北(běi)京(jīng)时间5月6日晚，伯克(kè)希尔·哈撒韦召开年度股东大会。公司董事长93岁的沃伦·巴菲特(tè)和(hé)副董事长——99岁的查理·芒格(gé)先生，一边吃喜(xǐ)诗糖果，一边回答了来自全(quán)球投(tóu)资者5个多小时(shí)的互(hù)动提问(wèn)。

　　在这次(cì)股东(dōng)会中，两位(wèi)奥马哈“先知”再度和投资者分(fēn)享了投(tóu)资、成功以(yǐ)及长(zhǎng)寿的秘诀，并就市场关注的AI、新(xīn)能源、美国银行危(wēi)机、苹果(guǒ)以(yǐ)及公司“接班人”等(děng)热(rè)点话题进行了探讨。

　　例如，巴菲特在股东会上表示，他和芒格依然高度看好苹果公司。“如果让消(xiāo)费(fèi)者选择，是(shì)放弃第二台车，还是(shì)放(fàng)弃iPhone，我想(xiǎng)大(dà)多数人会放弃第(dì)二(èr)辆车。这是消费者行为对(duì)苹果公司带来的机会。”

　　同时(shí)，也谈到了台积电在产业链中的重(zhòng)要位(wèi)置(zhì)。巴(bā)菲特(tè)认(rèn)为，“目(mù)前没(méi)有一家公司可(kě)以(yǐ)与(yǔ)台积电相比(bǐ)拟，这家公司拥有(yǒu)非凡的领导地位。”

　　为了让读者能(néng)够在第一时(shí)间获取本次股东会最(zuì)新观点(diǎn)，筛选出(chū)40条核(hé)心精华内容，以飨读者。

　　重(zhòng)点企业背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合(hé)理(lǐ)，

　　Pilot的选址要比(bǐ)后者好许多

　　会上，巴菲特说(shuō)，“伯克希尔(ěr)买卡车(chē)加油站(zhàn)Pilot比英(yīng)国石油买Travel Centers贵的原因是，买(mǎi)Pilot是(shì)一(yī)个分成三个阶(jiē)段的交易，第(dì)一个阶段价(jià)格很好，第(dì)二个阶段(duàn)由(yóu)于他们去年优(yōu)异(yì)的业绩对卖家很(hěn)有利(lì)。

　　自从我们在 2017 年购买了(le)Pilot 的(de)股份以来，这(zhè)部分股(gǔ)份(fèn)已进(jìn)行了“股权(quán)”会计处(chù)理。2023年初，伯克希尔(ěr)将购(gòu)买Pilot的额外权益，这将使我们的所有权提高到80％，并(bìng)导致我们在财务(wù)报表中充(chōng)分整合Pilot的(de)收益、资产(chǎn)和(hé)负(fù)债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并(bìng)不太合(hé)理，Pilot的选(xuǎn)址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特：希望(wàng)能够(gòu)拥有多个

　　具备(bèi)沃尔(ěr)玛一样分销能(néng)力的分销商

　　巴菲特表示，“沃(wò)尔玛(mǎ)的分销做的很好，我们有很多(duō)产品供应给它，但(dàn)有些产品很难让人们只去(qù)沃尔玛购买，我们也会(huì)把(bǎ)产品的分(fēn)销(xiāo)渠(qú)道多元化(huà)，我们希望能够拥有多个具(jù)备沃尔玛一(yī)样分销能(néng)力的(de)分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜(xǐ)诗糖果(guǒ)虽然有101年(nián)的历史(shǐ)，

　　但其魔(mó)力(lì)也不(bù)是无限的

　　再谈(tán)自身钟爱的喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖(táng)果当前(qián)面临的(de)问题不在于是否(fǒu)开新(xīn)店。我和查(chá)理(lǐ)为了把(bǎ)这个品牌推向全(quán)球做过很多尝试，每次(cì)我们都是在最初(chū)觉得走对了方向，但后(hòu)来发现还是不行。喜诗糖果有101年的(de)历史，虽然有自己的魔力，但魔力也不是无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比(bǐ)较多(duō)

　　关于电影和迪士尼，芒格说，电影(yǐng)行业是一个（经营）非常(cháng)困难的行(xíng)业，是(shì)（竞争）非常严峻的行业。“举个例子，假(jiǎ)如疫情前有(yǒu)70％的业务，随(suí)着疫情的来临，客流量(liàng)减少(shǎo)了，但电影(yǐng)院不能减(jiǎn)少(shǎo)影片供应，也不能减少(shǎo)其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的事(shì)情上

