分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人员及(jí)系统(tǒng)配(pèi)置、投资比(bǐ)例、交(jiāo)易行(xíng)为、规模控(kòng)制、申赎管理(lǐ)等多(duō)方面(miàn)对重要货币市(shì)场基金的基金管理人提出了更(gèng)为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢(dìng)》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的(de)风险管理能力(lì)和透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分追求(qiú)高收益的(de)投资者造成一(yī)定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基(jī)金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或者(zhě)投资者人(rén)数较(jiào)多、与其(qí)他(tā)金(jīn)融机构或者金融产品关联性较强，如发生(shēng)重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体系产生重大(dà)不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被纳入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一(yī)条件的，基(jī)金管理人应(yīng)当在10个(gè)工作日内主动向中国(guó)证监会报告(gào)：基金资(zī)产净值连续20个(gè)交易(yì)日超过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会认定的(de)符合重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一(yī)季度末(mò)，市场上(shàng)共有天弘余额宝(bǎo)货(huò)币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金(jīn)规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额(é)持(chí)有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持(chí)有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模(mó)超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元或者投资者数(shù)量大于5000万(wàn)个的货币市场(chǎng)基金，监管要(yào)求更加(jiā)严格，基金管理人需要(yào)增(zēng)强抗风(fēng)险(xiǎn)能力，并明确风(fēng)险防(fáng)控与处置机制。这(zhè)将促使基金公司更加注重(zhòng)风险管(guǎn)理(lǐ)和(hé)产品合规性(xìng)，提高产品的透(tòu)明度(dù)和(hé)稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》与资管(guǎn)新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机(jī)构(gòu)的风险管理能力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散化，防(fáng)止风险过度集中(zhōng)、对金融安全产(chǎn)生不利(lì)影响。在提(tí)升风控水平的前提下，引(yǐn)导高收益产品打(dǎ)破刚兑(duì)，高(gāo)安(ān)全产品收(shōu)益率回落至(zhì)与其风险相匹配的合理水平(píng)。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动类(lèi)资管产品迎来(lái)发展良机，财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)行(xíng)业百花齐(qí)放。

　　明确附(fù)加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币(bì)市场基金的附加监管要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵循(xún)长期稳健的经营和投资理(lǐ)念(niàn)，确保自(zì)身投(tóu)资(zī)研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户(hù)服务、风险管(guǎn)理与危机应对等方面的能力水平与重要货币(bì)市场基(jī)金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩(kuò保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢)张基金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金的基金经理(lǐ)不得少于2人(rén)。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人(rén)的高级管理人员(yuán)、基金经(jīng)理等(děng)相(xiāng)关人(rén)员的考核(hé)评(píng)价、薪酬激励等(děng)不得直接或(huò)者间接(jiē)与重(zhòng)要货币市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要(yào)满足多(duō)项要求(qiú)。例(lì)如，持(chí)有一家公司发行的(de)证券市值(zhí)不得超过基金资产净值的(de)5％；投资于具有基(jī)金(jīn)托管人资格的同一(yī)商业银行发行(xíng)的金融工具占基(jī)金资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资(zī)于流动性受(shòu)限资产的(de)规模(mó)合计不(bù)得超过(guò)基金资产净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合(hé)的平(píng)均剩余(yú)期限不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行为管理(lǐ)方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避(bì)免出现接受(shòu)单一(yī)投(tóu)资者申购申请后导致其持(chí)有份额超过基金(jīn)总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备(bèi)金方(fāng)面， 基金管理人、基金(jīn)托管(guǎn)人每月从重要货币市场(chǎng)基金的管理费、托(tuō)管费中(zhōng)计提的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融(róng)防(fáng)风险的重要举措。部分货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金规模较(jiào)大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风险事(shì)件(jiàn)时，可能会对金融(róng)市场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资比(bǐ)例(lì)、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动(dòng)性考虑，重要货币市场基金防(fáng)范流动性风险的能力将进一(yī)步提(tí)升，将(jiāng)有(yǒu)效防止出现2016年(nián)部分货币市场基金类似的流动(dòng)性风险事(shì)件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)风险防控和监督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也(yě)做出(chū)了明(míng)确的规定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，基金(jīn)管理人应当综合评估重要货币市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影(yǐng)响，会同(tóng)相关市场主体共同制定合(hé)理有(yǒu)效的风险应对预案。风险应对预(yù)案应当报中国证监会备(bèi)案，中国证监(jiān)会对风险应对预案的(de)有效性、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场基金发(fā)生重大风险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关部门成立(lì)风险处置(zhì)小(xiǎo)组，督(dū)促基(jī)金管(guǎn)理人(rén)及(jí)相关市场主体依据风险应对预(yù)案等对重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实(shí)施对于投(tóu)资者有什么影响(xiǎng)？

　　有(保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢yǒu)业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基金的(de)风险管理能力和透明度(dù)，降低投资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对部分投资者造成一(yī)定影响，例如可能会对一些追求高收益的投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货(huò)币基金规模(mó)较小的(de)产品退出市(shì)场，投资(zī)者需要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于(yú)保护低(dī)风险偏好(hǎo)的投资者(zhě)。相对于其他资管产品(pǐn)，货(huò)币市场基金具有着(zhe)投资(zī)者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规(guī)模较(jiào)大的(de)货币(bì)规模基金如出现风(fēng)险(xiǎn)事件，或将对社会稳定(dìng)产生不利(lì)影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货(huò)币市场基金的(de)资(zī)产安全(quán)要求，有利(lì)于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场基金的(de)规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安全化程度将有(yǒu)提(tí)升，未来是否在公布的(de)重(zhòng)点货币(bì)基金名录内，可能是(shì)投资者(zhě)选(xuǎn)择考量(liàng)的潜(qián)在(zài)背书因素之(zhī)一。预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

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