本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产(chǎn)品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指数(shù)基金、工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成份指数(shù)基金和万(wàn)家北证50成份指数基金。

　　多位(wèi)业(yè)内人(rén)士表示，流(liú)动性(xìng)问(wèn)题是制约北交所发展的(de)首要(yào)因素(sù)，不过(guò)随着公募基金(jīn)加速布局，增量资金不断涌入(rù)下(xià)，流动性问题有望持续改(gǎi)善；同时，当(dāng)前北交所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，正(zhèng)是(shì)长(zhǎng)线资金布(bù)局的(de)良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分(fēn)开计算(suàn)），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其(qí)中，根据招募说明书，该基金主要(yào)跟踪北证50成(chéng)份指(zhǐ)数，由(yóu)于是发起式基金，认(rèn)购金(jīn)额满1000万元即可成(chéng)立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日(rì)，第(dì)二批北证50指(zhǐ)数基金产品(pǐn)成功获(huò)批，工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)基金(jīn)、万家(jiā)基金、鹏扬(yáng)基金、博时基(jī)金四家(jiā)公募基金公司拿到(dào)批(pī)文。除博时基金外，万(wàn)家基金(jīn)的(de)北(běi)证(zhèng)50指数产品也是以发起式的(de)形式设立。

　　截(jié)至(zhì)目前(qián)，除(chú)博时基金旗下产(chǎn)品(pǐn)正(zhèng)在(zài)发行外，其(qí)余3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数(shù)基金于(yú)4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模(mó)3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有(yǒu)效认购，募集(jí)规(guī)模2.39亿元(yuán)；万(wàn)家(jiā)北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于5月5日正式成(chéng)立(lì)，获1717户有效认购，募集(jí)规模(mó)1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的投资价(jià)值，万家(jiā)北证50成(chéng)份(fèn)指数基金经理杨坤曾表(biǎo)示(shì)，

　　北(běi)交所股票估值普遍(biàn)显(xiǎn)著低于其他(tā)上市板块中业务(wù)相关度较高的(de)同类股票，具有较(jiào)大估(gū)值提升空间。随着市场(chǎng)流动性的增强和创新型中小企业的(de)高速成长，有望(wàng)实现业绩(jì)和(hé)估值双升，长期(qī)投(tóu)资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数基(jī)金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金相(xiāng)继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产品年内(nèi)回报、成(chéng)立(lì)以来回(huí)报悉数为(wèi)负，其(qí)中(zhōng)年(nián)内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位数为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品开始加(jiā)速“回血”，月内产(chǎn)品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发(fā)布以(yǐ)来，该指数经历(lì)小幅下滑(huá)后，今(jīn)年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌，但5月以来又(yòu)开(kāi)始持续上涨，且市(shì)场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心(xīn)指数表现，除红利(lì)指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深(shēn)300、上证(zhèng)50等在内的(de)30只核心指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指(zhǐ)数推出后，多个指数基金相继(jì)成立(lì)，这使(shǐ)得北交所整体流(liú)动性有所(suǒ)改(gǎi)善。从中观维度来(lái)看，北(běi)交所很多优质(zhì)企业的估值(zhí)仍然偏低，预计随着流动性逐步(bù)改善，以及公司业绩持续释放，北交所板块整体走势有望(wàng)持续向好。”北京一大(dà)型公募(mù)基金人(rén)士表示。

　　北(běi)交(jiāo)所(suǒ)官网显示(shì)，截至5月(yuè)12日(rì)，北交所(suǒ)上市公司(sī)193家，总股(gǔ)本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市(shì)公司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公(gōng)司净(jìng)利润(rùn)达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上(shàng)市(shì)公司全年共实(shí)现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万(wàn)元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超(chāo)过1亿元，42家公司(sī)连续三年实现(xiàn)利润正(zhèng)增长。北交所(suǒ)上市公司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益(yì)基金年内表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，除大成(chéng)北交(jiāo)所两年定开年内收益为负香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年(fù)外(wài)，其余9只(zhǐ)北交所主题(tí)权益基金(jīn)年内均斩获正收益(yì)。其中，华(huá)夏(xià)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)创新中小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定开(kāi)年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开(kāi)、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长线资金布(bù)局(jú)良(liáng)机(jī)