　　微(wēi)软(ruǎn)已经做得非常出(chū)色了

　　有投(tóu)资人提(tí)问(wèn)，伯(bó)克希(xī)尔出售(shòu)动视暴雪股份是(shì)否影(yǐng)响到了微软对其的收购？对此，巴菲特回复：“伯克希尔所(suǒ)有监管要求下应(yīng)披露(lù)的事(shì)项都已在13-F或10Q文件里写(xiě)明(míng)了(le)。至于微软，我认为他们已经做得非(fēi)常出色了(le)，为了达成这笔收购，微软与(yǔ)英(yīng)国有关部门积(jī)极地进行了合作(zuò)，但这并不代表他(tā)们最(zuì)终(zhōng)一定(dìng)会成功，这也不是愿意多(duō)花钱(qián)就能解(jiě)决的问(wèn)题。我还不(bù)清楚最(zuì)终(zhōng)结(jié)果会如何，但即(jí)使这笔(bǐ)收购(gòu)最终没有成功，也不代表微软或动视暴雪(xuě)有任何的缺陷。”

　　关于(yú)苹(píng)果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特(tè)高度(dù)肯(kěn)定苹果公司，

　　其在(zài)伯克希(xī)尔持(chí)仓占比(bǐ)已(yǐ)超过了(le)能源业务

　　在股东大会上，巴菲特高(gāo)度(dù)肯定了苹果公司。他说，“苹(píng)果(guǒ)公(gōng)司在(zài)我们(men)仓(cāng)位中的占比超(chāo)过了能源业务。虽然(rán)我们持有(yǒu)苹果的股份占比不高(gāo)，但每年的权(quán)重都(dōu)在增(zēng)加。我(wǒ)不懂手机，但我能看(kàn)明白消费者的习(xí)惯。如果让消费者选(xuǎn)是(shì)放(fàng)弃(qì)买(mǎi)手机(jī)还是(shì)放(fàng)弃(qì)买汽车，我(wǒ)想很多人(rén)会(huì)选放(fàng)弃(qì)汽车。”

　　“我们不知道(dào)未来趋(qū)势会如何发展，但我们(men)知道什(shén)么(me)是正确的价格，我们可以在消费者行为方面做一定的预(yù)测，以及它对企(qǐ)业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二(èr)辆车和买iPhone之(zhī)间(jiān)选(xuǎn)择，多(duō)数(shù)人可能会选择放(fàng)弃买车

　　有投资(zī)者对于(yú)苹(píng)果占伯克希尔组合的35％表示担忧，认为这已(yǐ)经接近了危(wēi)险范围。

　　对此，巴菲(fēi)特肯(kěn)定地(dì)表示，“你的美元是好(hǎo)的。”以此来表示，这笔(bǐ)投资是(shì)没问题的，甚至是非常有机会的。“铁路、能(néng)源(yuán)和喜诗糖果等都是(shì)生意，而苹果的商业模式更好。消费(fèi)者花钱的时(shí)候(hòu)都有自(zì)己(jǐ)的(de)喜(xǐ)好，有(yǒu)些(xiē)人会花1500美(měi)元(yuán)买一部手(shǒu)机，同样(yàng)，也(yě)有人(rén)花3.5万美元买第二辆(liàng)车。我认为，如果他(tā)们要么放弃第(dì)二辆(liàng)车，要么放弃他们(men)的iPhone，我想，他(tā)们(men)会放弃第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特(tè)：在芯片行业台积(jī)电拥有(yǒu)非凡的领导地位

　　《红周刊(kān)》事前发送了提问(wèn)，想了解伯克(kè)希尔(ěr)在一(yī)个季度内快(kuài)速(sù)买入卖出台积(jī)电的原因。在(zài)问答环节，巴菲特(tè)对(duì)此进行(xíng)了说明，在(zài)他看(kàn)来台积电(diàn)是世(shì)界(jiè)范围内管理最完善且最重要的公司之一，即(jí)使是5至20年后也不(bù)会变。

　　“我重估过，尽(jǐn)管很多人想(xiǎng)要提高美国的芯片(piàn)产能，但我(wǒ)认为(wèi)，它(tā)只能留在（中(zhōng)国(guó)）台湾地(dì)区。我们(men)通(tōng)过Allegheny购买的一家子公司参与了(le)亚利桑(sāng)那(nà)州的部(bù)分(fēn)芯(xīn)片工作，但(dàn)至(zhì)少在我看来，目前我们没有一家公司可以与(yǔ)台积(jī)电比(bǐ)拟(nǐ)，这家公(gōng)司拥(yōng)有非凡的(de)领导地(dì)位。何况它们还(hái)拥有(yǒu)一位91岁的(de)创始人(rén)，这(zhè)家公司(sī)非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了(le)自(zì)己(jǐ)，

