4月以来，棉(mián)纺(fǎng)织市场延续消费旺季强(qiáng)劲势(shì)头，下(xià)游(yóu)纺企(qǐ)开工负(fù)荷高位，加之市场对新年(nián)度减产担忧加重，国内(nèi)棉(mián)价(jià)持续上涨(zhǎng)。而国外金融市场(chǎng)风险隐忧仍(réng)存，消费延(yán)续偏弱局面下，外棉价格承压运行(xíng)，导(dǎo)致国(guó)内外棉花价差不(bù)断收缩，最终至4月底5月初结(jié)束了内外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉(mián)价自(zì)2022年3月以来一直维持倒挂的格局(jú)，近(jìn)期随着国(guó)内棉价(jià)连(lián)续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相对(duì)较(jiào)强的原(yuán)因在于(yú)国内供需矛盾更为(wèi)突出，春节后国内需求持续修复，外贸订单(dān)表现也好于预(yù)期，叠加新疆天气(qì)不利棉花播种和出苗，减产(chǎn)预期(qī)推(tuī)动(dòng)国内(nèi)棉(mián)价(jià)不断走强(qiáng)。外(wài)盘由于2022/2023年(nián)度全(quán)球棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨空间受限。”申银万国期(qī)货(huò)棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师(shī)高飞堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉(mián)纺织市(shì)场受消费旺季拉动效(xiào)果明显，大多纺企纱线产品库(kù)存低位(wèi)，开(kāi)工(gōng)负荷保持高位运行。据监测，山东主(zhǔ)销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订(dìng)单(dān)排单时间(jiān)达到(dào)10天，较上月(yuè)增加(jiā)2天，开工负荷(hé)及订单排单时间达到近两(liǎng)年(nián)来最高水平。同(tóng)时由于(yú)大(dà)部分纺企纱线产品库存低位，产销压力较(jiào)小，促使部(bù)分企业增加原棉储备(bèi)库存，为棉花市场消费提供(gōng)了坚强(qiáng)支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格持续(xù)上(shàng)涨，但下游(yóu)纺企对高价棉花的接受程度并(bìng)不(bù)高，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月进入淡季后，下游订单(dān)明显减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉价(jià)的(de)上涨也(yě)并未(wèi)有效传(chuán)导到下游，棉纱(shā)、坯布(bù)价(jià)格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下(xià)强势(shì)上涨(zhǎng)。中棉协调(diào)查报告显示，2023年(nián)全国植棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降幅较上期(qī)扩(kuò)大3.7个百分(fēn)点。4月份(fèn)以来，新疆(jiāng)地区(qū)陆续(xù)出现(xiàn)低温降雨降雪天(tiān)气(qì)，给棉花(huā)播种(zhǒng)以及出苗带来了跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗不利影(yǐng)响，进一步加剧了市场对(duì)于新年度产量大降的担忧，也(yě)为减产炒(chǎo)作(zuò)提供了助推剂(jì)。5月新疆气温(wēn)快(kuài)速(sù)回升(shēng)，郑棉一(yī)度回落，但近日新疆地(dì)区迎来(lái)强降雨，部分地区(qū)伴随大风(fēng)和(hé)沙(shā)尘暴(bào)，可(kě)能会对棉(mián)苗(miáo)生长产生不利影(yǐng)响，再度引发(fā)了(le)市场(chǎng)对于(yú)天气的关注，期价再创阶段性(xìng)新高(gāo)。

　　“2023年(nián)新(xīn)疆地区棉花播种面积普遍下降，根据(jù)我们的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来，南北(běi)疆气温(wēn)普(pǔ)遍偏低，尤其(qí)是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹(báo)等(děng)极端天气，导致部分棉田重播(bō)，预(yù)计(jì)新(xīn)年度棉苗生长进度较去年(nián)同期或推(tuī)迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃(líng)克(kè)重，或导致减产(chǎn)幅(fú)度(dù)扩大。”高飞堂说，再(zài)者(zhě)就是行业人士对新(xīn)年度供应收紧预期(qī)增强，普遍提高现货(huò)售卖价(jià)格。4月份(fèn)国内价格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月(yuè)初(chū)上(shàng)涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上(shàng)，国(guó)内供应端方面，在意向种植(zhí)面积(jī)下降和播种期低温(wēn)天气的双重作用(yòng)下(xià)，新年度(dù)棉花减产概率大大增加。需(xū)求端，目前下游纺(fǎng)织企业(yè)的开机率(lǜ)维持高位，而成品库(kù)存仍位于历(lì)史偏低水平，整体表现(xiàn)尚可，需求端带(dài)来的负反馈并不明显。“不(bù)过(guò)接(jiē)下来5—7月是纺织(zhī)行业淡(dàn)季，下游需求存在走弱的预期，短期(qī)对国(guó)内棉价形成(chéng)一定的压(yā)力。但中长期(qī)内需持续复苏(sū)的逻辑并未改变，中国已经(jīng)成为支(zhī)撑全(quán)球棉花(huā)消费复(fù)苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧美高通胀问题持续，使业者(zhě)担忧持续加息的紧缩政策，或降低(dī)居民对(duì)纺织(zhī)品(pǐn)服(fú)装的消费(fèi)动力(lì)，4月初(chū)USDA公布数据显示(shì)，中国棉花消费(fèi)为(wèi)794.7万吨(dūn)，环比(bǐ)3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉(mián)花(huā)消费量为1604.1万吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步使(shǐ)市场担忧国外棉花市(shì)场阶段性需求(qiú)下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市(shì)的(de)供需预(yù)测，将全(quán)球(qiú)棉花产量小幅下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消费量(liàng)大(dà)幅(fú)调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末库存较(jiào)上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全(quán)球棉花消(xiāo)费(fèi)将显著复苏，全球棉市供(gōng)需有(yǒu)望转强，支撑国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向(xiàng)好预(yù)期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天气对(duì)棉(mián)花(huā)正(zhèng)常出苗(miáo)生长(zhǎng)带(dài)来(lái)袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价(jià)出货(huò)意愿增强，国内(nèi)棉花价(jià)格随之水涨船高；而国(guó)外弱预(yù)期背景下，消费下滑，与国内形成明显反差(chà)。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实(shí)现自去年4月(yuè)以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次转正。截至(zhì)5月(yuè)16日，国内(nèi)外(wài)棉花价差(chà)延续正值。国内棉花价格回归至外棉(mián)价(jià)格上(shàng)方，或使纺(fǎng)企用棉成(chéng)本增加，后续与(yǔ)外(wài)棉市(shì)场的竞(jìng)争(zhēng)压力或增加。

　　对于(yú)后市，李馨(xīn)认为，下游步入淡季后需求支撑减弱(ruò)，当前基本面缺乏实质性利好(hǎo)，天气对产量的跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗影(yǐng)响仍有待(dài)观(guān)察，郑棉短期预计宽幅(fú)振(zhèn)荡为主(zhǔ)。中长期看，国内(nèi)棉花产量下滑是大概率事(shì)件，今(jīn)年已有许多(duō)轧花(huā)厂在升(shēng)级(jí)改(gǎi)造加工设备，对于产能持续扩张的轧花厂来(lái)说，如果棉花(huā)产量面(miàn)临减少(shǎo)，新棉抢(qiǎng)收大概(gài)率(lǜ)会(huì)在(zài)今年(nián)重演，中长期(qī)棉价重心有望(wàng)继(jì)续(xù)抬升。

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