财联社(shè)5月18日讯（编辑 史(shǐ)正丞(chéng)）距离(lí)瑞士政府撮(cuō)合瑞银(yín)与瑞信(xìn)合并近(jìn)两个(gè)月后(hòu)，与这次事件有关的一(yī)个(gè)重(zhòng)要问题终于(yú)尘埃落定(dìng)：瑞信AT1债券的减记(jì)无(wú)法(fǎ)触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧(ōu)洲、中(zhōng)东和非洲地(dì)区(qū)的信贷衍生品决定委(wěi)员(yuán)会(huì)（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布公告称，由11家(jiā)买(mǎi)方机构、卖方(fāng)银行和做(zuò)市商(shāng)组(zǔ)成的委(wěi)员会(huì)一致投票通(tōng)过了上(shàng)述决议。值得一提(tí)的是，瑞信(xìn)本来也是(shì)EMEA DC的(de)一(yī)员(yuán)，但(dàn)没(méi)有出现在投票的清单(dān)上。

　　具体来说，提出这(zhè)个(gè)问(wèn)题的市场参(cān)与者认为，AT1债券应该与CDS合约所依(yī)据(jù)的(de)参考债(zhài)券（次级债）具有同(tóng)等地位，并(bìng)以(yǐ)一(yī)份(fèn)2020年到期的瑞信英镑次级债(zhài)作(zuò)为标准参考(kǎo)债务。

　　对(duì)此，委员会(huì)首先(xiān)一致裁定，并(bìng)没有(yǒu)发生“政(zhèng)府干预的信贷事(shì)件”。此外(wài)，根(gēn)据AT1债券文件中的排名条款和担保(bǎo)条件，次级债(zhài)的(de)持(chí)有人(rén)是相较于AT1债券的优先债权人。同(tóng)时在2014年(nián)的文件中，也为AT1债券(quàn)定义(yì)了(le)“排除义务”。周三的文件(jiàn)中(zhōng)，决策(cè)委员会没有对AT1债券是否构成(chéng)借款资金做出任(rèn)何决定。

　　在3月(yuè)中旬(xún)的(de)紧急(jí)交易中，瑞士监管机构FINMA将(jiāng)近(jìn)170亿美元的(de)瑞信AT1债券全额减(jiǎn)记，此(cǐ)举也(yě)引发了大量此类债券持(chí)有人的诉讼。一(yī)些(xiē)投机者也在市(shì)场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此(cǐ)举构成CDS赔(péi)付。

　　作为金(jīn)融市场较(jiào)为常见(jiàn)说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思的金融衍生品(pǐn)，信贷违约(yuē)掉期的作用是在信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可(kě)以向(xiàng)卖方索赔，索(suǒ)赔的(de)金额通常等于参考资(zī)产的面(miàn)值减去违约后的(de)市场价值。各(gè)个区域的信贷衍生品(pǐn)决定委员会(huì)，负(fù)责决定(dìng)在这个地(dì)区是否发生了信贷衍生品合约中定义的信贷事件(jiàn)。

　　根据存管信托和(hé)清(qīng)算(suàn)公(gōng)司（DTCC）的(de)数据，截至今(jīn)年3月(yuè)，与瑞(ruì)信集(jí)团债务相关的CDS名(míng)义总量超过190亿美元，不过DTCC的数(shù)据并未区分(fēn)优先级债务和次(cì)级债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞(ruì)银公布(bù)了(le)接手瑞信(xìn)的最新评(píng)估。在本(běn)周二提交给(gěi)美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接手(shǒu)瑞信预计将造成170亿美元(yuán)的(de)损失(shī)，其中(zhōng)有40亿美元为潜在的诉讼(sòng)和罚款支出。不过(guò)这部分的损失将会由一(yī)笔“负347.77亿美元(yuán)”的(de)商誉覆盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于资(zī)产的实际价值。

　　这(zhè)份文件同样(yàng)显(xiǎn)示，从去年10月开始，瑞银(yín)的说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思height: 24px;'>说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思战(zhàn)略(lüè)委员会就已经开始评估瑞信的状(zhuàng)况，并(bìng)在今(jīn)年(nián)2月得出“不(bù)宜(yí)收购”的(de)决定(dìng)，但最后仍在瑞士政府的要(yào)求(qiú)下(xià)出手。

　　瑞银也在上周(zhōu)宣(xuān)布，瑞信(xìn)CEO乌尔(ěr)里奇·科(kē)纳(nà)将在合(hé)并交易完(wán)成后加入瑞银集团的(de)董事会，同时在“可预见的未来”，瑞(ruì)信的(de)品牌仍将独(dú)立运营。

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