　　可他是(shì)天才(cái)

　　有观众问巴菲特，你是否认(rèn)为(wèi)埃隆·马斯(sī)克高估了(le)自己？巴(bā)菲特(tè)的回答是(shì)，“是的，我认为埃隆(lóng)·马斯克高估了自己，但他(tā)很有才华。所以(yǐ)，他高估(gū)了一个不(bù)需要高估就(jiù)能(néng)成为天才的人。他真的很聪明，我想他的智(zhì)商可能会超过(guò)170。”

　　“他梦想完成一(yī)些（伟大的）目标，他喜欢(huān)接受不可能(néng)的(de)目标。我们的不同之处在于(yú)，我想要(yào)的不多，我在寻找简单、确定(dìng)性高的工作(zuò)，我不(bù)想要(yào)那么多的失败。但埃隆·马斯克(kè)需要(yào)狂热，致力于解(jiě)决不(bù)可能的(de)问(wèn)题。我(wǒ)喜欢我现在的生活(huó)方式，我不喜(xǐ)欢和他在一起，他也不喜欢(huān)和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动(dòng)汽车即将大获成功，

　　但我并不喜(xǐ)欢

　　关于新能(néng)源和汽车(chē)厂商，巴菲特表示，“很(hěn)长一段时(shí)间内，我和查理都觉(jué)得(dé)，汽(qì)车行业太(tài)艰难了(le)。例如(rú)福特汽车公司，曾经(jīng)亨(hēng)利(lì)·福特看起(qǐ)来拥有整(zhěng)个世界(jiè)，但20年后，他们正在赔钱。前几天，我(wǒ)读了通用汽车公司1932年的年(nián)度(dù)报告，其中显示，他们有19000个经销商，而当时(shí)人(rén)口大约是(shì)1.2亿左右。现在(zài)美国有3.3亿人(rén)，所有汽(qì)车品(pǐn)牌只(zhǐ)有(yǒu)18000左右(yòu)个经(jīng)销商(shāng)。此外，美国的汽车(chē)公司还会面(miàn)临来自世(shì)界(jiè)各地的竞争(zhēng)。”

　　芒格(gé)补(bǔ)充道，“但(dàn)事实也并非(fēi)如此(cǐ)，法拉利(lì)就处于一个特殊的(de)位置。虽然(rán)我(wǒ)们(men)觉得，汽车不是一个吸(xī)引人的行业，但电动汽车即(jí)将大获(huò)成功。现在它带来了巨大的成本(běn)和巨大的风险，但我不喜欢(huān)巨大(dà)的资金成本和巨大的风险。”

　　关于新技(jì)术 新能源

　　11.

　　芒(máng)格对人工(gōng)智(zhì)能持怀疑态度

　　在回(huí)答(dá)新(xīn)加(jiā)坡(pō)投(tóu)资者关于人工智能(néng)的问题时，芒(máng)格表(biǎo)示，如(rú)果(guǒ)你到中国的比(bǐ)亚迪(dí)工厂去看(kàn)一看，会发现自动(dòng)化(huà)操作程度非常高，但我还是觉(jué)得用人可能更好，因为人工智能并(bìng)不(bù)能取代很多领域的人才。

　　巴(bā)菲特也表示，人工智(zhì)能虽然可(kě)以做(zuò)一些令(lìng)人惊奇的(de)事(shì)情，比(bǐ)尔(ěr)盖茨(cí)也曾带我去看微(wēi)软的(de)产品，但这类产品仍不完善，譬如(rú)目前还不能讲笑(xiào)话。发(fā)明AI的(de)初衷是好(hǎo)的，但很多事情是不能掌(zhǎng)控(kòng)的。人工(gōng)智能可以改变全世界，但它并不能(néng)改变人(rén)类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚(zhuàn)取超额收益(yì)的机(jī)会在降(jiàng)低，

　　但总会有新技术(shù)创造新机(jī)会

　　巴菲特(tè)说，“现在(zài)赚(zhuàn)取超(chāo)额收益的(de)机会在相(xiāng)对降(jiàng)低，但(dàn)这(zhè)并(bìng)不代(dài)表没有投资机(jī)会。从1940年到现(xiàn)在，无(wú)论汽车(chē)、工业、飞机以及能源(yuán)等领域都有新(xīn)的(de)改变(biàn)，新(xīn)的事(shì)物(wù)永(yǒng)远在不断出现(xiàn)，而且会取(qǔ)代一些原有的技术，因(yīn)此，在(zài)这其中会存在很(hěn)多机会”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔在新能(néng)源方面

