大家好，简单看一个基金(jīn)经理，把新能源全部砍(kǎn)仓，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海富(fù)通吕(lǚ)越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在讨论一个基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，海富通的(de)吕越超老(lǎo)师。

　　从(cóng)其管(guǎn)理的海富通股(gǔ)票(piào)混合(hé)来(lái)看(kàn)，截至去年年底，持仓(cāng)基(jī)本为新能(néng)源板块股票(piào)。

　　结果到(dào)了今年一(yī)季度末，已(yǐ)经基(jī)本清(qīng)仓了新能源(yuán)，梭哈AI板(bǎn)块(kuài)。

　　除了(le)海富通(tōng)股(gǔ)票混合(hé)外(wài)，其他(tā)三(sān)只产(chǎn)品也基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报称，在一季度的操作(zuò)中，本基金总体把(bǎ)握住了市场的节奏变化和结构转换，降低了新能 源板块的配置权重，较好地把握(wò)了(le) TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合(hé)调整取得了(le)明显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值(zhí)体(tǐ)系所代表的传统实体行业正在被市场(chǎng)一部分(fēn)“聪明钱”定价(jià)，后(hòu)续可(kě)能成为市场最有持续性的一条结构主线。

　　数据显示，海(hǎi)富通(tōng)股(gǔ)票混(hùn)合今年(nián)以来涨了(le)14％，其他三(sān)只产(chǎn)品今年以来均(jūn)取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主题板块在短期高度依赖(lài)交易，阶段性(xìng)失去靠(kào)配置获取超额回报(bào)的特征。TMT板块成交(jiāo)占(zhàn)全市(shì)场比重超40％的天数已累计达到22天(tiān)，上一次出现(xiàn)持续成交占(zhàn)比超过40％的板块(kuài)是2021年7月底的电力(lì)设备及新(xīn)能源，持续(xù)约28个交易日，在此期间新能源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期间最高(gāo)累计回(huí)报率为+8.8％，最(zuì)低累(lèi)计回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两(liǎng)周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传(chuán)媒ETF分别出现过6次(cì)、6次和5次单日涨幅超(chāo)过2％的(de)行情，最(zuì)大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题(tí)ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第(dì)一周降低(dī)约(yuē)5.4％，是(shì)典型的减量博弈。

　　而招商证券认(rèn)为(wèi)，TMT大年通常(cháng)分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻(gōng)势”“获(huò)利了结”四波行情，春季(jì)躁动后往往会有一波明显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左(zuǒ)右。面对这种(zhǒng)调整，逢(féng)低加仓是最佳策略，因为往往(wǎng)后续盛(shèng)夏攻势大概率(lǜ)创新(xīn)高。如果今(jīn)年在业(yè)绩披露期结束后，随(suí)着AI+/数(shù)字经济/自主可控等(děng)大产业趋势以政府支(zhī)持力(lì)度进一(yī)步加(jiā)大、资本开支增加(jiā)、订单增加和产品(pǐn)销量业绩的改(gǎi)善逐渐(jiàn)被(bèi)市场所确定，则TMT将会重回上行趋(qū)势，进入盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)。

　　中泰(tài)证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，AI等板块或阶(jiē)段(duàn)性见顶(dǐng)，指数(shù)已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后上(shàng)半年阶段性(xìng)顶部亦或基本(běn)形成本轮(lún)调整标志着(zhe)AI等高位(wèi)板块或阶(jiē)段性(xìng)见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部(bù)亦或基本形(xíng)成。本次大幅调整主要还是因为在AI相关板(bǎn)块市场情绪处于极值的情况下，叠加(jiā)上述基本(běn)面风(fēng)险因素逐步发酵，市(shì)场(chǎng)内(nèi)生调整需(xū)求出现(xiàn)集(jí)中释放。就资本(běn)市场而言(yán)，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后联(lián)网+模式。

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