如果要论(lùn)二季度迄今，全球股票市场中最(zuì)为靓丽(lì)的一道“风景线”，那么显然非(fēi)日(rì)本股(gǔ)市(shì)莫属！

　　周五（5月(yuè)19日(rì)），日经225指数进一步(bù)强势高开(kāi)逾(yú)1％，最高触(chù)及30924.47点，创(chuàng)下了自(zì)1990年8月(yuè)以来的新高，收在30808.35点(diǎn)。在(zài)本周早些(xiē)时候，东证指(zhǐ)数已经率先创下了1990年8月3日以来的最高收(shōu)盘点位。

　　多组对比可以显示出(chū)日股今年(nián)以来的强势(shì)：东证(zhèng)指数(shù)年内已累计上涨(zhǎng)了逾15％，远远超过了(le)标普500指数(shù)约9％的(de)涨幅(fú)。截止本周三(sān)，追踪日本股市的最大规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而(ér)追踪(zōng)标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩(suō)短到二季度迄今(jīn)的短(duǎn)短一(yī)个半月，日(rì)股的(de)涨幅更是在全球主要股指中(zhōng)几无敌手(shǒu)……

　　日股为何(hé)能一举领涨(zhǎng)全球(qiú)？对于许多国际(jì)市(shì)场的(de)投资者而言(yán)，近来(lái)提到日股(gǔ)的优异表现，脑海中(zhōng)第一时间浮现出的，无疑都(dōu)是“股神”巴菲(fēi)特在(zài)上月对(duì)日本市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)出的强烈(liè)投资意愿。正是(shì)巴菲特进一步(bù)增持了日(rì)本五(wǔ)大商社仓位，令越来越多的业内人士开始(shǐ)注意到这(zhè)一全球第三大经济体(tǐ)的巨(jù)大投资机会。

　　不过，日股本轮爆发背后的成功(gōng)秘诀(jué)，真的仅(jǐn)仅只是获得了“股(gǔ)神”的青(qīng)睐吗(ma)？

　　答案显然没那么简(jiǎn)单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票(piào)团队联席主管Carl Vine看来，并不是巴菲特的(de)出现让日股变得吸引(yǐn)人(rén)。巴菲特所看到的（机(jī)会）其(qí)实也正是其他人(rén)眼下正在看到的，人们对日股的(de)前景正感到非(fēi)常兴奋！

　　至于究竟(jìng)有哪(nǎ)些因(yīn)素在推动(dòng)着日股上涨(zhǎng)？“干货(huò)”其(qí)实有(yǒu)很多(duō)……

　　狂(kuáng)热(rè)的外(wài)资买需

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资者目前已经(jīng)连续第六周(zhōu)成为了日(rì)本股(gǔ)票(piào)的净买家。在此期间，外(wài)国投(tóu)资者(zhě)大举涌入了日(rì)股股票(piào)和期(qī)货市场(chǎng)，净流入逾300亿美元，是(shì)过去10年(nián)最大规模的资金流(liú)入之(zhī)一。

　　根据交(jiāo)易所的数据，在截至5月12日的最近一周内(nèi)，海外交易者(zhě)又净(jìng)买入了价值(zhí)7810亿日元（约合57亿美元）的股票和(hé)期货。

　　杰富瑞日(rì)本股票策略师Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年(nián)“安倍经济学(xué)”时代(dài)初期以来，他就从未(wèi)见过外国投资者对日本如此感兴趣。

　　在(zài)欧美银行系统(tǒng)不(bù)稳定(dìng)和信用紧(jǐn)缩风险的笼罩下，越来越多的(de)海外投资者(zhě)似乎看到了(le)日本股市作为避险(xiǎn)地(dì)的“稳定性(xìng)”。日本股票给人的长(zhǎng)期(qī)低迷印(yìn)象正(zhèng)在(zài)减弱，持续稳定(dìng)在(zài)1美元兑换130日元的(de)日元汇率、以及股神巴菲特对日(rì)本五(wǔ)大商社的增持(chí)，也(yě)令不少海外(wài)投资(zī)者(zhě)对(duì)投(tóu)资日本产生了更(gèng)多的兴趣。

　　高盛日本公司就表示，近来已受到了越来越(yuè)多平时不太(tài)关(guān)注日本市场的海外投资者的咨询。不少海外(wài)投资者(zhě)在看到日(rì)本股市的涨幅超(chāo)过美股后，开(kāi)始(shǐ)调查其中(zhōng)的原因，他们的(de)建仓买入又(yòu)进一步(bù)促使股市上涨，形成(chéng)了目(mù)前的良性循(xún)环。