　　做(zuò)了很多投入，但还远远不够

　　针对新能源前景，巴菲(fēi)特说(shuō)，“之(zhī)前买(mǎi)下伯克希尔能源这家公司，就是希望能(néng)够帮助解决一(yī)些环境方面的问(wèn)题。从传统(tǒng)能源向新能源的(de)转(zhuǎn)变，我们(men)在这个方面做了非常多的投入(rù)。不过，现在做的还远远不够。”更多(duō)精(jīng)彩观点请关注证券市场(chǎng)红周(zhōu)刊公(gōng)众号(hào)。

　　14.

　　“股神(shén)”接班人：希望2030年(nián)的碳足迹

　　与(yǔ)2005年相(xiāng)比降低50％

　　伯克(kè)希尔哈(hā)撒韦(wéi)非保险业(yè)务副董事长(zhǎng)格雷(léi)格·阿贝尔表示，“我们(men)现在正(zhèng)在经历(lì)能(néng)源行业的变革，全球(qiú)都(dōu)是如此(cǐ)，我们有3家美国的(de)公(gōng)共事业(yè)公司，我们希望能够在全国的每一个(gè)州制定不同的计(jì)划，然后将这些计划进行整合。我们也将我(wǒ)们的(de)目标(biāo)进行了同(tóng)步规划，我们(men)希望(wàng)2030年的碳足(zú)迹(jì)与2005年相比能够降低50％。这是我们(men)在公共(gòng)事业方面(miàn)希望能(néng)够取得的成绩，但这(zhè)个过程是不容易(yì)的”。

　　关于美(měi)国银(yín)行危(wēi)机(jī)

　　15.

　　硅谷银行事(shì)件(jiàn)引发的蝴蝶效应

　　会扰(rǎo)乱(luàn)世界金融体系

　　在(zài)针(zhēn)对投(tóu)资(zī)者(zhě)提出的硅谷银行破(pò)产事件会带来怎样(yàng)的(de)经济后果(guǒ)时，巴菲特表示，这是灾难性的，即使(shǐ)联邦存(cún)款保险公司的限(xiàn)额是25万美元，这(zhè)是法令的(de)规定，但这不是美国的行为(wèi)方(fāng)式，就像他们不会让债务上限(xiàn)导致世界陷入混乱(luàn)一(yī)样。他判断FDIC不会有人愿意公开向美国公(gōng)众解释为什么只有(yǒu)25万美元(yuán)有(yǒu)“存(cún)款”保(bǎo)险(xiǎn)，这次事件引(yǐn)发的后续问题(tí)会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银行存款(kuǎn)挤兑感到担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说，“银(yín)行业一直以(yǐ)来的情(qíng)况都非(fēi)常相似，恐惧总(zǒng)是(shì)会传染的，我父亲(qīn)在1931年(nián)因为银行挤兑而失(shī)去(qù)了工(gōng)作。不过(guò)，这些年来(lái)，银行系统发(fā)生了很大变(biàn)化。二战后的那(nà)一年，有多达2000家银行倒闭，也(yě)是在那时(shí)，我们做了一件非常明智的事情，就是成立联邦存款保险公(gōng)司。现在已经是2023年(nián)了，人们仍（对(duì)银行挤兑(duì)）感到担忧(yōu)，这是不应该(gāi)发生的”。

　　17.

　　美(měi)联储多次(cì)修改规则

　　导致银行系统风(fēng)险增(zēng)加

　　巴菲特说，“美联储(chǔ)被(bèi)赋予了制(zhì)定保证金要求的责(zé)任。他们改变了(le)很(hěn)多次保证(zhèng)金(jīn)要求，因为我们都知道(dào)，借(jiè)了(le)很(hěn)多钱的人(rén)会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决(jué)不了财政问题

　　由于美(měi)联储投放的天量流动(dòng)性，引(yǐn)发了严重的通(tōng)货膨胀，市(shì)场普遍在批评美联(lián)储失职。不过，巴菲特(tè)却认为，问题(tí)不在美联储，“他(tā)们无法解决财政问题，他们(men)正在履(lǚ)行(xíng)其职(zhí)能。现金(jīn)也(yě)不是垃圾。”

