北交所开(kāi)市至今一年半，公募基金投资北交所步伐(fá)不(bù)断推进(jìn)，除了推出北证50指数基金(jīn)、北交所主(zhǔ)题基(jī)金、“专精特新”主题(tí)基(jī)金外，存量产品也加(jiā)大北(běi)交所布局力(lì)度，今年更有(yǒu)新基金密(mì)集公(gōng)告可投(tóu)北(běi)交所股票。

　　多家(jiā)公(gōng)募机构及人士表(biǎo)示，随着北证50指数(shù)推出，北交(jiāo)所活跃度抬升，部分公司表现(xiàn)良好，叠(dié)加(jiā)较低的估值水平，公募基(jī)金等专业投资(zī)者积极挖掘北交(jiāo)所投(tóu)资机遇，投向北交(jiāo)所的意愿也在(zài)增加(jiā)。从(cóng)长期投资(zī)的角度看，北交(jiāo)所股票处于(yú)投资相对(duì)早期阶段，更具成长(zhǎng)空间，符合“专精特(tè)新(xīn)”属(shǔ)性(xìng)的(de)隐形冠军和科技(jì)、制(zhì)造等(děng)行业(yè)，长期(qī)投资(zī)价值受到(dào)公募资金的青睐。

　　新基金公(gōng)告可投北交所

　　专业机(jī)构挖掘北交所(suǒ)投资机会

　　据记者统计，截至5月13日，今(jīn)年以(yǐ)来累计(jì)有(yǒu)申(shēn)万(wàn)菱信沪深300价值ETF、鑫(xīn)元成长驱动(dòng)、银华(huá)心(xīn)质混合、中庚港(gǎng)股通价值18个月等十多(duō)只(zhǐ)次新基金公(gōng)告(gào)可投资(zī)于(yú)北京证券交(jiāo)易所上市股票，并揭示(shì)了相关风(fēng)险。

　　除了基(jī)金产(chǎn)品外，还有华商、中庚、睿远、朱雀(què)基金等多家(jiā)基金公司也发布(bù)公告称，北交所上市股票是国内依法(fǎ)发行上市的股票，属于基金法(fǎ)规(guī)定的“上市交(jiāo)易的股(gǔ)票”。在遵守(shǒu)基金合同(tóng)所规定的投资目标、投资策略、投资范围、资产配置比例、风险收(shōu)益特征和相关风险(xiǎn)控制指(zhǐ)标等前(qián)提(tí)下，公(gōng)司旗下基(jī)金可(kě)参与北交(jiāo)所股(gǔ)票的投资。旗(qí)下新(xīn)增基金如果(guǒ)符合基金(jīn)合同的(de)有关规定，亦可投资北(běi)交所上(shàng)市股(gǔ)票。

　　谈及上述现象，中信建(jiàn)投基金(jīn)相关投(tóu)研人士表示，公募新(xīn)基金之所以密集公告可投北(běi)交(jiāo)所，一方面(miàn)表明(míng)专业投资机构敏锐地发现了(le)北交所相(xiāng)关股票潜(qián)在的投资机会，开始加(jiā)大布局力度；另一方(fāng)面，北交所上市公司是除沪深两市以外(wài)国(guó)内最(zuì)优质公司(sī)的代表，许多标的当(dāng)前(qián)估值(zhí)水平偏低，具备投资价值。

　　景(jǐng)顺长城基金(jīn)也认(rèn)为，一方面从持仓(cāng)数(shù)量和(hé)持股总量的角度来看，公募参与北(běi)交所意愿(yuàn)在持(chí)续增加(jiā)。另(lìng)一方面，相较于上证(zhèng)、深证，北交所(suǒ)上市公(gōng)司数(shù)量(liàng)、总体(tǐ)规模(mó)较小，流(liú)动性较弱，去年11月(yuè)北交所(suǒ)推(tuī)出(chū)北证(zhèng)50指数以来，被动资(zī)金的(de)加(jiā)入使得整个(gè)板块的成交变得更加活跃，同时(shí)，部分(fēn)公司的(de)良好表现也使得越来越多投资者关注到北交所，自然也(yě)引来更多(duō)资金的关注。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)也表示，公募基(jī)金的(de)配置意愿，主要(yào)取决于北交所市场的赚钱效应(yīng)、可投标的稀缺性(xìng)以及专精特新领域的(de)景气度。而近期北交所市场出现积(jī)极信号：2022年年报中，多只公募(mù)基金(jīn)产品(pǐn)出(chū)现在北交所(suǒ)公司前(qián)十大(dà)股(gǔ)东名单中；北交所较(jiào)大规模公司去(qù)年业(yè)绩涨势(shì)良好(hǎo)，今年一季度(dù)盈(yíng)利表现(xiàn)继续向好；次新基金在北(běi)交所的持股集(jí)中度高(gāo)。“预计随着后续市场(chǎng)流动性的改善和创新型中小(xiǎo)企业的高速成长，北交所投资有望实现戴维(wéi)斯(sī)双击。”

　　不过(guò)，受流通市值(zhí)小、流动性等制约，初(chū)步“试水”北交(jiāo)所(suǒ)市场的公募基金，在(zài)投资(zī)比例、策略上也(yě)存在差异(yì)，但未来会加(jiā)大对北(běi)交所市场的研(yán)究和(hé)投资。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)表示，结合北交所的战略定位和上市公司“小而(ér)美”的特征，预计次新(xīn)基金投资将(jiāng)深(shēn)入细分(fēn)产业链(liàn)的研究，挖掘市(shì)场(chǎng)前(qián)景(jǐng)大、竞争壁垒高(gāo)、业绩确定性强(qiáng)的个股机(jī)会(huì)。同时，也可根据(jù)主板上(shàng)一些(xiē)成长赛道的公司估值(zhí)水平，在北交所中进行(xíng)映射，选择估值(zhí)水平显著偏低的公司进行投资。在组(zǔ)合配置上，力求均衡(héng)和风险分散，降低(dī)中小(xiǎo)企业经营波(bō)动大的(de)风险(xiǎn)。此外，北(běi)交所(suǒ)相关基(jī)金也(yě)会(huì)积极(jí)参与转板(bǎn)、新(xīn)股发行(xíng)等投资机会。

