踩上AI风口的三六零，年内一度大涨超(chāo)200％，市值(zhí)近1500亿，以(yǐ)致于(yú)周鸿祎和胡欢离婚也(yě)被(bèi)市场质(zhì)疑(yí)成(chéng)为减(jiǎn)持铺路。但(dàn)与暴涨的(de)股价和市值相比，公司的基本面较为糟糕，交出了回A上市后(hòu)最(zuì)差年(nián)报和一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六(liù)零发布2022年(nián)财报，公(gōng)司实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后年报首次亏(kuī)损。三六零(líng)同时(shí)发布了(le)2023年(nián)一季(jì)报，实现(xiàn)营业收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等(děng)平台投资者炸开了锅，不少(shǎo)网友(yǒu)担心公司下周一股价走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象。一季报显示，三(sān)六零截至3月31日(rì)的股东数达到近33万，而截至去年(nián)底为20万不(bù)到，也就是股价暴(bào)涨的一季度(dù)股东户数增(zēng)加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六零的(de)年报同(tóng)时曝光了(le)其重要(yào)投资企业哪吒汽车2022年(nián)的财务数(shù)据，后者录得133亿的营业收入(rù)，净利润(rùn)则巨亏69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的三六零新增9亿(yì)多投资损失。

　　回A六年首次(cì)报亏(kuī)

　　今(jīn)年一(yī)季度(dù)继续亏损

　　三六零这份2022年年报显(xiǎn)示，截至报告期末，公司总资产为386.16亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共实现营(yíng)业收入95.21亿元，同(tóng)比(bǐ)下降12.54％。四大(dà)业务(wù)板块有三(sān)个出现不(bù)同程度下(xià)滑，其中(zhōng)贡献营收半壁江山的互联网广告及服务收(shōu)入(rù)为47.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降25.32％；智(zhì)能硬件业务(wù)收入(rù)为18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互(hù)联网增值服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其(qí)他业务收(shōu)入增长，收入为17.91亿元。

　　公(gōng)司实现归属于上(shàng)市公司股(gǔ)东的净利润则(zé)为(wèi)-22.04 亿元，这是公司2017年从(cóng)纳斯达克(kè)私有化退市(shì)回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年(nián)到(dào)2022年六个年度(dù)，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入从(cóng)徘徊到下(xià)滑(huá)。净利润的表现则(zé)更差，除了2019年靠着非经常性损益(yì)撑到60亿(yì)元外，其他年份均在(zài)30亿元附近徘徊，但(dàn)到了2021年(nián)净利润(rùn)直接下滑(huá)七成，只(zhǐ)录得9亿元(yuán)（扣非6.1亿(yì)），直到(dào)2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏(kuī)损，首季公司营(yíng)业收(shōu)入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润则(zé)为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司称主要系(xì)营业收入下降及(jí)对联营企业投资(zī)损(sǔn)失(shī)所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大(dà)股东却大幅减持

　　股价一(yī)度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零进入2023年突然迎来(lái)转机，诱因是chatGPT的突然爆(bào)火。因三六零有搜(sōu)索引擎，被市场(chǎng)认为在训练AI大模型上有天(tiān)然(rán)优势，公司及(jí)创始人(rén)周鸿祎也在不同场(chǎng)合、通(tōng)过(guò)不同渠道表达(dá)对大模型的看好，传递(dì)公司(sī)的优势(shì)，公司在(zài)AI方面(miàn)曝光度甚至远超百度。

　　借(jiè)着这(zhè)一风口，三六零股价2月7号涨(zhǎng)停，此后(hòu)一发不(bù)可(kě)收(shōu)拾，短短不到两个月涨幅接近(jìn)两倍。如果从年(nián)初算起，涨幅则(zé)达到(dào)了(le)218％，市值(zhí)一度从400多亿(yì)飙(biāo)涨到近1500亿，增(zēng)加超千亿市(shì)值。尽管近期股价有所回调，公司股价年内(nèi)涨幅仍近150％，市值超(chāo)过1100亿(yì)。

　　此背景下，三六零年报和一季报出炉(lú)后，股吧直接炸开了锅，多数投资(zī)者(zhě)表(biǎo)示大(dà)跌眼(yǎn)镜，开始(shǐ)担心下(xià)周一(yī)股价表现。

