在锂价初(chū)现(xiàn)企稳态势(shì)的微妙时点，头部(bù)锂电厂(chǎng)商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值(zhí)近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩(xuān)高(gāo)科(kē)4月28日举办媒(méi)体开放日上作(zuò)出(chū)一系列判断。在(zài)交(jiāo)流中，公司(sī)管理层对中国基(jī)金报记(jì)者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格(gé)，或(huò)将在15-20万元(yuán)/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司(sī)一(yī)季报显示，库存“水位”已经显(xiǎn)著降低，压力(lì)已并(bìng)不(bù)明显。这也在一定程度上(shàng)反映了电池厂商们近期去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要注意(yì)的(de)是，在国轩高科方(fāng)面看来，储(chǔ)能行业今(jīn)年上升空间(jiān)预计将高于(yú)动力电池。换言之，从增速(sù)方面看，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心原材料，碳酸锂价(jià)格(gé)大起大落在市场上引起(qǐ)巨大(dà)争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经(jīng)过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国业务板块总裁王(wáng)启岁(suì)笑称。这也在一定程度上反映(yìng)了锂价迅速(sù)上涨给(gěi)下游带(dài)来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口，在(zài)近(jìn)期才有明显企稳(wěn)趋(qū)势(shì)。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价(jià)格已经连跌52天。而(ér)且在(zài)此前30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数(shù)据(jù)最新显示(shì)，在(zài)4月27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理(lǐ)，国(guó)轩高(gāo)科(kē)方(fāng)面也(yě)给出(chū)自己研(yán)判。王(wáng)启岁在会(huì)上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成振(zhèn)荡期。“我们通过一季度观察来看(kàn)，新能源行业处于(yú)稳定(dìng)增(zēng)长阶段，储能(néng)行业在一季(jì)度是(shì)处于投标、招标的阶(jiē)段，第(dì)三季度将迎来(lái)大规模交(jiāo)付(fù)，而(ér)储能大规模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计(jì)会(huì)维持在这个区间(jiān)之(zhī)内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对(duì)于(yú)电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商的毛利率提升(shēng)已经有了(le)立竿见影效果。

　　从(cóng)毛(máo)利率(lǜ)方面来看，国轩高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去(qù)年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的情况也发(fā)生在宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)与亿纬锂能(néng)身(shēn)上，其(qí)中宁德时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不如(rú)前(qián)两者明显，但也(yě)提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也(yě)认为，在(zài)碳酸(suān)锂回归理性(xìng)价格之后(hòu)，新(xīn)能(néng)源汽车市场(chǎng)会趋于较为合(hé)理增长。“去年是600万(wàn)辆，经(jīng)过一季度之后，我(wǒ)们依然判(pàn)断今(jīn)年新能(néng)源汽车应该在900-950万(wàn)辆(liàng)区间，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也正在加速(sù)产(chǎn)能扩张。其南(nán)京基地智能制造20GWh动力电(diàn)池项目(mù)、宜(yí)春基(jī)地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目(mù)相继投产。据规划，国(guó)轩高科(kē)2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库(kù)存效果(guǒ)明显

　　国轩高科的(de)一(yī)季报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季(jì)度末(mò)，存货占总(zǒng)资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况(kuàng)看，国轩(xuān)高(gāo)科存货水平保持了较低位置。国轩高科(kē)高级副总裁(cái)蔡(cài)毅也表示，由于(yú)公司在(zài)江西(xī)宜春碳酸锂原材(cái)料有自产能力(lì)，因此(cǐ)其外购仅补充自产(chǎn)不足，“外购只是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也反映了行(xíng)业整体(tǐ)状况，不少电池厂商存货(huò)余额均在下(xià)降公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表(jiàng)。其(qí)中宁德时代一季(jì)度报告显(xiǎn)示(shì)，其库(kù)存金(jīn)额(é)已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也显示，其(qí)存货(huò)金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有(yǒu)库存较低的电池(chí)厂商提到，库(kù)存已(yǐ)恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，后续将根据规(guī)划，逐(zhú)步进行补货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券近期(qī)在一份研(yán)报(bào)中指(zhǐ)出(chū)，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开(kāi)始(shǐ)去库存，生产材料均(jūn)维持(chí)极低库存，电池本(běn)身库存不(bù)足1个月；另外在中游材料方(fāng)面，正极和(hé)电(diàn)解液库存周期大(dà)幅(fú)下降至7天左右，负极(jí)因(yīn)石墨化需(xū)要一个月(yuè)时(shí)间，库存周(zhōu)期较(jiào)长，而(ér)隔膜(mó)约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库(kù)存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极低，基(jī)本保持7天的最低安(ān)全库存。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求(qiú)。

　　值得注意(yì)的(de)是，在去(qù)库存(cún)的过程中，国轩(xuān)高科也在积极尝(cháng)试(shì)“出(chū)海”。该公司在2022年加速(sù)全球(qiú)化(huà)步伐(fá)，收购博世集团的德国哥廷根工(gōng)厂(chǎng)，于2022年(nián)6月开始改造并(bìng)已顺利投(tóu)产，开(kāi)始欧洲本地化(huà)运营。其年(nián)报显示，2022年该公司(sī)海外销(xiāo)售收(shōu)入达到29.8亿元(yuán)，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)供不应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储(chǔ)能有望(wàng)接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出货增(zēng)长(zhǎng)。近日，宁德时代(dài)也作(zuò)出判断认为，储能方面今年预(yù)计增(zēng)速将会比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在(zài)交(jiāo)流中也认同这(zhè)一观点(diǎn)。他预计(jì)，储能行业今年上升空间预计会高(gāo)于(yú)动力电池(chí)，其(qí)中(zhōng)国外家储市场需求预计会(huì)在下半(bàn)年放量，而国(guó)内大储市(shì)场方面，今年(nián)一(yī)季度处于(yú)招标(biāo)阶段(duàn)，自(zì)二(èr)季度开始将进入交付阶段(duàn)，目前(qián)相关(guān)产品(pǐn)供不(bù)应求。

　　从国轩高科(kē)披露的年报数(shù)据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收(shōu)公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池(chí)业务116.4％的(de)增速(sù)。按照这一数据计算，储能业务(wù)已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一(yī)比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空间(jiān)比动力电(diàn)池上升空间更大，“这是一个需求量大于供(gōng)应量的领域(yù)，不(bù)存(cún)在(zài)需求疲(pí)软或者(zhě)是产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指出(chū)，首(shǒu)先在家(jiā)储环(huán)节，因(yīn)为涉及到用电需求，每年到了第二(èr)季度开(kāi)始后才爆(bào)发。而在大储环节(jié)，国内下游招标、立项都在(zài)一季度，真正出(chū)货是在二季度(dù)以后，目前订单(dān)状况看来是供不应求(qiú)。此外(wài)，海外的客户也正逐渐接受(shòu)中国的标准化集装(zhuāng)箱产(chǎn)品。

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