5月(yuè)12日晚间，根(gēn)据美(měi)国证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私(sī)募(mù)景林资产递交了截(jié)至(zhì)2023年3月31日的第一季(jì)度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内(nèi)管理超千亿(yì)元人民币的对冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔持(chí)有(yǒu)美股的(de)买方机构之一，景林(lín)的动向受到(dào)了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景林资(zī)产持仓(cāng)曝光

　　报告(gào)期内，景林(lín)资(zī)产整体(tǐ)持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民(mín)币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度(dù)末，景林资产在美股市场持有34家上(shàng)市公(gōng)司的股票。其(qí)中，前十大持仓(cāng)标(biāo)的在总市值中的(de)占比(bǐ)下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票(piào)，分别为英(yīng)伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季(jì)度前五大卖出(chū)标的包括：京东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上(shàng)季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较(jiào)上(shàng)季度(dù)持仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增持(chí)拼多(duō)多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增(zēng)持233.75万股，一次(cì)比一次(cì)猛(měng)。拼多多(duō)也(yě)不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的(de)上涨(zhǎng)势头(tóu)在今年2月初(chū)便戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英伟达，空降前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓(cāng)市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今(jīn)年以来(lái)英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操(cāo)作中(zhōng)，最为亮眼的当(dāng)属重点(diǎn)加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)今年一季度末，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成为景林(lín)资产(chǎn)的第二大重仓股。与(yǔ)此同时(shí)，景(jǐng)林(lín)资产一季度还建仓了好未来，期(qī)末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并(bìng)无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业(yè)来看(kàn)，不同(tóng)年龄层的用户(hù)对“教育(yù)”的需求依然旺盛(shèng)，除(chú)了应对考试(shì)，还包括(kuò)开(kāi)拓眼界、增(zēng)长知识(shí)、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等(děng)。双(shuāng)减政策推行之(zhī)后，目前行业政(zhèng)策环(huán)境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞争格局(jú)趋(qū)缓，对于存量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说，凭(píng)借多年(nián)积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的(de)护城河依然很(hěn)深(shēn)。个别头部企业在K9学(xué)科(kē)之外的教育领域业(yè)务基础扎实，原有的留学等业务恢复(fù)增长，同时素质教育(yù)、直播(bō)电商(shāng)业务等新业务成为新的增长驱动力。且公(gōng)司的利润和现(xiàn)金(jīn)流稳(wěn)中转好，同时(shí)账上资(zī)金(jīn)充足，当时的估值下有(yǒu)足够的安(ān)全边际。在过去几个(gè)季度(dù)的财报中，我们看到了相关(guān)的积极信(xìn)号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于(yú)教(jiào)育(yù)领域也颇为(wèi)看好(hǎo)，但是标的选择似乎与景林资产存(cún)在分(fēn)歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开资料显示，截至今年(nián)一季度末，高毅资产持(chí)有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三(sān)成。而(ér)一季(jì)度(dù)高毅资产(chǎn)大举买(mǎi)入近156万(wàn)股(gǔ)好未来(lái)，相比于去(qù)年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难(nán)眠，炮轰市场投(tóu)机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)成为资金炒(chǎo)作(zuò)AI的重(zhòng)点方向，中特(tè)估支线(xiàn)也由暗(àn)转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块(kuài)更是大(dà)幅杀(shā)跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据(jù)信息罗(luó)列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交(jiāo)易日(rì)成交额(é)超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结(jié)。周三时，市场(chǎng)成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩(suō)，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪(hù)深两市(shì)陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场观(guān)点认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据(jù)国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去(qù)年4月基数的异(yì)常，因而与往年(nián)相比，今年(nián)4月(yuè)信贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年(nián)同(tóng)期7512亿元(yuán)。居(jū)民(mín)贷款回落再(zài)度成为信贷(dài)回落的主要原因。而企(qǐ)业中长期(qī)贷款继续保持同比多(duō)增，4月同比多(duō)增4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下滑带动社融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今(jīn)年(nián)4月(yuè)同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评(píng)称，4月下旬票据利率先下后上，并不(bù)意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压力很(hěn)大(dà)，一(yī)直在压(yā)降票据等低效(xiào)资(zī)产，对(duì)分行收票额度控(kòng)制很(hěn)严。4月前两旬已经收了(le)很(hěn)多票，后面改用其(qí)他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近(jìn)零利(lì)率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份的(de)贷(dài)款可能仍然不太乐观(guān)。

　　<鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星strong>在这种背景之下，市场要(yào)想好起来(lái)，必然要(yào)让(ràng)大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市(shì)场存量资(zī)金博弈(yì)的背景不改(gǎi)，而(ér)两(liǎng)大主线人(rén)工(gōng)智能和中(zhōng)特(tè)估，今年(nián)已然(rán)累计不小的涨幅(fú)。中(zhōng)特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场(chǎng)，而人(rén)工智能这边，在未有增量资金(jīn)进场的(de)情(qíng)况(kuàng)之下，再想继(jì)续向上，压(yā)力不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后，但斌更是罕(hǎn)见(jiàn)的(de)在深夜抒(shū)发感想。大谈公募(mù)基金(jīn)经理的难处鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星(chù)，在业绩和投资(zī)信仰之(zhī)间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当(dāng)下市(shì)场投机之(zhī)风(fēng)大(dà)盛(shèng)，认为当(dāng)下市(shì)场交易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅(jǐn)仅(jǐn)只(zhǐ)是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红红(hóng)火(huǒ)火，但很多投(tóu)资(zī)者都(dōu)是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦(kǔ)难言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不(bù)符合他们(men)的机构审美(měi)。直白点说，市场根(gēn)本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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