北(běi)京(jīng)时(shí)间(jiān)5月7日，备(bèi)受关注的巴菲(fēi)特股东大会(huì)在(zài)奥(ào)马哈如(rú)期落(luò)下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的老(lǎo)搭档芒(máng)格在5个半小时(shí)的提问环(huán)节(jié)中，回答了投资人(rén)的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的(de)投资者(zhě)。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙如(rú)此分(fēn)享自己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济(jì)，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁(fán)荣(róng)发展(zhǎn)的前(qián)景。中国将会成为更好的国(guó)家，美国也可以如此。干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进行(xíng)过(guò)投资部(bù)署，不过投(tóu)资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公开资(zī)料(liào)，巴菲特曾曾投(tóu)资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的(de)芒(máng)格也曾表示(shì)，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格买到一些更好的公司，而(ér)这即便有一些不确定(dìng)因素的影响(干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招xiǎng)，也(yě)是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财(cái)经根据(jù)巴菲特(tè)提出的(de)“净资产收益(yì)率不低(dī)于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低(dī)标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行(xíng)了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍占(zhàn)据(jù)三分之一，其中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为出(chū)色；而从近3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率指标，且出于对(duì)公司的(de)价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权(quán)平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来看，排名第一的分(fēn)别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物行业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行(xíng)业算术(shù)平(píng)均值进行对比，又从100家(jiā)公(gōng)司(sī)中挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对行业(yè)平均(jūn)值偏低的(de)67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重金(jīn)押注能(néng)源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银(yín)行，分(fēn)别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年(nián)老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代(dài)财(cái)经又进行了行业(yè)筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉受(shòu)过(guò)不良影响的公司进(jìn)行了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对符合巴(bā)菲特标准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮(yǐn)料行(xíng)业(yè)约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产(chǎn)收(shōu)益率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中，家用电(diàn)器行业公(gōng)司(sī)上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述(shù)三家(jiā)企业(yè)的(de)5年(nián)净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市(shì)盈率之(zhī)差来(lái)看，差距最大的是主营集成电(diàn)路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是(shì)专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企(qǐ)业(yè)股(gǔ)价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别(bié)是重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招>

　　而(ér)上述两家公司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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