财(cái)联社(shè)5月6日(rì)讯(xùn)（编辑 若宇）黄(huáng)金现货价格本周四一度冲(chōng)上2080美元/盎司一线，创历史新高。A股方面(miàn)，珠宝首饰品牌(pái)老(lǎo)凤祥及潮(cháo)宏基(jī)自去年10月(yuè)低点(diǎn)以来股价均接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升(shēng)，引来(lái)众多投资者的目(mù)光。国泰(tài)君安刘(liú)越男等人在(zài)4月23日研报中表示，黄金珠宝复苏节奏与弹性(xìng)优(yōu)于预期，根据(jù)行业(yè)数据，1-2月同(tóng)期(qī)高基数下黄金珠宝销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基数，金银珠(zhū)宝(bǎo)类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠宝亮眼的逻(luó)辑，刘(liú)越男等(děng)人拆解，其一，金价稳步上行预期提振(zhèn)长期需求，存货增值提振毛利率，C端(duān)消费(fèi)者黄金投资保值需求及加盟商补货(huò)需求有望释放；其二，Q2开始婚庆需(xū)求显著回补，同店开店有望匹配释放，长三角地区表现(xiàn)尤其值得期待；其三，古(gǔ)法(fǎ)金中流砥(dǐ)柱，金(jīn)镶(xiāng)钻打开利润弹(dàn)性。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持续性，德邦证券郑(zhèng)澄怀在5月5日研(yán)报(bào)中分析(xī)，从国际金价来看，全球(qiú)地缘政(zhèng)治(zhì)的不确定性(xìng)、美(měi)国经济衰退(tuì)的不(bù)确定性等因素均(jūn)有(yǒu)望(wàng)对金价形(xíng)成长期支撑。从国内消费(fèi)复苏的(de)节(jié)奏(zòu)来看，预计今(jīn)年三四季(jì)度婚庆旺季将持续释放(fàng)消费需求。

　　长期(qī)来看，龙头公司有望凭借(jiè)精准的产(chǎn)品定位，创新性的(de)产品设计，以及积极的(de)渠(qú)道扩张策略下，持续(xù)提升市场占(zhàn)有率，平(píng)稳兑现业(yè)绩增长。当前黄金珠(zhū)宝(bǎo)板块估值基本处(chù)于历史(shǐ)中枢(shū)水平，仍具有较大的(de)投资吸引力。

　　中国银河证券(quàn)研(yán)究院甄唯萱在(zài)研报中指(zhǐ)出，预期国内金银珠宝市场规模未来将稳步上升，将(jiāng)在2024年超过90万亿元，年复合增长率约为(wèi)5％，奢侈金银珠宝的市场规模(mó)增长速度(dù)更快，年复合增(zēng)长率约为17％。

　　头豹研(yán)究院预测，中国金银珠宝行(xíng)业中黄金市场的增速最快，2018-2021年间的复合增长(zhǎng)率为5.9％，预计(jì)未来5年也将保持(chí)6％的增速。

　　从黄(huáng)金珠宝行(xíng)业的(de)产业链来看，主要包括上游黄金、钻石等原材料(liào)供应，中游(yóu)的(de)制造(zào)设(shè)计及下游(yóu)的(de)终端(duān)零售环(huán)节，其中下游环节的附(fù)加值较高(gāo)，盈利能力较(jiào)强。

　　国信证(zhèng)券研报中指出，下游零售环节同样拥有较高(gāo)的毛利率水平，黄金(jīn)品类零售(shòu)毛利率10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌类可达到60％左右的高毛(máo)利率水平，产业链附加(jiā)值高，相关(guān)企业通过强势(shì)的渠道建设以提高市(shì)场份额，可(kě)以获得更加优化的盈利表现。

　　从竞争格局的角度来看，截(jié)至2不朽的意思022年，中国(guó)金银珠宝行业市(shì)占率前十的(de)集团中，除了瑞(ruì)士历峰集团(tuán)、路易(yì)·威(wēi)登集团(tuán)外其余8个均为国产品牌集(jí)团。中国金银珠宝行业头部公司周(zhōu)大福(fú)、老凤祥、豫园股份在2022年的市占(zhàn)率分别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不(bù)断提升(shēng)，于2021年超过了30％。

　　据财联社(shè)不完全统计，相(xiāng)关上市公司包括(kuò)萃华(huá)珠(zhū)宝、曼(màn)卡(kǎ)龙、菜百股份、潮宏基、老凤祥和周大(dà)生等，具(jù)体情况如下：

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