如果要论二(èr)季(jì)度迄今(jīn)，全球股票市场(chǎng)中最为(wèi)靓丽的一道“风景线(xiàn)”，那么显然非(fēi)日本股市莫属！

　　周五（5月19日），日经(jīng)225指数进一步强势(shì)高(gāo)开逾1％，最(zuì)高触及30924.47点(diǎn)，创下了自1990年8月以来的(de)新高，收在30808.35点。在本周早些时候，东证指数已经率先创(chuàng)下了(le)1990年(nián)8月3日(rì)以(yǐ)来的最(zuì)高收盘点位。

　　多(duō)组对比可(kě)以显(xiǎn)示(shì)出(chū)日股今年以来的强势(shì)：东证(zhèng)指数年内(nèi)已累(lèi)计上涨了(le)逾15％，远远超过了(le)标普500指数(shù)约9％的涨(zhǎng)幅。截止本周三，追(zhuī)踪日(rì)本股市的(de)最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已(yǐ)上涨了11.8％，而追踪标普(pǔ)500指数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为(wèi)8.6％。

　　如果(guǒ)把周期缩(suō)短到二季度迄(qì)今的短短(duǎn)一(yī)个(gè)半月，日股的(de)涨幅更是在全球主要股指中几(jǐ)无敌手(shǒu)……

　　日股为何能一举领涨(zhǎng)全球？对(duì)于许多国际(jì)市(shì)场的投(tóu)资者而言，近(jìn)来提到日(rì)股(gǔ)的优异表现，脑海中第一时间浮现(xiàn)出的，无疑都(dōu)是(shì)“股神”巴菲特在(zài)上月对日(rì)本(běn)市场(chǎng)表现(xiàn)出的(de)强烈投(tóu)资意愿。正(zhèng)是巴(bā)菲特进一步增(zēng)持了日(rì)本五大商(shāng)社(shè)仓位，令(lìng)越来越多的业内人士开(kāi)始注意到这一全球第(dì)三大经济体的(de)巨大投资机会。

　　不过(guò)，日股本轮爆(bào)发背后的(de)成功秘诀，真(zhēn)的(de)仅仅(jǐn)只(zhǐ)是获得了“股神(shén)”的青睐吗？

　　答案显然没(méi)那么(me)简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票(piào)团队联席主(zhǔ)管Carl Vine看来，并不是(shì)巴菲特(龙有几个爪 龙有两个根吗tè)的出现(xiàn)让日(rì)股变得吸引人。巴菲特所(suǒ)看到(dào)的（机会）其实也正是其他(tā)人(rén)眼(yǎn)下正在看到的，人们(men)对日股的(de)前景正感到非常兴(xīng)奋！

　　至于究竟有哪些因素在推动着(zhe)日股上涨？“干货”其实有很多……

　　狂(kuáng)热的外(wài)资买需(xū)

　　根据东京证券交易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的数据显(xiǎn)示，外国投资者目前已(yǐ)经连续第六(liù)周成(chéng)为了日本股票的净买家。在此(cǐ)期(qī)间，外国投资(zī)者大举涌入(rù)了日股股票和期货市场，净流入逾(yú)300亿美(měi)元，是(shì)过去(qù)10年最大规(guī)模的资金(jīn)流入之一。

　　根据交易所的数据，在截至5月12日的最近(jìn)龙有几个爪 龙有两个根吗一周内，海外(wài)交(jiāo)易者(zhě)又净买(mǎi)入了价(jià)值7810亿(yì)日(rì)元（约(yuē)合(hé)57亿美元(yuán)）的股票(piào)和期货。

　　杰富瑞日本(běn)股(gǔ)票策略师Shrikant Kale表示，自(zì)2012年“安(ān)倍经济学”时代(dài)初期以(yǐ)来(lái)，他(tā)就从未见过外国投资者对(duì)日本如此感兴趣。

　　在欧美银(yín)行(xíng)系统不稳定和信用紧缩(suō)风(fēng)险的(de)笼罩(zhào)下，越来越多的海外投资者似乎看到了日本股市作为避险地的“稳(wěn)定性”。日本股票(piào)给人的长(zhǎng)期(qī)低迷印象正在减弱，持(chí)续(xù)稳定在(zài)1美元兑(duì)换130日元的(de)日元(yuán)汇率、以及股神巴菲特对日本五大商(shāng)社(shè)的增持，也令不少(shǎo)海外投资者对投(tóu)资(zī)日本产生了(le)更(gèng)多的兴趣(qù)。

　　高盛日本公(gōng)司(sī)就(jiù)表示，近来已受到了越来越多平时不太关注日本市场的海外(wài)投资者的咨询。不少海外投资者在看(kàn)到(dào)日本股市的涨幅超过美股(gǔ)后(hòu)，开始调查其(qí)中的原因，他们的建仓买入又进(jìn)一步促使(shǐ)股市上涨，形成了目前的良(liáng)性循环(huán)。

