中国金融行业加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立(lì)的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券同期获批的野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金(jīn)融(róng)巨头均在国(guó)内拥有外资(zī)控股券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商面(miàn)临的“一(yī)参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热(rè)词(cí)。而(ér)透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托于(yú)各(gè)自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

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　　9家外(wài)资(zī)控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券(quàn)公司(sī)来说，除了面临行业(yè)“二(èr)八分化(huà)”的激烈(liè)态势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市(shì)场竞争也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各家券(quàn)商2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制于市场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照资(zī)质等问(wèn)题，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券(quàn)则(zé)延(yán)续(xù)自成立以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业(yè)绩较上年出(chū)现明(míng)显进步，但仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工商登记，正式展业时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商相比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其当年投(tóu)行业务手续费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业(yè)务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的(de)和(hé)尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控股券商(shāng)实(shí)现盈(yíng)利(lì)，分别为(wèi)摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了(le)营收(shōu)、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业(yè)小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券(quàn)共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在(zài)行业(yè)内(nèi)排名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻(jī)身(shēn)行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第(dì)三(sān)个(gè)完整(zhěng)会(huì)计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立(lì)合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东(dōng)所持股权，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全(quán)球化的(de)平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标客群机(jī)构(gòu)投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的(de)业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入中国(guó)时间最早(zǎo)的(de)一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务进(jìn)步明(míng)显，当期实现(xiàn)手续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通全(quán)球存托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达(dá)成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完(wán)成。不(bù)言而(ér)喻(yù)的(de)是，集团(tuán)层(céng)面的合并对两(liǎng)家外资控(kòng)股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永(yǒng)道(dào)对(duì)瑞(ruì)信证券出(chū)具了带强调事(shì)项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司(sī)之间达成协议和合并(bìng)计划(huà)，截止报(bào)告日，上述协议和合(hé)并计划的(de)完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团(tuán)股份有限公(gōng)司下属控(kòng)股子公司，未来(lái)的运(yùn)营和财务(wù)业绩受到(dào)上述合并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导致对(duì)公(gōng)司持续经营能力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的重大不确(què)定性。