“一(yī)带一路”对(duì)冲欧(ōu)美(měi)拖累无疑(yí)是2023年出(chū)3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子口最大(dà)的看点(diǎn)。即(jí)使考(kǎo)虑去年(nián)的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带一(yī)路(lù)”国家(jiā)成为主角，欧美发达(dá)经(jīng)济体整(zhěng)体(tǐ)偏(piān)弱。今年1-4月(yuè)“一带一(yī)路”国家在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算，如果今年(nián)“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么(me)在增量上(shàng)就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的(de)中(zhōng)国的出(chū)口“不看(kàn)港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口(kǒu)通胀作(zuò)为传统观察中国(guó)出口增(zēng)速的重要指标，但随着中国(guó)出口(kǒu)结构向“一带一路”国家转移，其对(duì)中国出口(kǒu)的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车(chē)、火车(chē)等陆路运(yùn)输(shū)占比和增速快(kuài)速上(shàng)升，导致港口数据与实(shí)际(jì)出口增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出(chū)口增速(sù)与中国出口基本保(bǎo)持统(tǒng)一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生(shēng)较(jiào)大背离(lí)。出口结构性变化背景下，传(chuán)统观察框架适用性(xìng)减弱，信(xìn)息的噪音和(hé)预期的波动可(kě)能加大。

　　国(guó)别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破(pò)口仍(réng)在于“一带一路(lù)”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄(é)出口的高增反映“一(yī)带一路”贸(mào)易(yì)持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟出口增速(sù)暂时回落(luò)，不过整体来看(kàn)，自(zì)2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继(jì)续延续“扬长避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国(guó)4月汽车及机电出(chū)口(kǒu)金(jīn)额维持(chí)强势，增(zēng)速较3月进一(yī)步加快(kuài)部分源于去(qù)年低基(jī)数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍(réng)明显(xiǎn)好于(yú)韩国，半导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出(chū)口反映(yìng)海外(wài)车(chē)市较高景气(qì)度与产业(yè)链(liàn)韧(rèn)性仍可在一段(duàn)时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变(biàn)数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定外(wài)贸(mào)上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这(zhè)一空间有(yǒu)多(duō)大？

　　一(yī)带一路出口背后存量(liàng)博弈。在全(quán)球经济和(hé)贸(mào)易放缓的背(bèi)景下，我国出口的韧性可能(néng)主要来自于(yú)存量的竞(jìng)争(zhēng)——我们认为很有可(kě)能是抢(qiǎng)占欧美(měi)日韩(hán)在这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一(yī)路沿(yán)线10国的进口(kǒu)份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保(bǎo)守估计(jì)拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出口规模最大(dà)的10个国家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进(jìn)口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种情形(xíng)下的(de)进口增速(sù)情(qíng)况，同时参(cān)考2018至(zhì)2022年(nián)欧美日(rì)韩的年均下(xià)跌(diē)份额，假设2023年(nián)10国对美(měi)欧(ōu)日韩(hán)减少的进口份额(é)中约60％被中国取代(dài)。

　　结(jié)果显示(shì)，中性(xìng)条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中(zhōng)国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不(bù)少，我国全年(nián)出口增(zēng)速(sù)可能略高于(yú)0％。对欧美日等发(fā)达经济(jì)体出(chū)口增速(sù)预(3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子yù)测，思(sī)路(lù)为在中国加入世界贸(mào)易组织后、历(lì)次全球(qiú)经济陷入(rù)衰退或是经济增速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有(yǒu)参(cān)考意义的(de)三年，分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参(cān)考。我们对于2023年(nián)的基(jī)准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩(suō)后的全球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经(jīng)济温和(hé)放(fàng)缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐观情景。根(gēn)据预测(cè)，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美(měi)日韩拖累我国(guó)出口增(zēng)速约-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国家（在我国(guó)出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增(zēng)速预测(cè)即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格(gé)因(yīn)素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国(guó)家(jiā)拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两个方(fāng)面：数据(jù)口(kǒu)径差异(yì)和欧(ōu)美经(jīng)济体(tǐ)的(de)“韧性”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的(de)数据和中国向各国出(chū)口的数据存在差异（无论是绝(jué)对量还是增(zēng)速），有(yǒu)时这一差异还较大(dà)，一(yī)般而言中国出口端的增速(sù)会更高，这意味(wèi)着我们(men)基(jī)于(yú)“一(yī)带一路”国(guó)家(jiā)进口(kǒu)数据的测算是低(dī)估(gū)的；外需(xū)方面，欧美经济(jì)陷入(rù)衰(shuāi)退的时(shí)点存在较大的不确定性(xìng)，可能在(zài)今年下(xià)半(bàn)年(nián)、也可能(néng)在明年，若后(hòu)者出(chū)现(xiàn)，那么2023年发达经济体对(duì)于中国(guó)出(chū)口的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体经济增长不及预期，对外需拉(lā)动(dòng)不足。疫情二次冲击风险对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超(chāo)预期(qī)，对于中国出口(kǒu)的(de)拖累(lèi)不足。

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