　　中信建投基金上述投研人士也称，我们高度(dù)重视(shì)北交所投资机会，目前有一只北交所主题(tí)基金，未(wèi)来(lái)一(yī)方面会根据市场情况，择(zé)机发行更多以北交所股票为主要(yào)投资范(fàn)围(wéi)的基金产品，另一方面，不排除将存量(liàng)基金产(chǎn)品的投资范(fàn)围(wéi)扩大至北交所股(gǔ)票(piào)，同时会增加研究团队拓展对北交所股票的研究深度和(hé)广度。

　　持仓总市值(zhí)达(dá)43.2亿元(yuán)

　　持(chí)有(yǒu)数量达历史最(zuì)高

　　从公(gōng)募持仓北交所(suǒ)股票总市(shì)值情(qíng)况(kuàng)看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，全市场公募(mù)基金(jīn)持(chí)有北交(jiāo)所个股数量82只(zhǐ)，达到历(lì)史最高水平；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不(bù)过，从2021年(nián)11月15日开市以来，公募投资北交所总市值总体呈现震荡(dàng)攀升的态势。

　　“北交所开板初(chū)期(qī)上市公司(sī)中，与新能源行业相关的个股市值占比(bǐ)较高，而去年(nián)下半年新能源行业整体回调幅度较大，带(dài)动(dòng)投(tóu)资北(běi)交所市值有所回落。”景顺长(zhǎng)城基金相(xiāng)关(guān)负责人(rén)称。

　　而从今年(nián)年初看，北证50指数一度出现快速上涨势头(tóu)，2月(yuè)份以来震荡下行，目(mù)前(qián)年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的(de)角度看，北交(jiāo)所的(de)投资价值仍然(rán)受到公募资金的青睐。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)基金表示，北交所当下(xià)呈现的(de)特(tè)征类似于一级(jí孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理)半的(de)市场(chǎng)，即(jí)投资(zī)阶(jiē)段相(xiāng)比一级(jí)市场（股权投资）更加成熟，但对比上证、深证的(de)大多数公司而(ér)言又相对早(zǎo)期，可投资标(biāo)的规模也相(xiāng)对更小；但(dàn)从长期(qī)投资的角(jiǎo)度来(lái)说，这也意味着更大的成长空间和收益率(lǜ)预期，故我们认为北交所具备良好(hǎo)的长期投资(zī)价(jià)值(zhí)。

　　具体(tǐ)落实在投(tóu)资层面(miàn)，景顺(shùn)长城基金表示，我们对于具体行业没有明确(què)的(de)偏好，但是整体还是比(bǐ)较(jiào)看好细分行业的(de)、符(fú)合“专精特新”属性的(de)隐形冠军：这些公司虽然普遍(biàn)规模(mó)较小、受到的关注度可能不高，但在其所(suǒ)属(shǔ)行业(yè)中拥有较强的(de)竞(jìng)争力，在研(yán)发投入的强度上、成长性指标上(shàng)，也(yě)不弱(ruò)于创业板、科创(chuàng)板(bǎn)的上市公司(sī)，而(ér)且由于市值较小，可能反而拥有更大的成长空间(jiān)。

　　鑫元基金也表示，从中长期(qī)视角(jiǎo)看，随着北交(jiāo)所交易制度的不断完善、已上市(shì)企业(yè)的投(tóu)资价值(zhí)不断明确，以及场内流动性不断(duàn)提升，势必会吸引更多优秀的(de)企业、活跃的资金(jīn)流入。北证50指数(shù)估值有向上修复的空(kōng)间(jiān)，当前配置的(de)性价比(bǐ)较(jiào)高，胜率和赔率(lǜ)都非常具(jù)备吸引力。

　　结合当前(qián)的北交(jiāo)所整体估(gū)值水平(píng)，叠加2023年下半年(nián)打(dǎ)开的降息窗口，鑫元基金将(jiāng)重点关注成长赛道，尤其是具(jù)有专精特新特(tè)性的(d孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理e)成(chéng)长股。在行业的稀缺性方面(miàn)，投(tóu)资者可重(zhòng)点关注具有高成长性、国产化逻辑强的优(yōu)质产(chǎn)业(yè)链。更多的阿尔法收益(yì)可能(néng)聚焦在科技(jì)和制(zhì)造两大赛道(dào)，包括汽车、半导(dǎo)体、碳中和、军(jūn)工蕴藏较多左侧投资机会(huì)。

　　中信建投基金相关投(tóu)研(yán)人士也(yě)称，北交(jiāo)所有一大(dà)批优(yōu)秀的创新型中小企业，借国家政策支持(chí)的东风和企业(yè)自身的努力，我们相信会有相(xiāng)当体量的企业(yè)成(chéng)长成为大型企(qǐ)业，这(zhè)个成长(zhǎng)的(de)过程会给投资者带(dài)来丰厚回报，因此(cǐ)我们认为北交(jiāo)所具备长(zhǎng)期投资价值。“具体细分而言，我们更加看好电力设备(bèi)、机械设备(bèi)、医药生物等(děng)三个(gè)领域。”

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