　　不过(guò)芒格对此(cǐ)也不很乐(lè)观，他(tā)表示(shì)，我(wǒ)们在第二(èr)次世(shì)界(jiè)大战中付出(chū)了代价。我们每(měi)个人，包(bāo)括学校的(de)孩子和其他人，也包(bāo)括我(wǒ)自(zì)己(jǐ)。我们购(gòu)买了最(zuì)初所谓(wèi)的战争债券(quàn)、国防债券和(hé)储蓄债券等(děng)等。如果不(bù)停印钞票，我无(wú)法预计宏观环境会变得多(duō)糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特(tè)谈美国银(yín)行(xíng)危机：

　　银行可以有(yǒu)新发明(míng)，但要恪守旧(jiù)的价值(zhí)观

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“银(yín)行业可以(yǐ)有各种各样的(de)新发明，但它需(xū)要有旧的价值观。我(wǒ)们(men)不(bù)知道会发生什么，因为在目前的情况下，可能(néng)会发生很多(duō)事情。你必须有惩罚，打击那(nà)些制造问题的人。如(rú)果他们(men)承担了不该承担(dān)的风(fēng)险，如果你(nǐ)要改变人们(men)未来(lái)的(de)行为方式，风险就(jiù)必须落在他(tā)们(men)身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特：50多(duō)年前，

　　我们准备买下许多(duō)银行

　　巴菲特(tè)说，“如果你(nǐ)遵循健全的银(yín)行投资方法，不(bù)做别人做的一些风险性(xìng)事情，银(yín)行可能是一(yī)个(gè)非常不(bù)错的(de)投资。最初(chū)在1969年，查理(lǐ)和(hé)我(wǒ)以1900万美元(yuán)投资了一家银行(xíng)。如(rú)果1970年(nián)的《银行控股公(gōng)司(sī)修(xiū)正法(fǎ)案》没有通过(guò)，我们最终可能(néng)会拥(yōng)有许多银行，而不是(shì)许多保险(xiǎn)公(gōng)司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人们对货币失去(qù)信(xìn)心，

　　这不会是一个好现象

　　针(zhēn)对去美(měi)元(yuán)化与“放水”，巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“美(měi)元(yuán)是储(chǔ)备(bèi)货币，我看不到任(rèn)何(hé)其他货币能(néng)够取代它。我觉得没人能理解现在的情况(kuàng)，只有鲍(bào)威(wēi)尔（美联储主席(xí)）可能比我们(men)更清(qīng)楚，但是他也不能完全(quán)控制我们的财政政策(cè)。当疫情(qíng)发生的时候，并没有(yǒu)人知(zhī)道需要印多少数额的货(huò)币才能解决(jué)问题，而直(zhí)到它(tā)失控。人们会对(duì)货币失去信心，他们的(de)行为方式可(kě)能会完全(quán)不同(tóng)。我们无法预测，但我们知(zhī)道这不是(shì)一个好(hǎo)现象”。

　　关于大(dà)周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司

　　巴菲(fēi)特表示，过去(qù)10年，虽然有很多上市公(gōng)司涉及保(bǎo)险业务(wù)，但没有一家是自己(jǐ)愿(yuàn)意去投的。虽然有人诟(gòu)病盖可(kě)保险已经是一家技(jì)术公司，但(dàn)在我们看(kàn)来，其依然是一家保险公司。他(tā)同时(shí)解释，盖可在技术方面需要做(zuò)的工作(zuò)要比(bǐ)想象的多(duō)很多。

　　作为政府(fǔ)雇(gù)员(yuán)保(bǎo)险公(gōng)司，盖可第(dì)一季度业绩表现得非常(cháng)好，这背后有(yǒu)两个(gè)原因(yīn)，首先是(shì)减少了前一年(nián)的保险准备金(jīn)，其次一季度(dù)还是(shì)汽车保险的旺(wàng)季，此外在(zài)远(yuǎn)程信(xìn)息处理方面，盖可(kě)也(yě)取得了长足的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领(lǐng)域

　　从(cóng)来就不(bù)特别活跃

　　在回(huí)答有(yǒu)投(tóu)资者提出的商(shāng)业地产损失情况有多严重，和伯(bó)克希尔是否会在商业地产领(lǐng)域更(gèng)活跃时？巴菲(fēi)特表示，伯克(kè)希(xī)尔在商业地产领(lǐng)域从来(lái)不是特别活跃，因此也不(bù)会(huì)受(shòu)到不良贷款等一(yī)系列负(fù)面因素影响。

