自4月下旬高点回(huí)调(diào)接(jiē)近13％，科(kē)创板(bǎn)再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月时(shí)间，场内(nèi)资金在科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科(kē)创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位(wèi)居全(quán)市场(chǎng)股票ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首(shǒu)。

　　除了科(kē)创板之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸(xī)引(yǐn)场(chǎng)内资(zī)金的目光。场内(nèi)11只跟(gēn)踪半(bàn)导体及芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿(yì)元(yuán)。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在(zài)业(yè)内人士看来(lái)，场内资金不断借道(dào)ETF基(jī)金加速布局(jú)科创板、半(bàn)导体板块，体现出市场对上述板块投资价值的认可(kě)。经过前期(qī)调整，这两大板块性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置(zhì)的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着逆势投资越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》(zī)的特征，最近一(yī)个月，随着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也(yě)成为资(zī)金追逐(zhú)的(de)对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居(jū)全(quán)市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之(zhī)外，易方达科(kē)创50ETF资(zī)金净流(liú)入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两只基金资金净(jìng)流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场(chǎng)内资金(jīn)持(chí)续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出(chū)头涨至(zhì)目前的606.24亿(yì)元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来(lái)，电子、计算机等科创板的核心权重行业持续(xù)获得(dé)资(zī)金青睐，一(yī)方(fāng)面(miàn)源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的AI产业(yè)成为市(shì)场关注焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下行周期拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的预期(qī)吸(xī)引(yǐn)资(zī)金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看(kàn)，电(diàn)子、计算(suàn)机和通信(xìn)板(bǎn)块的2023年(nián)盈(yíng)利和收入预(yù)期增(zēng)速保(bǎo)持在较高水平(píng)，相(xiāng)比过去明显改善，与此同(tóng)时新能(néng)源板(bǎn)块的增速依然(rán)稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较高(gāo)的盈利(lì)质量。

　　易(yì)方达基(jī)金(jīn)进一(yī)步(bù)分析指(zhǐ)出(chū)，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽基(jī)，今年一季(jì)度的利润(rùn)增(zēng)速相对(duì)较高，配置吸(xī)引力显现。从未来的一致预期净利润增速来看，科(kē)创50相(xiāng)比其他宽基(jī)指数(shù)仍有优(yōu)势，配置性价比(bǐ)较高(gāo)，反映出较好(hǎo)的基(jī)本面。

　　从估(gū)值(zhí)水平来看(kàn)，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹(pǐ)配度依(yī)然较(jiào)优。截至2023年4月(yuè)27日(rì)，科创50指数(shù)估值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英也看好今(jīn)年以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估(gū)值性价比以(yǐ)及对未(wèi)来(lái)产业的反应(yīng)程度，都是优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好(hǎo)科创板的表现(xiàn)，经过了三年的(de)估(gū)值回归，很(hěn)多公司的估值与成长匹配，买入并(bìng)持(chí)有可以享受行(xíng)业和公司的(de)长(zhǎng)期成长。”华南(nán)一位基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布外汇(huì)法法令修正(zhèng)案(àn)，将先进(jìn)芯片制(zhì)造设备等23个品类追(zhuī)加列入出口管(guǎn)理的管制对象，上述(shù)修正案(àn)在(zài)经过(guò)2个(gè)月的公告(gào)期后，并将(jiāng)于7月(yuè)开(kāi)始实施。受益于国产(chǎn)替代加(jiā)速的预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导(dǎo)体板块回调，资(zī)金也在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿(yì)元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏芯(xīn)片ETF、国(guó)泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个月行(xíng)业ETF资金净(jìng)流(liú)入前(qián)三(sān)名。

　　展望未来半导体行业走势(shì)，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年(nián)四季度至2023年(nián)一季度价格(gé)持续下(xià)探之(zhī)后，当前(qián)阶段或(huò)已接近(jìn)行业底部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片行业周期(qī)相较(jiào)于其他半导体产业链(liàn)环(huán)节，具备较强的(de)大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在下游新(xīn)兴需求(qiú)诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业(yè)进入(rù)供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过降价进行库存去(qù)化。供给与需求的错配使得存储行业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业(yè)龙头营收数(shù)据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储芯(xīn)片行业周期的(de)反弹机(jī)遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能(néng)新兴需求爆发(fā)，对(duì)于算(suàn)力以及存储的(de)爆发性需(xū)求(qiú)由产(chǎn)业链下(xià)游(yóu)传导(dǎo)到上游，促进上(shàng)游(yóu)芯片(piàn)厂商提升自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量价持续下(xià)探的周期性磨底，芯片板块(kuài)有望在今年下半(bàn)年(nián)迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬(yáng)则表示，硬科(kē)技的(de)投资机会需要看到(dào)真(zhēn)正的业绩触底、拐点出现，以及一(yī)些真正的(de)创(chuàng)新落地。预计半导(dǎo)体和消费电子大概率在(zài)二季度及二季度以后触底，当(dāng)行业周期(qī)触底，科技(jì)创新(xīn)蓄能才(cái)能真正(zhèng)地释放(fàng)出(chū)来，下半年硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏(péng)华国证半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产(chǎn)业链正处于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进(jìn)一步压缩产业链库存的时(shí)期，价格下行压力逐步减轻，行业(yè)有望迎来库(kù)存加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点(diǎn)。

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