今年以来，港股走势可谓(wèi)一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关(guān)口。目前基(jī)金(jīn)一季报(bào)披露渐落帷(wéi)幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位(wèi)略有(yǒu)提升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金(jīn)基金经理表(biǎo)示(shì)，预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，板(bǎn)块方面，看(kàn)好(hǎo)政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只陆港通基金(jīn)（不同(tóng)份额分开统计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动权益(yì)基(jī)金近400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯度”以港(gǎng)股为投资(zī)方向的基(jī)金。截至一季度(dù)末，这些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，以恒(héng)生科技指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现(xiàn)了(le)上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金(jīn)经理在(zài)一(yī)季度加大了(le)对港股的投资力度(dù)，提升港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百分(fēn)点不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙管理的前(qián)海开源沪港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)视野一(yī)年持有A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一(yī)季(风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪jì)度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统(tǒng)计，截(jié)至(zhì)一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前十(shí)大港(gǎng)股(gǔ)分(fēn)别为腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份获不同程度(dù)增(zēng)持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的前十(shí)只港(gǎng)股(gǔ)为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中国南方航空(kōng)股份(fèn)、华电国际电(diàn)力(lì)股份(fèn)、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广核电力(lì)，分别(bié)涵盖油(yóu)气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港通基金在一季(jì)度对其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场或将在波动中(zhōng)上行(xíng)，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南方港股创(chuàng)新视野(yě)一年持(chí)有(yǒu)基金基金经理史博(bó)在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场(chǎng)投资(zī)机会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升(shēng)，3月(yuè)中(zhōng)国官方风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀(zhàng)数据以及突(tū)发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过(guò)于强硬的紧缩(suō)预期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部(bù)区域(yù)；风(fēng)险偏(piān)好方(fāng)面(miàn)，欧美银行业(yè)风险事件对(duì)市(shì)场冲击可控，国内政(zhèng)策积(jī)极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政策优化(huà)下的消费和地(dì)产(chǎn)、预(yù)期反转修复(fù)的互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制造业(yè)等(děng)板块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济基金经(jīng)理曲径表示，港股数字经济的(de)代表行(xíng)业为互联网和先(xiān)进制造，在经历了过去(qù)2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资区(qū)域，具(jù)有良好的投资性价比。同时，互(hù)联网相(xiāng)关公(gōng)司，也更具有(yǒu)数据(jù)、平台(tái)和(hé)算法(fǎ)的(de)整合能力，通(tōng)过(guò)推出人工智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出(chū)算法和算力。作为(wèi)人工智能(néng)赋能各个行业的元(yuán)年，我们中长期(qī)看好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香港基金经理周欣(xīn)表(biǎo)示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部(bù)分的(de)企业盈利(lì)来源于中国内地，中国(guó)内地经济的环比上行将会支(zhī)撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈利的环比增(zēng)长，从(cóng)而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环(huán)比(bǐ)仍有一定(dìng)的增(zēng)长，但是(shì)由(yóu)于基数效应(yīng)，下(xià)半年港股盈利同(tóng)比增(zēng)速(sù)会较上(shàng)半(bàn)年有所回落。对于(yú)估值相对较高的行业(yè)将有一定的压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到(dào)一定程度的压制，但是(shì)当(dāng)行业龙(lóng)头公司受情绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌时，将会有较好的(de)买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业绩(jì)的释放和四季度集采的(de)预期，生(shēng)物行业前(qián)期涨幅较多(duō)的龙头公司可(kě)能会(huì)出现一定的调(diào)整，但是通过(guò)自下而(ér)上的方式生物医药行业仍将有机会(huì)选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来(lái)收入加速扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场也即(jí)将进入企业(yè)盈(yíng)利的拐点，这是(shì)推动(dòng)两地市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强(qiáng)外(wài)弱”及(jí)加息(xī)周期(qī)临近尾(wěi)声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸(xī)引力有望(wàng)进一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股估值均在(zài)低位、风险溢价均在高位的(de)背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复(fù)的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要(yào)关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于(yú)中国(guó)经济(jì)修复(fù)有望成为全球投资的(de)主线(xiàn)，因此经营杠杆弹(dàn)性大(dà)、前期(qī)降本增效(xiào)优的(de)行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同(tóng)时部(bù)分龙头(tóu)公司有长期的(de)前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收入扩张机会(huì)，有望(wàng)开启二次增长曲线(xiàn)，如互(hù)联网、部(bù)分(fēn)可(kě)选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著(zhù)右偏的机会：关注在(zài)未来经济(jì)周期中上行(xíng)风险显著大于下行风险的(de)行(xíng)业。市(shì)场(chǎng)预期在低位、景气度(dù)有拐(guǎi)点或持续性超预期的(de)行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资(zī)机(jī)会，如(rú)通信、石油(yóu)石化(huà)等(děng)。

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