　　但(dàn)美国和世界很多地(dì)方(fāng)市(shì)中心的(de)空洞化却(què)是非(fēi)常严重的，它会(huì)影响很多人。建(jiàn)筑(zhù)不会(huì)消失，但所有者会变(biàn)化，人们总是喜欢买没有追索(suǒ)权的房(fáng)地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿(dùn)铁路的重点是

　　以安(ān)全的方(fāng)式恢复长期运营

　　在回答有投资者(zhě)提(tí)出(chū)的伯灵顿北方圣(shèng)太菲铁路公司面临的机(jī)遇和挑(tiāo)战时？巴(bā)菲特表示(shì)，他密切关注这(zhè)一团队的运营(yíng)指标，其中不仅有美国的铁路(lù)，而且(qiě)还有加拿大(dà)的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情确(què)实经历了一(yī)段困难时间(jiān)，但好在(zài)我们(men)走出疫情和(hé)供应方面的(de)挑战(zhàn)，不(bù)过还面临劳工问题和其他一些问题(tí)。我们的(de)团队优先考虑的是恢复铁路的长(zhǎng)期运(yùn)营，而不是短期(qī)专注于在20年内达到(dào)某一运营指标，要(yào)长期为客户(hù)提供可持续的(de)优质服务。”

　　复盘投(tóu)资(zī)之路

　　25.

　　伯克希(xī)尔(ěr)的历史(shǐ)上

　　没有(yǒu)一次情绪化投资决定

　　在回(huí)答(dá)有没(méi)有(yǒu)因为情绪(xù)作出错误的投资决(jué)定时，巴菲特表示：“虽然在(zài)生(shēng)活中谁都不想成(chéng)为一个(gè)没(méi)有感情的(de)人，但(dàn)肯定想在做投资或商业决定时(shí)成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔(ěr)投(tóu)资并创造了

　　超过(guò)5000亿(yì)美元的股东权(quán)益

　　巴菲特强调：“如果(guǒ)我们拥有更多的(de)企业，企业赚更多(duō)的(de)钱，作为股东的(de)份额，作(zuò)为伯(bó)克(kè)希(xī)尔的(de)所(suǒ)有者，每年都(dōu)在增加，而投资者不(bù)需要花(huā)任何钱。我们投资并创造(zào)了超(chāo)过5000亿美元的股东权益和超(chāo)过300亿美元的(de)运营收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我们收购的机会是非常有限的

　　关于(yú)是否对持有的超过1000亿美元的(de)现金(jīn)充满(mǎn)信心(xīn)？巴菲特回答道，为什么要派发现金？我们感兴趣的、真正想做的(de)是收购伟(wěi)大的企业。我们可以做到(dào)以500亿(yì)或750亿美(měi)元的价(jià)格，收(shōu)购一家价(jià)值(zhí)1000亿美(měi)元(yuán)的公司。

　　“适当的情况下，没有人能像(xiàng)我们一样达成交易(yì)。2008年我收购了一大堆公司，这种事情会再次发生。但问题(tí)是，我(wǒ)们收购(gòu)的机(jī)会是非常有限的，所以(yǐ)当(dāng)一家好公司(sī)面临被卖掉(diào)的时候，我们需要足够的资金(jīn)。但我(wǒ)们的股东可能会把股票卖得太便(biàn)宜，而(ér)且无法(fǎ)做什么让股价稳步(bù)上涨。我们(men)有足(zú)够的钱，我们(men)正(zhèng)在用我们所拥有的(de)东西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投(tóu)资(zī)的秘诀是洞悉消费者的行(xíng)为

　　关于公(gōng)司如何在(zài)短期利润和(hé)长(zhǎng)期防御能力(lì)之间做出选择？巴(bā)菲(fēi)特对此(cǐ)表示：“我们(men)不关心季度预(yù)算是否达标(biāo)，我们感兴(xīng)趣的是，永远拥有一个美(měi)好的(de)事业(yè)。好(hǎo)的企业(yè)不多，但我(wǒ)们确实找到了一些，例如，当我们在1966年试(shì)图涉足(zú)百货(huò)商店(diàn)业(yè)务(wù)时，我们学到的是(shì)，在(zài)奖(jiǎng)品(pǐn)上(shàng)做(zuò)图案绘制，这可以(yǐ)算是一件愚蠢的事。我们(men)一直在试图(tú)洞悉的(de)是消(xiāo)费者的(de)行为，我们(men)不能洞悉企(qǐ)业的技(jì)术趋势(shì)，如果能做到(dào)这点，那(nà)也能获利！但这(zhè)并不重要。”

　　回应接(jiē)班人

　　29.