　　一个值得(dé)留意的现(xiàn)象是，在巴菲特上月(yuè)公(gōng)开表态力(lì)挺日股后，包(bāo)括(kuò)对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街资本(běn)也已相继(jì)造访日(rì)本。这些(xiē)海外资金有意复制(zhì)巴(bā)菲(fēi)特的策略，通过低成本日元融(róng)资押注(zhù)高股(gǔ)息日元(yuán)资产。

　　其实，巴(bā)菲特在日本五大商社上的加大投资，也存在着在国际市场(chǎng)上分散投资(zī)对象的想法。虽然巴菲特相信(xìn)美(měi)国的增长潜力(lì)，但过度集中会产生风险。

　　嘉信(xìn)理(lǐ)财（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股市(shì)的回报率是在波动性远(yuǎn)低于美国科技(jì)股(gǔ)的(de)情况下(xià)实现的。这意味着日(rì)本股市对美国投资(zī)者来说(shuō)应该(gāi)颇有吸引(yǐn)力。对(duì)美(měi)国债(zhài)务上限的担忧可能也刺激了一(yī)些“末日准备者(zhě)”涌入日本股(gǔ)市，以此作为避险手段。

　　法国(guó)兴(xīng)业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在(zài)周二(èr)的(de)一份(fèn)报告中也表(biǎo)示(shì)，“外资的回归是日本股市复苏的重要标志。（我(wǒ)们）将继续对日(rì)本(běn)股票维持超配，并偏向银行、金融和价(jià)值股的投资(zī)。”

　　深层(céng)次的企业(yè)治(zhì)理(lǐ)变革

　　当然，在(zài)海外(wài)投资者今年对日本(běn)产生兴趣之前，他们(men)此前在这片“失落地带(dài)”曾(céng)经(jīng)历过长(zhǎng)达(dá)数十年虚假(jiǎ)的曙光和令人失望的低回报。那么(me)这(zhè)一(yī)次，即便有(yǒu)着避险和多元化分散投(tóu)资(zī)的(de)需求，他们又为何铁了心一定要来日本市(shì)场(chǎng)？日(rì)本市场的吸(xī)引力就一(yī)定远超(chāo)全球其他地区吗(ma)？

　　这便不得不(bù)提日本市(shì)场眼下正经历的一场(chǎng)“蜕变(biàn)”了！

　　金融服务提供(gōng)商(shāng)Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市(shì)本轮上涨的主(zhǔ)要原因(yīn)还源于治理(lǐ)标准(zhǔn)的提(tí)高，以及企业部门推(tuī)动向股东返还现金。日本多年的公司治理改革已开(kāi)始见效，这项改革最初由已(yǐ)故(gù)前首相(xiāng)安(ān)倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企(qǐ)业(yè)的派息已(yǐ)大幅(fú)增(zēng)加(jiā)，在(zài)截至今(jīn)年3月的财年中，日(rì)本企业宣布的(de)回购规模(mó)已飙(biāo)升至9.7万亿日元(yuán)（合714亿美元）的(de)历史最高水平。

　　Rosenberg还(hái)发现(xiàn)，近50％的日本公(gōng)司(sī)资产负(fù)债(zhài)表上有净(jìng)现金(jīn)，而美国(guó)的这一比例只有20％多一点(diǎn)；东(dōng)证指数成分股公司中约有54％的公司股价低于每股账(zhàng)面(miàn)价值(zhí)，而标普500指数成分(fēn)股中这一(yī)比例仅为7％。单从(cóng)市净率等估值指标来(lái)看，这(zhè)就为日本股市提供了更坚(jiān)实的(de)底部和更高(gāo)的上限(xiàn)。

　　今年3月底，东京证券交易所为了改变股价跌破每(měi)股净资产——市净率低于1倍的情(qíng)况，还请求上市企业在意识到资本成本的前提(tí)下推进经营并公布改(gǎi)善方(fāng)案等(děng)。

　　与此相(xiāng)呼(hū)应的行动已开始扩(kuò)大。4月下旬(xún)，JVC建伍株(zhū)式(shì)会社推出了力(lì)争(zhēng)“早(zǎo)日实现市净率(lǜ)超过1倍”的中期经(jīng)营(yíng)计划和股票(piào)回购，股价随后大涨(zhǎng)近4成。清水建设株式会社4月(yuè)下旬(xún)也宣布了上限(xiàn)200亿日元(yuán)的股票回购和积极(jí)压缩(suō)政策性持股(gǔ)的方针(zhēn)，该公司股价随(suí)后上涨了10％。