　　中(zhōng)国基金报记者注(zhù)意到，随着今年以来股价的暴(bào)涨，三六零(líng)的投(tóu)资(zī)者人(rén)数大幅增加。截(jié)至到去(qù)年底，公司有股东户数19.92万户，几乎连(lián)续六(liù)个季度保(bǎo)持基本(běn)不变，但(dàn)到了今年一季度末股东(dōng)数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大(dà)量投资者涌入(rù)相反，一季度以股权(quán)投资机(jī)构为代表(biǎo)的十大(dà)股东(dōng)却在逢高大幅减持(chí)。十大股东(dōng)名(míng)单显示，一季度“北京中关村资本基金(jīn)管理有限(xiàn)公(gōng)司-北京中发(fā)助力壹(yī)号(hào)投资(zī)基金(jīn)（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖(zhuān)丝路（银(yín)川）股权(quán)投(tóu)资合伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合伙）减持2750万(wàn)股，减幅44％；天(tiān)津信心奇缘股(gǔ)权(quán)投(tóu)资(zī)合伙企(qǐ)业（有限(xiàn)合伙）减持2742万股，减幅49％。上(shàng)述(shù)三大股东合计减(jiǎn)持超约8500万(wàn)股，即便按一季度均价计套(tào)现金额(é)也(yě)在10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒汽车巨亏69亿(yì)

　　三(sān)六零新增9亿投资损失

　　此(cǐ)次三六零(líng)的2022年财报，也首(shǒu)次把(bǎ)其投资企业、造(zào)车新(xīn)势力之(zhī)一的哪吒汽(qì)车去年财务数据曝光(guāng)。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车（经营实(shí)体为“合(hé)纵(zòng)汽车”）营业收入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿元。根据三(sān)六零此前公(gōng)告披(pī)露(lù)的(de)数据，2020年哪吒汽车(chē)营收12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿(yì)元，净亏损29亿(yì)元。这意味着，哪吒汽车2022年亏(kuī)损(sǔn)进一步扩大，而三年累计亏损已经超过百亿，达到超112亿(yì)元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒汽车(chē)的(de)增资权(quán)。具体来(lái)看，三六零全(quán)资子公(gōng)司(sī)三(sān)六零(líng)私募基金拟(nǐ)将其持(chí)有(yǒu)的对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股权的出资权转让给两家(jiā)有(yǒu)限合(hé)伙企(qǐ)业(yè)，对(duì)应的增资额为10亿元。据此(cǐ)估算，哪吒(zhā)汽车估值为282亿元。放弃上述增资权(quán)后，三六零持有哪吒汽车11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年12月28日，三六(liù)零又(yòu)发布对外(wài)投资进展(zhǎn)公告(gào)称(chēng)，已与哪吒汽车(chē)各股东方(fāng)签署有(yǒu)关协议，以(yǐ)支(zhī)持哪吒汽(qì)车股份制(zhì)改造。2023年1月(yuè)，三六零发布《关于对外投资(zī)进展(zhǎn)》公(gōng)告显示，为了(le)配合哪吒汽车股(gǔ)改，三六零的(de)持(chí)股比例降至10.72％，对应账面价值为(wèi)11.53亿元。此时，半年多(duō)一点哪吒汽车的(de)估值已(yǐ)经缩水(shuǐ)为107.56亿元(yuán)，跌了一半(bàn)不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务数据出(chū)炉后，哪吒汽车估值会否(fǒu)进一步下调(diào)不得而知(zhī)。

　　由于(yú)哪吒汽车(chē)的亏损(sǔn)，三六零(líng)持有股权的账面(miàn)值(zhí)出现较剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么(jiào)大投(tóu)资损失。2022年公司的投资(zī)收益为亏损12.93亿元(yuán)，变(biàn)动金额14.47亿元，剔除出(chū)售欧朋浏览器(qì)确认(rèn)的投资亏(kuī)损5.14亿元，意味着哪吒(zhā)汽车带来(lái)的投资亏(kuī)损约(yuē)9.4亿(yì)元。

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