　　巴菲特(tè)重(zhòng)申，格(gé)雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关注的接班人话(huà)题，巴菲特(tè)说，“格雷格•阿贝尔一定会继承我(wǒ)的(de)工作，当然现在我还(hái)在位，格雷格的主(zhǔ)要价值是可以把一些事情做得更好，或者去管理更多的事情(qíng)。阿吉特(tè)•贾恩也会给他一(yī)些(xiē)好的建(jiàn)议，但(dàn)格雷格是(shì)做出(chū)最终(zhōng)决定的(de)那个(gè)人(rén)。未来我(wǒ)们还(hái)需要更多的优秀人才，去涉及更多的业务。如果这些人不足够聪(cōng)明，我们(men)是绝(jué)不会让他们接(jiē)替我(wǒ)们(men)做任何决定的”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔的(de)优(yōu)秀在(zài)于从不(bù)会频繁(fán)更换经(jīng)理人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有(yǒu)很多(duō)很优秀(xiù)的经理人，相对其他大型公司，伯克希尔之所以(yǐ)能够(gòu)做的(de)更好原因之一，是从不会频繁更换(huàn)经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认(rèn)可：

　　阿吉特•贾恩的地(dì)位无可取代

　　沃(wò)伦•巴菲(fēi)特说，“阿吉(jí)特•贾恩是全球选出的十大最佳保险经理人(rén)之一，他的地位无可取代。阿吉特从不会(huì)去尝试改变一个体系，而总是会去改(gǎi)善(shàn)一个体系。我很享受与他(tā)交流，以前我们每天(tiān)都会聊(liáo)天，现(xiàn)在没(méi)有那么(me)频(pín)繁(fán)了，但(dàn)他绝对是世界(jiè)上独一无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特(tè)透露到访日本五大商社

　　是为“接(jiē)班人”铺路

　　巴菲(fēi)特谈到了为何到(dào)访日本(běn)，并参观(guān)五大商社(shè)。“我去那(nà)里(lǐ)的部分原因，是(shì)为了把格雷格介绍给那些生意伙伴(bàn)。至(zhì)于那些企业，让(ràng)人感到非常惊喜”，巴(bā)菲特说。

　　格雷格补(bǔ)充道，“我们确实希望和（那(nà)些企业）有长期合作的机会(huì)。它(tā)们是(shì)一些令人难以置信的投(tóu)资机会，一直是非(fēi)常好的投资机(jī)会。我很喜欢这些(xiē)公司的文(wén)化(huà)和历(lì)史(shǐ)。我们(men)对五(wǔ)大商(shāng)社的两(liǎng)天走访(fǎng)是非常棒的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯(bó)克希(xī)尔(ěr)：

　　被股东眷顾，为(wèi)社会带来幸福感

　　在问答(dá)环节(jié)，巴菲特提出了(le)一(yī)百年后伯(bó)克希尔(ěr)的(de)发展愿(yuàn)景，他说，希(xī)望这家公司(sī)仍(réng)能被股东(dōng)们眷顾，并(bìng)且为社会带来幸福感，拥有(yǒu)无(wú)限的资本和大(dà)量的(de)人才。“就像(xiàng)格雷(léi)厄姆1949年写(xiě)下的书时至今日依然畅销且屹立不倒一样(yàng)，成为其(qí)他(tā)人的榜(bǎng)样。”

　　3拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系4.

　　未来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比(bǐ)大部分公司都要多

　　巴菲特表示，“伯克希尔(ěr)被认为是一个国家的资产而非负债，以往记录(lù)已经(jīng)说明了这一点。未来(lái)12~15年，伯克希尔(ěr)的(de)资本(běn)还是会比(bǐ)大部分公司都(dōu)要多，也仍然可以(yǐ)在国家的经(jīng)济中投入非常多的钱，带来(lái)更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔的股(gǔ)票回购不会停

　　巴菲(fēi)特说，“相(xiāng)信在格雷格继任后，他仍(réng)会做(zuò)出与(yǔ)现在相同(tóng)的股(gǔ)票回(huí)购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险(xiǎn)业务副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)补充道：“沃伦和查理定下了(le)非常优秀(xiù)的(de)回购计划框架，我(wǒ)会继(jì)续沿(yán)用，因(yīn)为股票(piào)回购将同时对(duì)股东和(hé)公司自身的运营产生(shēng)益处，如果资(zī)本足够且股票很有吸(xī)引力，那么为什么不通过(guò)回购来(lái)提升单股内在价值呢？因此当(dāng)时机(jī)来临，我(wǒ)们会成为(wèi)活跃(yuè)的股票(piào)回购方。”

