金融界5月12日(rì)消(xiāo)息 国内(nèi)期货市(shì)场(chǎng)收盘，商品期(qī)货多数(shù)下(xià)跌，沪(hù)银大(dà)跌超5％，沪(hù)锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹(dàn)上涨(zhǎng)，豆一(yī)涨超(chāo)3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？"1" alt="图片0" src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/20230512150111301.png">

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国(guó)4月生(shēng)产者价格指(zhǐ)数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产(chǎn)物资通胀压力进(jìn)一步(bù)趋(qū)缓。结合此(cǐ)前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大(dà)概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面，此前加息结束乃至(zhì)降息已然成为一种共识，因此本(běn)周在(zài)美(měi)联(lián)储越来越多官员为鹰派站台的情况下，预计(jì)从加息结束到(dào)降息周期开启，仍有(yǒu)近一个季度的时间，在此期间将(jiāng)面临经济和(hé)政策的不(bù)确定性，贵金属(shǔ)部分(fēn)回吐前期(qī)超涨(zhǎng)的幅度。另一方(fāng)面(miàn)，上周初请失(shī)业金人数升至(zhì)2021年以来的(de)最(zuì)高水(shuǐ)平，劳动力市(shì)场(chǎng)正在降温。同时国内社融超预期下滑(huá)，白银因工业属性偏强大幅下(xià)跌(diē)，在情绪修(xiū)复之前难言企稳，后(hòu)续还需关注海外(wài)衰(shuāi)退预(yù)期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退预(yù)期与有色(sè)金属走势拖累 白银如期(qī)大幅调整

　　前(qián)期强调从宏(hóng)观经济衰退预期角度出发，有拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经济衰拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？退预期(qī)将会继(jì)续影响有(yǒu)色金属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经济数据疲(pí)软增加美联储政策转向(xiàng)宽松预期以(yǐ)及经(jīng)济风险依然(rán)利好贵(guì)金(jīn)属，但是美元指数大幅上升使得(dé)贵金属承压回落，而(ér)铜铝等(děng)有色(sè)金属大幅下行，拖累工业属性(xìng)较(jiào)强的白银走势，白银表现弱(ruò)于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色(sè)金(jīn)属(shǔ)大(dà)幅回落等因素综(zōng)合影响下(xià)，白银高位回落(luò)，下(xià)方(fāng)仍有一定的空间，首先关注(zhù)24美元(yuán)/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美(měi)元(yuán)/盎司(sī)（5250元(yuán)/千克）关键(jiàn)支(zhī)撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力(lì)位。当(dāng)前(qián)偏弱行情(qíng)仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧(ōu)银行业(yè)危机(jī)引发避险需求，美联(lián)储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当(dāng)前继续关注调整行情；后续(xù)政策宽(kuān)松转向、经济下行风险、银行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)与债务(wù)上限(xiàn)风(fēng)险、央行购金(jīn)持续等宏观因素下(xià)，黄金(jīn)将会不断(duàn)刷新历史(shǐ)新(xīn)高，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)逢(féng)低(dī)做多(duō)配(pèi)置依然是核心(xīn)建议(yì)。

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