(cái)已(yǐ)经到了穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月(yuè)7日美国半导(dǎo)体(tǐ)出(chū)口新法案(àn)对我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进一步的制(zhì)裁已经乏(fá)善可陈(chén)。国内(nèi)晶(jīng)圆代工厂一方(fāng)面(miàn)加速扩产成熟制程，另一方面在(zài)国内(nèi)设备(bèi)厂商(shāng)的配合下(xià)，继续研(yán)发攻克先进(jìn)制程(chéng)。虽然美(měi)国的制裁对我(wǒ)国先进制程的(de)扩产(chǎn)造成(chéng)了一定的影响(xiǎng)，但是(shì)另外一个角度(dù)看，芯片设(shè)备的国(guó)产化率(lǜ)却取得了突飞猛(měng)进的增长。在全球晶圆扩产处于(yú)下(xià)行(xíng)周期的大背景下，国(guó)产(chǎn)替(tì)代进程加速对设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规(guī)模(mó)“一(yī)口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军(jūn)基金的规模(mó)也出现迅(xùn)猛(měng)增长。

　　数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主动权益(yì)基金。这一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领(lǐng)域(yù)大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超(chāo)过72％，一路涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只冠军(jūn)基金一(yī)季度规模(mó)暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报(bào)去(qù)年底的(de)规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅(fú)，这一规模暴涨更多来自于投资者(zhě)申购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松以及诺安积极(jí)回(huí)报基金的话(huà)题(tí)也屡见(jiàn)报端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于净值大(dà)涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)5只基金在一季(jì)度(dù)规模均(jūn)出(chū)现上(shàng)涨，除了诺安(ān)积极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同(tóng)样规(guī)模(mó)暴(bào)增，从去年(nián)底的(de)0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模也从去年底的(de)293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿(yì)基金(jīn)经理俱乐(lè)部(bù)”中的一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全(quán)球基金(jīn)分管(guǎn)投研(yán)的副总，市场上管理(lǐ)规(guī)模超过700亿(yì)的基金(jīn)经理，谢治宇一季(jì)度(dù)调(diào)仓换股方向也受(shòu)到(dào)市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。

　　从(cóng)最新(xīn)一(yī)季报披(pī)露(lù)情况看，谢治宇主要加仓半导体及(jí)光模块(kuài)相关(guān)板块，他也坦言在一(yī)季度主要对对人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行了(le)挖(wā)掘。

　　他(tā)管理(lǐ)的(de)兴全合润基金一季度(dù)新(xīn)进了海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模(mó)块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防(fáng)龙头(tóu)——海(hǎi)康威(wēi)视(shì)在2022年(nián)已将AI技术(shù)应用于设备(bèi)检测、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资者关系活(huó)动记录表》中，海康威视表(biǎo)示(shì)，AI技(jì)术(shù)对海(hǎi)康威视(shì)的(de)营收(shōu)增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计(jì)算和人工(gōng)智能领(lǐng)域(yù)提(tí)提供以(yǐ)芯片为基础的解决方案，目(mù)前主(zhǔ)要产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨股份也是全(quán)球布局(jú)、国内(nèi)领先的无晶圆(yuán)半导体系统设(shè)计厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应(yīng)商。截(jié)止4月(yuè)21日，中际旭创今年(nián)以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季(jì)度的时(shí)间(jiān)就狂买8个(gè)多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业在内的四只个股在一季度退出(chū)兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓(cāng)股。

　　除了兴全(quán)合(hé)润，谢(xiè)治宇管(guǎn)理的另外一只(zhǐ)可投港股的(de)兴全合宜基金在一(yī)季度除了加仓半导体等板块之外，互联网板块(kuài)中(zhōng)的腾讯(xùn)控股也是其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中(zhōng)表示，随着各种风险因(yīn)素(sù)减弱，一季度(dù)A股(gǔ)市场上(shàng)证指数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源(yuán)板块指数(shù)上涨较多(duō)，A股板块分化更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内(nèi)维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长(zhǎng)期成长价值，不断寻找具(jù)有良(liáng)好投资性价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持了(le)计算机、大众消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心竞争力在当(dāng)年(nián)弱市环(huán)境下斩获超47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕成(chéng)为市场备受关(guān)注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的披露揭开了(le)朱(zhū)红裕的(de)投(tóu)资思路和路(lù)径。从(cóng)股票(piào)持仓(cāng)来看，一(yī)季度(dù)末该基(jī)金股票市(shì)值占(zhàn)基金总资产(chǎn)比(bǐ)例(lì)为93.84％，处于(yú)该基金成立以来的最(zuì)高值，显示出一种(zhǒng)积极(jí)的态度。从该基金2022年(nián)中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配置港股(gǔ)比例有所提升。数据显示，招商核心竞争力配(pèi)置中(zhōng)国大(dà)陆、中国香(xiāng)港股票市值(zhí)占(zhàn)基(jī)金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核(hé)心竞争力配置来看，重点布局(jú)了信(xìn)息(xī)技(jì)术(shù)、可选(xuǎn)消费等。前十大(dà)重仓股来看，重仓(cāng)卫宁(níng)健康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶国际(jì)等(děng)。其中卫宁健(jiàn)康(kāng)持(chí)有(yǒu)比例达(dá)到11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底，朱红裕整体做(zuò)了一些持仓调整，绿(lǜ)城(chéng)服务、中国民(mín)航(háng)信息网络(luò)、安琪酵母新进前(qián)十大重仓股之列，通威股份、希望教(jiào)育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季(jì)报(bào)中(zhōng)写道(dào)，一季(jì)度初期(qī)，我们(men)基于(yú)对经济复苏预(yù)期大概率(lǜ)偏弱的判断，主要(yào)减持了经济复苏敏(mǐn)感度相对较高的部分制造业(yè)，增持了计(jì)算机、大众(zhòng)消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐步(bù)逢低(dī)增持了港(gǎng)股中可(kě)能面(miàn)临业绩(jì)拐点的物业及计算(suàn)机等(děng)公司。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽然创造了一定的超(chāo)额收(shōu)益，但市(shì)场的博(bó)弈程(chéng)度超出(chū)了我(wǒ)们(men)的预期，导致对部分(fēn)行业的(de)定价出现(xiàn)了(le)较为显(xiǎn)著的偏离(lí)。我们将(jiāng)基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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