近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引发舆论(lùn)地(dì)震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的(de)“强(qiáng)军口号(hào)”来进(jìn)行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到(dào)不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，随着脱(tuō)口秀不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对(duì)外投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册(cè)资本为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围(wéi)包括文(wén)化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的(de)发展可谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等节目的(de)火爆(bào)，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可(kě)热的(de)行(xíng)业，笑果文(wén)化也成为(wèi)中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创板日报(bào)》记者整理公(gōng)开信(xìn)息发(fā)现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游(yóu)族(zú)网络天使(shǐ)轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数(shù)千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化(huà)最为青(qīng)睐(lài)，8轮(lún)融资中(zhōng)一(yī)共(gòng)投(tóu)了4次，游(yóu)族网络更是笑(xiào)果文化(huà)的天使(shǐ)投资(z微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗ī)人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑(xiào)果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播(bō)有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控股的(de)笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内(nèi)人士(shì)猜测，笑果文化(huà)或(huò)许是在悄悄(qiāo)开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱口秀行(xíng)业在(zài)国内处于(yú)快速发(fā)展阶段，表现形式丰(fēng)富(fù)多样(yàng)，而(ér)在(zài)该领域笑果(guǒ)文化做的很(hěn)早，成绩(jì)也很突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》在年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一(yī)种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众(zhòng)一边大(dà)笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效(xiào)果可能需要张狂和外(wài)向(xiàng)一(yī)些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和(hé)解放军形象等(děng)严肃(sù)话题，确实不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控(kòng)方面，可能没有进行(xíng)非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为(wèi)第三(sān)大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节(jié)目(mù)让担(微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗dān)任吐(tǔ)槽团成员、策划(huà)人及编剧的李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去(qù)年称(chēng)，受众面最广(guǎng)的是(shì)线上长(zhǎng)视频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作(zuò)的长(zhǎng)视(shì)频节目，可以占到公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上(shàng)升，资(zī)本却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发(fā)展(zhǎn)历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个(gè)舶来品在国内(nèi)的发展(zhǎn)历(lì)程(chéng)要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资(zī)本也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融(róng)资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永(yǒng)浩旗下的(de)思维造物，乐(lè)游资本投了(le)鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家(jiā)独大(dà)”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前(qián)。同(tóng)时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的(de)脱(tuō)口秀企业获(huò)得(dé)融(róng)资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似(shì)乎并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业发展趋势分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一(yī)赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人高承远对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽(suī)然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因(yīn)在于，资(zī)本的投(tóu)资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可(kě)复(fù)制性(xìng)。演员的不确定性(xìng)、创作的不(bù)确定性(xìng)、观众审美的不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线(xiàn)等(děng)重(zhòng)要舆情事件等，都可能让(ràng)经(jīng)营面(miàn)临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创(chuàng)作，带(dài)动整个行业的(de)上(shàng)线，这才是这(zhè)个(gè)行业可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然(rán)亦对《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业作为大(dà)文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的(de)其余行业一样（如(rú)影视(shì)剧作(zuò)、游(yóu)戏等(děng)等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本(běn)身(shēn)的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的(de)，但这个(gè)行业的“故(gù)事”却很难讲(jiǎng)述，这也是(shì)备(bèi)受资本市场冷遇的(de)原因。

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