　　一个值得留意(yì)的现象是，在巴菲特上月公开表态力挺(tǐng)日股后(hòu)，包括对冲(chōng)基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内(nèi)华尔街资本也已相继造访(fǎng)日本。这些海(hǎi)外资金(jīn)有意复制巴菲特的策略，通过低(dī)成(chéng)本日元(yuán)融(róng)资押(yā)注高股(gǔ)息日元资产。

　　其实，巴菲特在日本(běn)五大商社上的加(jiā)大(dà)投资，也存在(zài)着在国(guó)际市场上分散投资(zī)对象的想(xiǎng)法。虽(suī)然巴(bā)菲特相(xiāng)信(xìn)美国(guó)的(de)增长潜力，但(dàn)过度(dù)集中会产生风(fēng)险。

　　嘉(jiā)信理财（Charles Schwab）首(shǒu)席全球投资(zī)策略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日本(běn)股市的回报率是在波(bō)动性远低于美国科技股的情况下实现的(de)。这意味(wèi)着日本股(gǔ)市对美国投资(zī)者来(lái)说应该颇有吸引力。对美国(guó)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的担忧(yōu)可能也(yě)刺激了一(yī)些“末日(rì)准备者”涌入日本股(gǔ)市(shì)，以此(cǐ)作为避险(xiǎn)手段。

　　法国(guó)兴(xīng)业银行分析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的(de)一(yī)份报(bào)告(gào)中也表示(shì)，“外资(zī)的回归是日(rì)本股市复苏(sū)的重要标志(zhì)。（我们）将(jiāng)继续对日本股票维持(chí)超配，并偏(piān)向银(yín)行、金融和价(jià)值股的投资。”

　　深层(céng)次的企(qǐ)业治理(lǐ)变革

　　当然，在海(hǎi)外投资者(zhě)今年对日本产生兴(xīng)趣之前，他们此(cǐ)前在这(zhè)片“失落地带”曾经(jīng)历(lì)过长达数(shù)十年虚假的曙光(guāng)和令人(rén)失望的低回报。那么这一次，即便(biàn)有着避(bì)险(xiǎn)和多元化分散投(tóu)资的需求，他们(men)又为何铁了心一定要来日本市(shì)场？日本(běn)市场的吸引力就一定远(yuǎn)超全球其他地区吗？

　　这(zhè)便不得不(bù)提日本市场眼(yǎn)下正(zhèng)经历的一场“蜕变(biàn)”了！

　　金融服务提供(gōng)商Rosenberg Research总裁Davi七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图d Rosenberg表示，日本股市本轮上(shàng)涨(zhǎng)的主要(yào)原(yuán)因还源于治理标准(zhǔn)的提高(gāo)，以及企业(yè)部(bù)门(mén)推动向股东返(fǎn)还现(xiàn)金。日本(běn)多年的公司治理(lǐ)改革(gé)已开始(shǐ)见(jiàn)效，这项改革最初由已故前首相安倍(bèi)晋三(sān)倡(chàng)导。

　　Rosenberg指出(chū)，目前日(rì)本企业的派息已大幅增加(jiā)，在截至今年3月的财年(nián)中，日本企(qǐ)业(yè)宣布(bù)的回购(gòu)规模已飙升至(zhì)9.7万亿日元（合714亿美(měi)元）的历史最(zuì)高水平。

　　今年3月底，东京证券交易(yì)所为了(le)改变股价跌破每股净资产——市净率低于1倍的情况，还请求(qiú)上市(shì)企业在意识(shí)到(dào)资本成本的前(qián)提下推进经营并(bìng)公布(bù)改善方案等。

　　与(yǔ)此相呼应(yīng)的行动已(yǐ)开始扩大。4月下旬(xún)，JVC建伍株式(shì)会社推(tuī)出(chū)了力争(zhēng)“早(zǎo)日实现(xiàn)市净率超过(guò)1倍(bèi)”的中期经营计划和股票回(huí)购，股价随后大(dà)涨近4成(chéng)。清水建(jiàn)设株式会社(shè)4月下(xià)旬(xún)也宣布了上限200亿(yì)日元的股票回购和积(jī)极压缩政策性持股的(de)方针，该公司股价随后上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车、三菱商事在内的(de)日(rì)本龙头企业(yè)在近期公布(bù)财报(bào)时(shí)，也(yě)均(jūn)宣布了新的股(gǔ)票(piào)回购计划。不少分析师(shī)预(yù)计，到(dào)今年5月底，各(gè)日本上市(shì)公(gōng)司(sī)的回购规模(mó)将(jiāng)进一步(bù)创下(xià)新纪录。

