5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理(lǐ)超(chāo)千(qiān)亿(yì)元(yuán)人民币的对(duì)冲(chōng)基金机构，亦是(shì)内地少有的(de)进行大手笔持(chí)有美股的(de)买方机构之一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持(chí)仓曝光

　　报告(gào)期内，景(jǐng)林(lín)资产整(zhěng)体持仓规(guī)模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林(lín)资产在(zài)美股市场持(chí)有34家上市(shì)公(gōng)司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的在总市值中的(de)占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共(gòng)建仓5只股票，分别为英(yīng)伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清(qīng)仓和减持方面(miàn)，景林(lín)资产一季度前(qián)五大卖(mài)出(chū)标(biāo)的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景(jǐng)林(lín)资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上(shàng)季(jì)度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三(sān)季(jì)度增持123.39万股，四季度(dù)则(zé)增(zēng)持(chí)233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多(duō)去年(nián)二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林资产(chǎn)在此前“越(yuè)跌越世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁买”的策略奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英伟(wěi)达(dá)，空降前(qián)十大(dà)重仓股第(dì)七位(wèi)，一口气(qì)买入32.53万股，一(yī)季(jì)度(dù)末持(chí)仓市值为0.9亿元(yuán)。截(jié)止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育(yù)股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操作中，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至今年一季(jì)度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环比(bǐ)去年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的第(dì)二大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景林资产(chǎn)一(yī)季度还建仓了好未来，期(qī)末持股(gǔ)数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价(jià)均处于震(zhèn)荡态势，并无(wú)太(tài)多(duō)亮眼表现。世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还(hái)包括(kuò)开拓眼界(jiè)、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等(děng)。双减政策推行之(zhī)后，目前(qián)行业政(zhèng)策环境趋于(yú)稳定，但(dàn)过程中很(hěn)多(duō)公司退出离(lí)开(kāi)，使得行业竞争(zhēng)格(gé)局(jú)趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的(de)口碑和公(gōng)信(xìn)力(lì)，品牌(pái)的护(hù)城河依然(rán)很深。个别头部企业在K9学(xué)科之(zhī)外的教育领(lǐng)域(yù)业务基(jī)础扎实，原(yuán)有(yǒu)的留学(xué)等业(yè)务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电(diàn)商业(yè)务(wù)等新业(yè)务成为新的增长驱(qū)动力。且公(gōng)司的利润和现金流(liú)稳中转好，同时账(zhàng)上资(zī)金充足，当时的估值下有足够的安全(quán)边际(jì)。在过(guò)去几(jǐ)个季(jì)度的财报中，我(wǒ)们看到了相关的(de)积极信号。”景(jǐng)林资(zī)产表示。

　　值得一提(tí)的是，高(gāo)毅资(zī)产对于教育领域也颇为看好，但是(shì)标(biāo)的选(xuǎn)择似(shì)乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券(quàn)交易委(wěi)员会(huì)公开(kāi)资料显示，截至今(jīn)年一季度末，高毅资(zī)产持有新(xīn)东(dōng)方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于去年(nián)底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股，减仓(cāng)比例接近(jìn)三成(chéng)。而一(yī)季度高毅资产大举买入近156万(wàn)股好未来，相比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五(wǔ)一节(jié)过后，传(chuán)媒(méi)、游戏(xì)板块成为资(zī)金炒(chǎo)作(zuò)AI的重点方(fāng)向，中特估支线也由暗(àn)转世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏(xì)板(bǎn)块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列，不构成任(rèn)何投(tóu)资(zī)建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额(é)超万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日(rì)成交额连续(xù)两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿(yì)元(yuán)，但是考虑到去年(nián)4月基(jī)数的(de)异常，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌(diē)落(luò)，而今年(nián)4月信贷低(dī)于2021年同(tóng)期(qī)7512亿元(yuán)。居民(mín)贷款回落再度成为信(xìn)贷(dài)回落的主要原因。而企业(yè)中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿(yì)元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带(dài)动社融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月相比，今年(nián)4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利(lì)率先下后上，并不(bù)意(yì)味着(zhe)贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主要因为今年国(guó)股行(xíng)NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压(yā)降票(piào)据(jù)等低效资产，对分行(xíng)收票额度(dù)控制很严。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近零利(lì)率了，信贷再度出现深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背(bèi)景(jǐng)之(zhī)下，市场(chǎng)要想好起来，必然要让大(dà)家看到宽信(xìn)用(yòng)的信(xìn)号出现，而这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量资金博弈的背景不改，而两大主线人(rén)工智能和中特估，今年已然(rán)累计不(bù)小的涨(zhǎng)幅。中特估(gū)这边，本月(yuè)还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的(de)情况之下，再想(xiǎng)继(jì)续向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公募基金经理(lǐ)的难处(chù)，在业(yè)绩和投资(zī)信(xìn)仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场(chǎng)投机(jī)之风大(dà)盛，认为当下市场交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总(zǒng)一个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资(zī)者都是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言，市场上大热的人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的(de)机构(gòu)审美。直白点说，市场(chǎng)根(gēn)本就(jiù)是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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