财联社4月21日讯(xùn)（记(jì)者 王宏(hóng)）财联(lián)社记者(zhě)从业内获悉，近(jìn)期(qī)监管部门(mén)正陆(lù)续召集(jí)相关保险公(gōng)司(sī)开会(huì)，主要内容是进行(xíng)窗口指导(dǎo)，要求寿险(xiǎn)公司调整新开(kāi)发产品的定(dìng)价利(lì)率，控制利(lì)差损，要求(qiú)新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场(chǎng)有效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先，控制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品定(dìng)价(jià)利率(lǜ)或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记(jì)者获悉，近日监(jiān)管部门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口指导的名义，要求公司调整产品利率，控制利(lì)差损。

　　据悉(xī)，监管(guǎn)要求险企新(xīn)开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整(zhěng)的主(zhǔ)要思路是市场有效(xiào)，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整(zhěng)是不久(jiǔ)前(qián)监管召集(jí)险企进行调研会的(de)后(hòu)续。3月21日财联社记者(zhě)曾报(bào)道(dào)，为引导人身险业(yè)降低负债成本，加强行业负债(zhài)质量管理，银保监会人身险部(bù)组(zǔ)织保险行业协会以及多家保险(xiǎn)公(gōng)司开展调研(yán)。将重点(diǎn)调研普通险预定利率分布(bù)、分(fēn)红险预定利率(lǜ)和(hé)分(fēn)红水平等公司负债成本情(qíng)况，以(yǐ)及(jí)降低责(zé)任准备金(jīn)评估利率对公司和行业的影响(xiǎng)，包括对新产品(pǐn)定价、存量业务(wù)退(tuì)保(bǎo)、销(xiāo)售行(xíng)为、市场竞争分析变(biàn)化(huà)等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会(huì)。其(qí)中，北京参会的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人(rén)寿等；南京参会的保险公司有太保寿险、工银(yín)安盛(shèng)人寿(shòu)、安(ān)联人寿、中韩人寿等；武汉参会的(de)保险公司(sī)有合(hé)众(zhòng)人寿、国(guó)富人寿(shòu)、国(guó)华人寿等。

　　据当时参会的一位总(zǒng)精(jīng)算师表示(shì)，各险企基本就降低责(zé)任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率达(dá)成共识(shí)，有公司(sī)建议分(fēn)阶(jiē)段调整，比(bǐ)如普(pǔ)通型长期年金的责任准备金评估(gū)利率目前为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以(yǐ)后再(zài)动态(tài)调整。具(jù)体(tǐ)的调整方案还有待监管(guǎn)研究后出台。

　　有(yǒu)保险公司(sī)业内人士对财联(lián)社记者(zhě)表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的产品(pǐn)了(le)”。也(yě)有业(yè)内人士对财联社记者表示，此次主要(yào)涉及新开(kāi)发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒(chǎo)停(tíng)售(shòu)”难以避免。

　　下调(diào)预定(dìng)利率避(bì)免利差损风(fēng)险

　　平安非银团队表示(shì)，我国险企资(zī)产配置(zhì)风(fēng)格(gé)稳健，债券投资比例稳(wěn)步提升，其他资产以非标资产为主、投资泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文比例(lì)持(chí)续(xù)回(huí)落，股(gǔ)票和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要(yào)券种(zhǒng)长端利率中(zhōng)枢下行，长久期(qī)债券和优质非标资产(chǎn)供(gōng)给(gěi)有限(xiàn)，保险固(gù)收(shōu)类资产配置面临(lín)挑战(zhàn)。同(tóng)时，权益(yì)市场波动率较大、对投资收益率影响较大。近(jìn)年监管按产品类型调(diào)整评估利率、防范(fàn)化解利差损(sǔn)风(fēng)险。2023年3月银保监(jiān)会(huì)召开座谈会，各险企已就降低(dī)责任准备(bèi)金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前(qián)曾表(biǎo)示，短期(qī)来看，引(yǐn)导降低负债成(chéng)本将大幅刺激产品(pǐn)销售，老产品(pǐn)停售炒作难以(yǐ)避免。中期(qī)来看(kàn)，预定利率跟随评估(gū)利(lì)率(lǜ)下行，保(bǎo)险公司分红险占比(bǐ)提升，有望缓解人身险公司刚性负债(zhài)成本压力，寿险产品本身保本(běn)属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上(shàng)有过多(duō)次调整评估利率(lǜ)的(de)行动(dòng)。据(jù)悉(xī)，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为(wèi)了和银(yín)行竞争(zhēng)，长期保(bǎo)险(xiǎn)的预定(dìng)利(lì)率均在8％以上。考虑到(dào)利差损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发《关于调(diào)整寿险保单预定利率的紧急通(tōng)知(zhī)》，全面叫(jiào)停(tíng)高(gāo)预定(dìng)利率(lǜ)产(chǎn)品，强(qiáng)制(zhì)寿险公司将(jiāng)寿险保单的(de)预定(dìng)利率调整(zhěng)为(wèi)不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外(wài)，从全(quán)球(qiú)市场来看，美国在20世纪80年(nián)代，日本在20世(shì)纪(jì)90年代末都曾面临利(lì)差损风(fēng)险。1970年左右，美(měi)国寿(shòu)险业竞(jìn泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文g)争激烈，为提高竞争(zhēng)力(lì)，险企销售大量高负债成本、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率(lǜ)下行，投资(zī)承压(yā)，据美国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年(nián)间(jiān)共有(yǒu)176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销(xiāo)售大量对利率敏感的(de)低利润产(chǎn)品(pǐn)；同(tóng)时(shí)市(shì)场压力致使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安非银团队(duì)表示，参考海外(wài)，低(dī)利率(lǜ)环境下，负债(zhài)端主要通过调整(zhěng)寿险产(chǎn)品结(jié)构、下(xià)调预定(dìng)利(lì)率的方式(shì)来避免(miǎn)利差(chà)损风(fēng)险。近(jìn)年来，我(wǒ)国长端(duān)利率地位(wèi)震荡、权(quán)益市场波动(dòng)加剧，寿险行业面临(lín)着(zhe)潜在的利差损(sǔn)风险、险企(qǐ)利(lì)润承(chéng)压。保险监管趋严，通过发(fā)布产品负面清单、下调演示利率、分产(chǎn)品调整评估(gū)利率等(děng)降低负(fù)债(zhài)端成本(běn)。

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