5月迎来开门(mén)红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续20日(rì)保持在(zài)1万(wàn)亿(yì)以上，市场(chǎng)对于(yú)人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金股和(hé)策(cè)略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出(chū)炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券(quàn)商(shāng)共(gòng)计推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从(cóng)行业来看，机械设(shè)备行(xíng)业板块暂(zàn)时是5月机构(gòu)人气(qì)最高的板(bǎn)块(kuài)，占比(bǐ)接近(jìn)1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关注(zhù)度提升最为(wèi)明显，计算(suàn)机(jī)板块(kuài)关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份(fèn)行情(qíng)走势(shì)相互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能会成为(wèi)A爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗I概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集(jí)中度(dù)来看(kàn)，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三只(zhǐ)传媒股同时获(huò)得3家以上机构推(tuī)荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主要是(shì)两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开(kāi)后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名(míng)列(liè)前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大(dà)多数收益，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随其后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均(jūn)不如近几期(qī)，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行情的(de)演绎体现在热门(mén)金股上则表现为(wèi)“全(quán)军覆(fù)没”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构(gòu)的金股(gǔ)中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯(xùn)控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构(gòu)多(duō)数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向(xiàng)做(zuò)了(le)预(yù)判，综(zōng)合(hé)多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议(yì)多看少(shǎo)动，推荐较多的行(xíng)业(yè)是电气设备、消费、医药、军(jūn)工(gōng)，对地产股的(de)走势机构有分歧，区域(yù)规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安(ān)信策略阐述(shù)了美国股票投资的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票(piào)市场的相对弱(ruò)势。这有悖于(yú)现(xiàn)代投(tóu)资理论(lùn)，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不(bù)会停止;同时(shí)，管理层对(duì)信(xìn)用风险及资产价(jià)格风(fēng)险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下(xià)行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的(de)经济周期格局(jú)下，只托不举、定点发(fā)力(lì)的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略认为市(shì)场依然维(wéi)持震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看二级市场估(gū)值(zhí)体(tǐ)系国际化是趋势，优(yōu)质(zhì)成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革(gé)红利释放非(fēi)常值(zhí)得期(qī)待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠(gāng)杆(gān)的背景下，要么(me)减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债会(huì)带来经济收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动(dòng)局(jú)面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无(wú)法期望经(jīng)济会出现持(chí)续(xù)或者(zhě)大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出(chū)现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍难以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸(zhá)预期(qī)增加股票供给担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍(réng)维持(chí)二季度投资(zī)策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩(jì)增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一些积极因素(sù)正出现，将给市场(chǎng)带来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面(miàn)，部(bù)分(fēn)龙(lóng)头(tóu)成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性、事件性亮点望(wàng)提(tí)振市(shì)场情绪(xù)。从(cóng)管理(lǐ)层(céng)的政策(cè)取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡(dàng)市特(tè)征没(méi)变。短(duǎn)期市场下跌后5月(yuè)有(yǒu)些积极因素出现，建议(yì)备战回调(diào)后的反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析称，首先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次的微刺(cì)激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐观(guān)，而实际政策效果难以(yǐ)对(duì)冲来自房(fáng)地产等领域(yù)带来的(de)经济下行动能，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改(gǎi)革和(hé)结构调整依然(rán)是政(zhèng)策主要目标，政(zhèng)府(fǔ)不托(tuō)底，政(zhèng)策不全面(miàn)放松(sōng)的情况(kuàng)下，房地(dì)产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡(héng)向下打(dǎ)破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱(ruò)势(shì)下跌格(gé)局。

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