　　谆谆人生教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并(bìng)逆向(xiàng)行动(dòng)，人生的路就(jiù)清晰了

　　在回答关于遗产规划(huà)的问题时，巴菲特说(shuō)，在(zài)伯克希尔，只要(yào)把某(mǒu)几只(zhǐ)股票拿好就行，但这并不适合所(suǒ)有人。如果(guǒ)你想(xiǎng)要你的(de)孩子拥有某(mǒu)种价值(zhí)观，重要的是：你要践行这(zhè)样的(de)价值(zhí)观(guān)，并(bìng)和他(tā)们谈论这(zhè)个价(jià)值观(guān)，从他们出生起，他们就在(zài)学习你。“你的意志与此有关(guān)。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清(qīng)楚如(rú)何(hé)度(dù)过这一生，你(nǐ)可以写(xiě)一(yī)下(xià)讣告，并进行逆(nì)向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲特：

　　我年(nián)事(shì)已高但没有(yǒu)写过遗嘱

　　巴菲特说(shuō)，“之前(qián)观察过很多(duō)富裕家庭，它们在财产(chǎn)规划分配上(shàng)都存在各(gè)自的(de)问(wèn)题。我年事已高，可我并没有(yǒu)签过遗嘱，因(yīn)为签(qiān)订遗嘱需要孩子的(de)理解以(yǐ)及他们的建议。这(zhè)件事情对于孩子(zi)而言，在20岁和60岁的不(bù)同时期来做(zuò)，效果是不一样的”。

　　在他看来，过(guò)早向孩子宣(xuān)告遗嘱(zhǔ)会(huì)绑架他们的成长。“有一些人完全(quán)不向他们(men)的(de)孩子透(tòu)露任何(hé)遗嘱有关的(de)事(shì)情，而有些人则用(yòng)遗嘱去绑架孩(hái)子的成长。当过早地向(xiàng)孩(hái)子宣读遗(yí)嘱，比如在他们的成长阶段，让他们知道遗嘱(zhǔ)上的内容(róng)——这在以后会(huì)很(hěn)难更改(gǎi)，我认为这(zhè)是家长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分(fēn)享(xiǎng)成(chéng)功的秘(mì)诀：

　　活到老(lǎo)学到老，并学会感恩

　　会(huì)上，查理(lǐ)·芒格说(shuō)，“成(chéng)功很(hěn)简单，比(bǐ)如花钱要(yào)量入(rù)为出，花的钱要比赚的钱少；避免身边有能量(liàng)的人和活动(dòng)；要活到(dào)老学到(dào)老，要学会(huì)感恩。如果你能做(zuò)到这一切，那你一定会成功。如果做不(bù)到，成功就需(xū)要更多(duō)的运气，当然(rán)，你(nǐ)一定不要把自(zì)己的命运(yùn)都押宝(bǎo)在运(yùn)气赌注上”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡(fán)尔(ěr)赛(sài)”？和自(zì)己(jǐ)喜欢的人一(yī)起工作(zuò)，业(yè)务中(zhōng)没有(yǒu)困难

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“我(wǒ)们(men)的业务中没有困难，我们(men)都非常热爱自己的事(shì)业。每(měi)天早上起床时，我都感觉非常棒。和一群(qún)我喜(xǐ)欢(huān)的人一起工(gōng)作，彼(bǐ)此(cǐ)欣(xīn)赏(shǎng)对(duì)方，而(ér)且我上(shàng)班(bān)通(tōng)勤也只(zhǐ)需要约(yuē)5分钟的路程(chéng)，这是非常(cháng)理想的工作(zuò)环境，没有什么能比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特：我时常(cháng)关注《聪明的投资者》

　　在亚马逊的排名(míng)

　拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系　股东大会上，巴菲(fēi)特再度提起(qǐ)本·格雷厄姆在投资上对他产生的积极影响，他说：“1949年(nián)，格雷厄(è)姆在(zài)他的书中写下一些非常有说服力的话，告诉(sù)我我(wǒ)在过去8、9年间(jiān)所从事和热爱(ài)的工作都(dōu)是错误的。我看了这本书（注：即《聪明的(de)投资者(zhě)》）一遍又一遍(biàn)。无论他的想法(fǎ)是否正(zhèng)确，我(wǒ)都非常喜欢，甚至还不时去亚马逊看看这本(běn)书的排名(míng)，它一直(zhí)在畅销榜(bǎng)上排在差(chà)不(bù)多第300名或第(dì)350名的位置。试想下，到哪里再(zài)找一本书在其领域里(lǐ)具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系