金(jīn)融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后一个交易日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如(rú)此关键(jiàn)的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐(lè)之中，并(bìng)未引(yǐn)起市(shì)场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖(táng)主力(lì)合约收盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段白糖主力期(qī)货合约打破(pò)7000元(yuán)/吨大(dà)关还(hái)是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖(táng)主力(lì)合约正在(zài)上演(yǎn)最后的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期(qī)货开始(shǐ)一(yī)路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉强(qiáng)止住颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是，从白糖主力合约(yuē)价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约六年一次的白(bái)糖周期十分准时，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期的原因与(yǔ)白糖期(qī)货的(de)种植周期(qī)有关，一(yī)般(bān)甘蔗的每三(sān)年(nián)一个(gè)种植(zhí)周期，这从根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供(gōng)给方面，减产(chǎn)是大概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协会(huì)发布的全(quán)国食糖产(chǎn)销(xiāo)数据(jù)显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖(táng)生产季逐步(bù)进(jìn)入尾声，除(chú)云南地区外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不(bù)利天气影响，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据(jù)农业农村部预测(cè)，22/23榨季全(quán)国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供(gōng)需(xū)缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产对白(bái)糖来说并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植面积(jī)增长有限，国内糖料(liào)作物产(chǎn)量(liàng)也(yě)增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产(chǎn)量整体保(bǎo)持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消费(fèi)量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据(jù)消(xiāo)费(fèi)日报(bào)报道(dào)，联合国粮食(shí)及农(nóng)业组织(zhī)（粮农组织）发布的(de)报告(gào)显示，4月(yuè)国(guó)际食品价格指数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织(zhī)食糖(táng)价格指数(shù)4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美(měi)国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前(qián)十位食糖产量(liàng)约占全球总产量的(de)76%；前四大出(chū)口国分别(bié)是巴西(xī)、泰国、澳(ào)大利亚和(hé)印度(dù)，整体贸易量占全(quán)球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖(táng)国之一，印(yìn)度正面临(lín)甘蔗产量(liàng)下降(jiàng)危(wēi)机，加上(shàng)政府实施的出口(kǒu)限制(zhì)，世界各地的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大(dà)涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将会(huì)给(gěi)出答案(àn)。

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