分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市(shì)场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管(guǎn)理、人员(yuán)及系统配(pèi)置、投资(zī)比例、交易行为(wèi)、规模(mó)控(kòng)制(zhì)、申赎管理(lǐ)等多方(fāng)面对重要货币市场基金的(de)基金管理人提出了(le)更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币基金的风(fēng)险管理能力和(hé)透明(míng)度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对(duì)部(bù)分(fēn)追求高(gāo)收益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外(wài)，预计全(quán)市场货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出(chū)清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整也提出了(le)要(yào)求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场基金是指因(yīn)基金资产规模较大或者投资者人(rén)数较(jiào)多、与其他金融(róng)机构或(huò)者金融(róng)产品关(guān)联性(xìng)较(jiào)强，如发生(shēng)重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对资(zī)本市场(chǎng)和金融体系(xì)产(chǎn)生重(zhòng)大(dà)不(bù)利影响的货(huò)币市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日内主动向中国(guó)证监会(h一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗uì)报告(gào)：基金资产净值连续(xù)20个交易(yì)日超过(guò)2000亿(yì)元；基金份(fèn)额持有人(rén)数量连续20个(gè)交易日超过5000万个；中(zhōng)国(guó)证监会认定(dìng)的符合(hé)重要货币市(shì)场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财(cái)富(fù)Choice数据(jù)显示(shì)，截至2023年一季(jì)度(dù)末，市场上(shàng)共有天(tiān)弘余额(é)宝(bǎo)货币(bì)、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝货币(bì)规模(mó)最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有(yǒu)人(rén)达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投(tóu)资者数(shù)量大于5000万(wàn)个的货币市场基金，监管要(yào)求(qiú)更(gèng)加严(yán)格，基金(jīn)管理人需(xū)要增强抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并明确风险防控(kòng)与处(chù)置机制。这将(jiāng)促使基金公司更加注重(zhòng)风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品(pǐn)合(hé)规性，提高产品的(de)透明度和(hé)稳定(dìng)性，从而保(bǎo)护投资(zī)者(zhě)的利益。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》与资管新规一(yī)脉(mài)相承，都是为了(le)提升资管机构的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力，实现风险分散化，防止风险过(guò)度集(jí)中(zhōng)、对金融安全产生不利(lì)影响。在提升风控水平的(de)前(qián)提下，引(yǐn)导高收(shōu)益产品(pǐn)打(dǎ)破(pò)刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至与其(qí)风(fēng)险相匹配(pèi)的合理(lǐ)水平。随(suí)着资管(guǎn)新规的逐步(bù)落地，回归本(běn)源的主(zhǔ)动(dòng)类资管(guǎn)产品(pǐn)迎来发(fā)展良(liáng)机，财富管理行业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确(què)附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明确(què)了重(zhòng)要货币市(shì)场基金的附加(jiā)监管(guǎn)要(yào)求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投(tóu)资理念，确保自身投资研究、人(rén)员配(pèi)备、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危(wēi)机应(yīng)对(duì)等方面的(de)能力水平与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币(bì)市场基金的基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面(miàn)，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基(jī)金(jīn)经(jīng)理等相关(guān)人员的考核评价、薪酬激励等不(bù)得直接或者(zhě)间接与重(zhòng)要货币(bì)市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作(zuò)指标方面，也(yě)需要满(mǎn)足(zú)多项要(yào)求。例如(rú)，持(chí)有一家公司发(fā)行的证券市(shì)值不得超过基金资产净值的5％；投资(zī)于具有基(jī)金(jīn)托管(guǎn)人资格的同一商业(yè)银行(xíng)发行的金(jīn)融工(gōng)具占基金(jīn)资产(chǎn)净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于(yú)流(liú)动性受限资产的规(guī)模(mó)合计不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平均剩(shèng)余期限不得(dé)超过90天(tiān)；投资组合的杠杆(gān)比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行(xíng)为管(guǎn)理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确(què)认大额申(shēn)购申(shēn)请(qǐng)，避(bì)免出现接受单一投资(zī)者申购申(shēn)请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金托管人每月(yuè)从重(zhòng)要货(huò)币市场基金的(de)管(guǎn)理(lǐ)费、托管费中计提(tí)的风险准(zhǔn)备(bèi)金比例不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》是(shì)金融防风险的重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较多(duō)，具(jù)有“牵一(yī)发而动(dòng)全(quán)身”的重要影响，当出现风(fēng)险事件(jiàn)时，可能会对金融市场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核(hé)机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了(le)更高流动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动性风险的能力(lì)将进一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市场(chǎng)基金类似的(de)流动性风险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风险应(yīng)对预(yù)案(àn)

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金的(de)风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综(zōng)合评估重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)各类(lèi)风险(xiǎn)的成因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会同相关市场主体共(gòng)同制定合理有效的(de)风险应对(duì)预案。风险应对预案应当报中国证监会备(bèi)案，中(zhōng)国证监会对风(fēng)险应(yīng)对预案的有效性、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关(guān)部门成立风险(xiǎn)处置(zhì)小(xi一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗ǎo)组，督促基金管理(lǐ)人及相关市场主体(tǐ)依据风险应对(duì)预案等对重要货币市(shì)场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能(néng)力和透明度(dù)，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能(néng)会对部分投资者造成一(yī)定影响，例如可(kě)能会(huì)对一些追求高(gāo)收益(yì)的投资者(zhě)造成一定(dìng)冲击。此外(wài)，新规可能会导致一些(xiē)货币基金规模较小的产品退(tuì)出市(shì)场，投(tóu)资者需要(yào)注意选择(zé)合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护(hù)低风险偏(piān)好的投资者。相(xiāng)对(duì)于其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的(de)特点。部分规模(mó)较大的货币(bì)规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规(guī)定(dìng)》提升了重要(yào)货币市场基金的资产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，货币市(shì)场基金(jīn)的规范化(huà)、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度将有提升(shēng)，未(wèi)来是否(fǒu)在公布的重(zhòng)点(diǎn)货币(bì)基金名录内，可能(néng)是投资者选(xuǎn)择(zé)考量的(de)潜(qián)在背书因素之(zhī)一。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的(de)产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

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