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认为，当前北交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，不过正(zhèng)是长线资金(jīn)布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年基金经(jīng)理叶勇直言，北(běi)交(jiāo)所市场(chǎng)上，制(zhì)约其发展(zhǎn)的依然是市(shì)场(chǎng)本身较差的流动(dòng)性问题(tí)，市场制度性差(chà)异导(dǎo)致其与沪深市场相(xiāng)比，可(kě)比公司估值表现差异较大(dà)。除了继(jì)续降香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年低投资者门槛、扩(kuò)大优质上市企业数量外，后续北交(jiāo)所市场(chǎng)有必(bì)要完善转板制度，畅通(tōng)转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深(shēn)市场的引(yǐn)领，提(tí)升流(liú)动性，平(píng)抑估值鸿(hóng)沟(gōu)。不过，从(cóng)另外一个角度(dù)上讲，目前的(de)北(běi)交所优(yōu)质(zhì)公司(sī)被显著低估(gū)，也是长线(xiàn)资金布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北交(jiāo)所创新中(zhōng)小企业(yè)精选两年定(dìng)开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位置(zhì)，对于北交所的后续表(biǎo)现充(chōng)满(mǎn)信心，信(xìn)心来源于四个方(fāng)面。

　　一(yī)是北交所(suǒ)公司目(mù)前估值已经非香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年常便宜，他们测算前几大(dà)重仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在15倍以内，这个估(gū)值水平对于具(jù)备专精特新特性的中(zhōng)小成长型(xíng)企业而言是(shì)非(fēi)常具(jù)有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现(xiàn)很(hěn)多北交所公司今(jīn)年以来依然延续了较快的(de)增长速度，发展(zhǎn)整体是符(fú)合预期的，业绩的持续增长进一步(bù)消化了估值。

　　三(sān)是(shì)从(cóng)政策来看，去年四季度以来北交所出了不少政策利好，包括发布《北京(jīng)证券交易(yì)所股票做市交易(yì)业务细则》和《北京证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做(zuò)市交易业务(wù)指引》，下调(diào)部分(fēn)交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场指数(shù)体(tǐ)系，北证50指数11月(yuè)份正式上线等(děng)政策的密集发布，可以说对这个市场是加大了呵护的(de)力度(dù)，政策的(de)暖风对整个市场构(gòu)成中长期利好。

　　四是(shì)北(běi)交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏(fá)优(yōu)质的(de)个股，供给上(shàng)来了(le)，给他们增(zēng)加了筛(shāi)选的范围，尽管短期可能由(yóu)于供给(gěi)增(zēng)加对整(zhěng)个(gè)市场(chǎng)的流动性(xìng)造成一定(dìng)的扰动，但(dàn)增加优(yōu)质供给是市场长期发展的基石，这使得他们选择优质中(zhōng)小(xiǎo)专精(jīng)特新企业的难度是相对(duì)降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交(jiāo)所精选两年(nián)定开(kāi)基金经理张靖(jìng)表示(shì)，北交所(suǒ)作为新兴(xīng)的(de)股票交(jiāo)易市(shì)场(chǎng)，目前仍(réng)处于初创(chuàng)期，上市股票数量(liàng)还不(bù)够多(duō)，市场(chǎng)关(guān)注度还(hái)不高，整体估值(zhí)水平相较于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触(chù)底回升，和北交所快(kuài)速发(fā)展，投资机会(huì)应会(huì)越来(lái)越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股“中特估”组(zǔ)成部(bù)分之一，或有望随着北交所改(gǎi)革的不断推(tuī)进和投(tóu)资者(zhě)关注度(dù)提升逐渐得(dé)到估值(zhí)体系修复。从2023年(nián)一季度(dù)的(de)公募(mù)基金持(chí)仓(cāng)变化来看(kàn)，这一趋势已经(jīng)初露端倪，部分(fēn)专精特新次新(xīn)股(gǔ)及北证50中高权(quán)重、低估值公(gōng)司获(huò)增持较(jiào)多(duō)。此外，北证50成分股中尚拥(yōng)有(yǒu)多(duō)个(gè)被低估(gū)标的，未来(lái)随着(zhe)北交所改革(gé)的不断推进和投资者关注度(dù)提(tí)升(shēng)，北(běi)交所流动性随(suí)之改善，这(zhè)些大(dà)市值、高权(quán)重、低(dī)估值的公司获得重估(gū)可能性较(jiào)大。

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