　　高盛(shèng)首席日本股票策略(lüè)师Bruce Kirk表示：“（东(dōng)京证交所）主题(tí)正引起许多海外投(tóu)资者(zhě)的共鸣，他(tā)们(men)开始看到(dào)这方面(miàn)的有利证据。在(zài)交易所这(zhè)些变化的推动下(xià)，许(xǔ)多公司正在(zài)回购(gòu)股份，厘清经(jīng)常令人困(kùn)惑的交叉持股，并在定期公开会议之前与股东进行(xíng)更密切(qiè)的接触。”

　　对冲(chōng)基金集(jí)团(tuán)Man GLG日(rì)本股票主管Jeff Atherton也表示，东京证(zhèng)交(jiāo)所的鼓励意味着“过去两(liǎng)年(nián)在(zài)这方面发生的事情比过去30年还要多(duō)”，这(zhè)是股市充满活力表现的(de)最大单一原因。他们对提高股本(běn)回报率有(yǒu)七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图着坚定的态度，希望市(shì)值(zhí)上升。

　　宽货币、稳经济

　　最后(hòu)，日(rì)本央行目前依(yī)然宽(kuān)松的货币政(zhèng)策和日本相对稳健的(de)经济基(jī)本面，显然也对日股的表现构成(chéng)了提振(zhèn)。

　　尽(jǐn)管新行长植(zhí)田(tián)和男上月已走马上(shàng)任，但日本央(yāng)行暂时仍未改变其大规模(mó)的货币(bì)宽松路线。即便日(rì)本通货膨(péng)胀率超过(guò)了央行(xíng)2％的目标，但(dàn)植田和(hé)男依然强调，“还不能放(fàng)心地(dì)说通胀（达到了央行目标）”。

　　相(xiāng)比之下，欧(ōu)美央行今年上半年还(hái)在持续加息，并(bìng)已(yǐ)被迫在物价与经济稳(wěn)定之间作出(chū)艰难抉择(zé)。继续(xù)宽(kuān)松的(de)日本央行(xíng)眼下依(yī)然处(chù)于(yú)能让海外投资者放心购买的状态。

　　日本宏(hóng)观经济的表(biǎo)现目前也相对更(gèng)为(wèi)稳健。日本内阁府17日(rì)公布的数(shù)据显示，今年前(qián)三(sān)个(gè)月日本国内生产(chǎn)总(zǒng)值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了近三个季度以来新高。

　　日本(běn)国(guó)家旅游局(jú)表示，受益于中国放宽旅行限制(zhì)，4月(yuè)商(shāng)务(wù)和休闲外国游客人数从此前的182万攀升至195万。高盛(shèng)策(cè)略师(shī)在报(bào)告中指(zhǐ)出，考虑到(dào)入(rù)境旅游业复苏、强劲(jìn)资本支出计划和(hé)日本央行持续宽松等积极因素，日本这(zhè)个世界(jiè)第三大经济(jì)体的前景十分(fēn)强劲。

　　值得一提的是，从经济合(hé)作与发展(zhǎn)组织(zhī)的经济前景指数(shù)来看，日本目前是七国集团中唯一一个超(chāo)过临(lín)界线(xiàn)100的。

　　日本(běn)第三大在线经纪商Monex的首席策略师(shī)Takashi Hiroki表示，日(rì)本企(qǐ)业的业绩似(shì)乎相(xiāng)当(dāng)不错，重要(yào)的(de)汽车行业预计(jì)利润将增长(zhǎng)。以内需为导向的(de)企业正受益(yì)于入境游增长的前景，而大(dà)型银行也获得了丰厚的(de)收益。预计日本股市(shì)到(dào)今年年底将(jiāng)进一步上涨10％或(huò)更(gèng)多(duō)。

　　里昂证券也认为，日本股市今(jīn)年的(de)涨(zhǎng)势(shì)或将延续下去，因(yīn)盈利增长、股(gǔ)票回购和估值仍处于(yú)低位吸引了买家(jiā)，巴菲特(tè)的(de)认可(kě)、公司治(zhì)理的改善均提振了市场，而(ér)企(qǐ)业财报的不(bù)俗表(biǎo)现或有(yǒu)望成为最新的(de)上(shàng)行催化剂。

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