　　包括(kuò)软银、丰田(tián)汽车(chē)、三菱商(shāng)事在内(nèi)的日本龙头企(qǐ)业(yè)在近期公布财报时，也均宣布(bù)了新(xīn)的股(gǔ)票回购(gòu)计划。不少分析(xī)师预计，到今年5月底，各(gè)日本上市公司的回购规模将进(jìn)一(yī)步创下新纪(jì)录(lù)。

　　高盛首(shǒu)席日本股票策略师(shī)Bruce Kirk表示：“（东京(jīng)证(zhèng)交所(suǒ)）主题正引起许多海外投资(zī)者的(de)共鸣，他们开始(shǐ)看到这方面的(de)有利证据。在交(jiāo)易所这些变(biàn)化的推动下，许(xǔ)多公(gōng)司正在回购股(gǔ)份，厘清经常(cháng)令人困惑的交(jiāo)叉持股，并在定期公开会(huì)议之前与股东进(jìn)行(xíng)更密(mì)切的接触。”

　　对(duì)冲基金(jīn)集团Man GLG日本股票(piào)主管Jeff Atherton也表(biǎo)示，东京证交所的(de)鼓励(lì)意味着“过去两(liǎng)年在这方面发(fā)生的事情比(bǐ)过去30年还要多”，这(zhè)是股(gǔ)市充满活力(lì)表现的最大单一原因。他们对提高股本回报率有着坚定(dìng)的态度，希望市值上升(shēng)。

　　宽货币(bì)、稳经济

　　最(zuì)后，日本央行目前依然宽(kuān)松(sōng)的货(huò)币政策(cè)和(hé)日(rì)本相对稳健(jiàn)的经济基(jī)本面，显然也(yě)对日股(gǔ)的表现构成了提(tí)振。

　　尽管新行(xíng)长植(zhí)田(tián)和男上(shàng)月已走马上任(rèn)，但日本(běn)央行暂时(shí)仍未改(gǎi)变其大(dà)规(guī)模的货币宽松(sōng)路(lù)线(xiàn)。即便日(rì)本通货膨胀率超过了央行2％的目标，但植田(tián)和男依然(rán)强调，“还不能放心地说通胀（达到了央行目(mù)标(biāo)）”。

　　相比之下，欧美(měi)央行今年上(shàng)半年还在持续加息，并(bìng)已被迫在物(wù)价与经济(jì)稳(wěn)定之间作出艰(jiān)难抉(jué)择。继续宽(kuān)松的(de)日本央行(xíng)眼下依然处(chù)于(yú)能让海外投资者放心购买的状态。

　　日本(běn)宏观经(jīng)济的表现目前也相(xiāng)对更(gèng)为稳健。日本内(nèi)阁府17日(rì)公布的数据显示，今年前三(sān)个月(yuè)日本国内生(shēng)产总值(zhí)（GDP）折(zhé)合成年率增(zēng)长1.6％，创下了近三个(gè)季(jì)度以来(lái)新高。

　　日本国家(jiā)旅游局表示，受(shòu)益于中国放宽(kuān)旅行限制，4月商务和休闲(xián)外国游客人数从(cóng)此前(qián)的(de)182万(wàn)攀升至(zhì)195万(wàn)。高(gāo)盛策略师(shī)在报告中指出，考虑到入境(jìng)旅(lǚ)游(yóu)业复苏、强劲资本支出计(jì)划(huà)和日本央行(xíng)持续(xù)宽(kuān)松等积极因素，日本(běn)这个世界第三大经济(jì)体的前景十分强劲。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，从经济合作与发展(zhǎn)组织的经济前景指(zhǐ)数(shù)来看，日本目前(qián)是七国集(jí)团中唯一一个超(chāo)过临(lín)界(jiè)线100的。

　　日本第(dì)三大在线经纪商Monex的首席策略(lüè)师Takashi Hiroki表(biǎo)示，日本(běn)企业的业绩似乎相当不错，重要的汽车(chē)行(xíng)业(yè)预计利润(rùn)将增长。以内需(xū)为导向的企(qǐ)业(yè)正(zhèng)受益于入境游增长的(de)前景，而大型银(yín)行也(yě)获得了丰厚(hòu)的(de)收益。预计日本股市到今年年(nián)底(dǐ)将进一步上涨10％或更多。

　　里昂(áng)证券也认(rèn)为，日本股市今年的涨势或将(jiāng)延续下去，因盈利(lì)增(zēng)长、股票回购和(hé)估值仍(réng)处于低位吸(xī)引了买(mǎi)家，巴菲特的认(rèn)可、公司治理(lǐ)的改善(shàn)均提(tí)振了市场，而企业财报(bào)的不俗表现或(huò)有(yǒu)望成为最新(xīn)的上行催化(huà)剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 龙有几个爪 龙有两个根吗