大家好，简单看一个基金经理，把新能源(yuán)全部砍仓(cāng)，梭哈AI了(le)。

　　海(hǎi)富通(tōng)吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场都在讨论一(yī)个基金经理(lǐ)，海富(fù)通的吕越(yuè)超老(lǎo)师(shī)。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截至去年年底，持仓基(jī)本为新能源(yuán)板块股(gǔ)票(piào)。

　　结果到了(le)今年一(yī)季(jì)度末，已经基本清仓了新能源(yuán)，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海富通股票(piào)混合外，其(qí)他三只产品也基(jī)本重仓了(le)AI板块(kuài)。

　　吕(lǚ)越超在一季报(bào)称，在一(yī)季(jì)度的操作中，本基金总(zǒng)体把握住了市场的节奏变化和结构转(zhuǎn)换(huàn)，降(jiàng)低了(le)新(xīn)能(néng) 源板(bǎn)块(kuài)的配置(zhì)权重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块的投(tóu)资机会，组合调整取得了明(míng)显(xiǎn)的超额收益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色估值体系所代表的传统实体行业正在被市场一部分“聪明钱”定价，后续可能成为市场最有持续性的一条(tiáo)结构主线(xiàn)。

　　数(shù)据显示，海富通股票混合今(jīn)年以(yǐ)来涨了(le)14％，其他三(sān)只(zhǐ)产(chǎn)品今年以来均取(qǔ)得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么(me)走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题板块(kuài)在短期高度依赖(lài)交易，阶(jiē)段性失(shī)去靠配置(zhì)获取超额回报的特征。TMT板(bǎn)块成交(jiāo)占全市(shì)场比重超40％的天数已累计达到(dào)22天，上一(yī)次出现持续成交占比超过40％的板块是2021年(nián)7月底的(de)电力设备(bèi)及新能源(yuán)，持(chí)续(xù)约28个交易日(rì)，在此期间新(xīn)能源ETF累计收益率仅有2.5％，期(qī)间最高累计回报(bào)率为+8.8％，最低累(lèi)计(jì)回报率(lǜ)为-4.8％。近期(qī)TMT板块(kuài)也呈(chéng)现出类似特征，尽管热闹，但(dàn)不赚(zhuàn)钱(qián)。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现过6次、6次和5次单日涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)2％的行情，最(zuì)大单日(rì)涨幅分(fēn)别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌(diē)幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主(zhǔ)题ETF在(zài)内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市(shì)值(zhí)反(fǎn)而减少了6717亿元，较4月第一周降低(dī)约5.4％，是典型(xíng)的(de)减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春季(jì)躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获(huò)利了结”四波行情，春季躁动后(hòu)往往(wǎng)会有(yǒu)一波明(míng)显的调整，时(shí)间(jiān)在1-2个月(yuè)，幅(fú)度在20％左右。面对(duì)这种调整，逢低加(jiā)仓是(shì)最佳策(cè)略，因为往往后续盛(shèng)夏攻势大(dà)概率创新高。如果今(jīn)年在业绩披(pī)露期结束后，随着AI+/数字经济(jì)/自主可控等大产业趋势以政府支持力度进一步加大、资(zī)本开支增(zēng)加(jiā)、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐(jiàn)被(bèi)市(shì)场所确定，则(zé)TMT将会(huì)重(zhòng)回上行趋(qū)势，进(jìn)入盛夏(xià)攻势。

　　中(zhōng)泰证(zhèng)券认为，AI等板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年(nián)阶段性顶部(bù)亦(yì)或基(jī)本形成本轮调(diào)整标志着AI等高位板块或(huò)阶段性见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦或基(jī)本形成。本次大幅调整主(zhǔ)要还是因为在AI相关(guān)板块市场情绪处于极值的情况下，叠加上述基本面风(fēng)险因素逐步发酵，市场内生(shēng)调整需求(qiú)出现集(jí)中释放。就资(zī)本(běn)市场而言，或代表(biǎo)本(běn)轮AI+难(nán)以(yǐ)复制(zhì)2013-2015年互(hù)联网(wǎng)+模式。

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