用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二(èr)阶段进展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上(shàng)市(shì)以来单季(jì)最大亏损；2022年净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同比下(xià)降69％，是2020年(nián)以来连续第三年净利下(xià)滑。与此对(duì)应的是，2020年以来公(gōng)司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大(dà)增、股价(jià)大涨的同向共振(zhèn)，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为(wèi)21.61元，市值(zhí)741.9亿(yì)元(yuán)。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连(lián)续三(sān)年下滑

　　用(yòng)友网络4月(yuè)28日(rì)晚间发布2023年第一季度报(bào)告，一季(jì)度(dù)实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月(yuè)上市以来单(dān)季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布(bù)的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净(jìng)利(lì)11.8亿元的历史最高点之后(hòu)，用友(yǒu)网络(luò)连(lián)续第三(sān)年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在(zài)2020年7月创下历(lì)史新高之(zhī)后，用友网络股价就总体(tǐ)上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等(děng)投资者(zhě)被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用(yòng)友网络在股价相(xiāng)对高点进行了定增融(róng)资。此次定(dìng)增吸(xī)引了(le)不少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛卫东等(děng)知名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用(yòng)友网络披(pī)露(lù)定增(zēng)结果，增(zēng)发数量约1.7亿(yì)股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在(zài)定增市场颇为活跃的私募大佬葛(gé)卫东，也(yě)参与(yǔ)了(le)定增(zēng)，投入资金(jīn)约2亿(yì)元。

　　但在定增(zēng)结束之(zhī)后，用友(yǒu)网(wǎng)络发布的2021年业绩明显不及市场预期(qī)，2021年净(jìng)利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪。

　　此后，用友(yǒu)网络(luò)的2022年各(gè)季(jì)度业绩(jì)更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下(xià)降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报(bào)净(jìng)利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景(jǐng)下，用友网络(luò)的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至(zhì)2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股(gǔ)数(shù)，也(yě)从2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年(nián)三季度(dù)末(mò)退出(chū)前十大(dà)股东，在此期间，其减(jiǎn)持数量(liàng)至(zhì)少有(yǒu)4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大(dà)跌。

　　云服(fú)务转型第二(èr)阶段(duàn)道阻且(qiě)长

　　在(zài)用友(yǒu)网络的发展(zhǎn)历史上(shàng)，其1.0阶(jiē)段是(shì)通过(guò)财务软件服(fú)务企业的(de)会计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软(ruǎn)件服务企业的信息(xī)化(huà)，现在的3.0阶段(duàn)是服务企业的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务(wù)业务，引领中(zhōng)国(guó)企业级服务市(shì)场。在此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建(jiàn)和运营全球领先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友(yǒu)网络正(zhèng)式(shì)发布了(le)完全基于互(hù)联网架构的(de)企业互联网开发平台。2017年(nián)以来(lái)，其云平台(tái)、财(cái)务(wù)云、人力云等云产品得到逐(zhú)步发展，各领域云上线(xiàn)运营、逐步融合(hé)。

　　从(cóng)2017年开始(shǐ)，用友BIP经(jīng)历了第(dì)一个阶段的”用友云(yún)”面世(shì)、云(yún)平台及领域服(fú)务快速发展，第二个阶段的统一底座(zuò)和服务融合。2022年(nián2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪)8月，经过6年(nián)的(de)规模(mó)研发和持续(xù)迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发(fā)展阶段。

　　从公司业务占(zhàn)比来(lái)看，用友(yǒu)网(wǎng)络云服务转型(xíng)取得了较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务(wù)业务实现收(shōu)入63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营(yíng)收的(de)比重为68.6％，较2021年(nián)提升(shēng)9个百分点，已成为公(gōng)司主要(yào)收入来源并(bìng)继(jì)续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高(gāo)端市场份(fèn)额(é)来(lái)看，用(yòng)友却(què)还是没有(yǒu)多大突破。《2021年(nián)中国工业(yè)软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占(zhàn)率达到40％。但(dàn)在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市(shì)场曝出华(huá)为将(jiāng)在(zài)4月(yuè)启用(yòng)自(zì)己研发的(de)MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股价(jià)直接跌停。尽管华为(wèi)目前仅为(wèi)自用(yòng)，并不(bù)一定(dìng)会面向外部市场提供高(gāo)端ERP软件(jiàn)，但(dàn)股(gǔ)价的跌停，反(fǎn)应出市场对用友在高端ERP软件市(shì)场竞争力(lì)信心的严重不足，也反应了其(qí)在高端市场的进展不佳。

　　具体(tǐ)到财务和股(gǔ)价上，在用友网络3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收(shōu)逐渐增长的同时(shí)，净利(lì)润也在(zài)同时(shí)逐(zhú)年增长，且(qiě)增幅远高于营收增幅。对应到(dào)股价上(shàng)，在此期间，用友网络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但(dàn)在用友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型的第二(èr)阶段，即2020年(nián)至(zhì)今，其营收仅仅小(xiǎo)幅(fú)增长，几(jǐ)乎(hū)可以说是踏步不前，净利润却(què)大幅下跌，股(gǔ)价也因此大跌，公司市值严(yán)重缩水。

　　用(yòng)友网络董事(shì)长王文京(jīng)在(zài)2022年曾(céng)表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还是有很(hěn)大的(de)提升空间。但从目(mù)前的情况(kuàng)来(lái)看(kàn)，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长。

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