一度被称为(wèi)“机(jī)构投资者风向标”的(de)股票ETF市(shì)场，迎来重大(dà)变局，个(gè)人投资者不仅在新发(fā)基金中(zhōng)占据主(zhǔ)流，存量产(chǎn)品(pǐn)也(yě)超(chāo)过了机(jī)构(gòu)投资者(zhě)占比。

　　多位业(yè)内人士对此表示(shì)，在基金(jīn)行业ETF投(tóu)教工(gōng)作成效显著，ETF交易(yì)工具(jù)优势被投资者逐渐认知(zhī)，以及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等(děng)背景下，国内资本(běn)市场(chǎng)正在经历股民转基(jī)民(mín)，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者分散(sàn)风险，提高市场交易活跃度，长远可(kě)提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今(jīn)年新成立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露(lù)的(de)个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年个(gè)人(rén)投资者比例(lì)为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但仍然在(zài)股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针对(duì)个人投资者占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监助理(lǐ)、基(jī)金经(jīng)理李沐阳表示(shì)，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模主要集(jí)中在几大宽(kuān)基ETF，一(yī)般(bān)都是(shì)机构(gòu)投资者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现，叠加(jiā)全行业(yè)指数相关业务同仁在ETF投(tóu)教工作(zuò)上的共(gòng)同努(nǔ)力，ETF作为交易(yì)工具的优(yōu)势，越来越被普通个人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)认知，从而使个人股(gǔ)票占比的大幅(fú)提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占比较(jiào)高的现象，国泰基金也分析，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)A股市场持续回暖，投资者情绪(xù)比较积极，新发产(chǎn)品募资环境比较(jiào)好(hǎo)，也越来越(yuè)受(shòu)到个人投资(zī)者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由(yóu)股民转化而来，这些个(gè)人投(tóu)资者(zhě)也认识到(dào)ETF持有一篮子股(gǔ)票(piào)，胜率大概(gài)率更(gèng)高，相对(duì)于(yú)个股来说(shuō)，也(yě)能(néng)更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究(jiū)也补充道(dào)，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于(yú)交(jiāo)易新上市的ETF，而机构投资者对(duì)于时间成本的把控较严(yán)格，在(zài)看准投资(zī)机(jī)会后，更(gèng)倾向于(yú)去申(shēn)购老产品。

　　近五年个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业(yè)或(huò)主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比也呈现明显的(de)震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年(nián)个人持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点(diǎn)，超过了(le)机(jī)构资(zī)金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风(fēng)向(xiàng)标(biāo)”成(chéng)为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物％，达(dá)到50.85％，但仍(réng)然超过(guò)了机构(gòu)占(zhàn)比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而(ér)个人(rén)投资者占比较高(gāo)的行业或主题ETF，同(tóng)期则(zé)从60.6％的(de)高点(diǎn)回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在(zài)扩张态势中，个人(rén)投资者在行(xíng)业或主题ETF产品中占(zhàn)比(bǐ)下降，但(dàn)绝对份额也是在增长的，这一数(shù)据更代(dài)表了机构投(tóu)资者对行(xíng)业或主题(tí)ETF的认可度也在不(bù)断抬(tái)升。

　　“我个(gè)人认为(wèi)是(shì)ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调(diào)研的过(guò)程中(zhōng)，我们发现大部分投资者都(dōu)会将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产(chǎn)组(zǔ)合配置中的(de)一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业轮动(dòng)加快(kuài)，而(ér)宽(kuān)基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投资者把握比较均衡的投资机会，受(shòu)到资金关(guān)注。早(zǎo)在(zài)2018年和2022年，市(shì)场震(zhèn)荡下行(xíng)，投资者的风险偏(piān)好有(yǒu)所降低，宽基(jī)ETF会(huì)比较(jiào)受(shòu)欢(huān)迎；而在市场上行时，行业(yè)和(hé)主题(tí)异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空间又大(dà)，风险偏(piān)好也随(suí)之上升，所以行(xíng)业和主题ETF占比(bǐ)则(zé)会提升(shēng)。

　　基煜研(yán)究也(yě)表示，近五年(nián)市场成交(jiāo)热(rè)情的提升带(dài)来了A股市场的大幅(fú)发展，个人(rén)投(tóu)资者入市规(guī)模激增，而在经历了多种行情风格(gé)的锤炼(liàn)后，尤其是操作难(nán)度较高的2022年之后，投资者们(men)对于跑赢基(jī)准(zhǔn)的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另(lìng)一(yī)方面，近几(jǐ)年(nián)投资热点轮(lún)动较快，新(xīn)的投资领域带(dài)来了大量的学习(xí)成本，而ETF的投资(zī)门槛(kǎn)较低(dī)，运作透明度(dù)较高，因而逐步获得(dé)个人投资者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性(xìng)提(tí)升，个(gè)人投资者对于β收益的认(rèn)知将越来越深入，近几(jǐ)年(nián)可以(yǐ)看到更(gèng)多投资者会基于大势选择宽基投资工具(jù)；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的(de)投(tóu)资(zī)主线(xiàn)较(jiào)为清晰，如消费、新能(néng)源、医药等，因此行业(yè)主题基金ETF大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物更(gèng)容(róng)易(yì)受到追捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市(shì)场的稳定(dìng)性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活(huó)跃(yuè)度(dù)也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，长期大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物来(lái)看，股票ETF市(shì)场个人占比超过机构，有(yǒu)利于(yú)股(gǔ)民转为基民，为(wèi)投资者(zhě)分散(sàn)风险，提升(shēng)交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人(rén)投资者大(dà)都由股民转化而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相比个股可(kě)以(yǐ)更好地平(píng)滑风险，也能够获得交易的(de)参与感(gǎn)，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与(yǔ)市(shì)场。相比个(gè)股来(lái)说，ETF的风险更分散波(bō)动也更(gèng)小(xiǎo)，因此个(gè)人投资者选择ETF而非(fēi)股票，长远(yuǎn)来看可(kě)提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可能交易频率更高，也更容易受到(dào)市(shì)场(chǎng)消息(xī)的影(yǐng)响，这(zhè)对于我们基金管理人的持续运营和投资者(zhě)陪伴(bàn)都提(tí)出了更(gèng)高(gāo)的要求。”国泰基(jī)金(jīn)相(xiāng)关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占比可能会带来(lái)更活跃的交(jiāo)易(yì)，并带(dài)来更(gèng)有吸引力(lì)的市场(chǎng)。”李沐阳也(yě)称。

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