“一带一路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最大(dà)的(de)看(kàn)点。即(jí)使(shǐ)考(kǎo)虑去(qù)年(nián)的低基数，4月的出(chū)口增速也(yě)不赖(lài)，与韩国(guó)、越南(nán)等(děng)邻(lín)国形成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家(jiā)成为(wèi)主角，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)在(zài)中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一(yī)带(dài)一(yī)路”出(chū)口(kǒu)增(zēng)速保持在6％以上，那(nà)么(me)在增量(liàng)上就(jiù)可能对冲美欧日(rì)出口(kǒu)的下滑(huá)，使得全年2023年全年(nián)的出口增速转正(zhèng)。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当(dāng)前观察的中国的出(chū)口(kǒu)“不看港口，不看非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读韩、越(yuè)”。港口数据(jù)和韩国、越南(nán)出口通胀作为传(chuán)统(tǒng)观察中(zhōng)国出口增速的重(zhòng)要指标，但随着(zhe)中(zhōng)国出口结构向(xiàng)“一带一路(lù)”国家转移，其(qí)对中国(guó)出口的指示作用(yòng)逐(zhú)渐下降(jiàng)。一方面，由于多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快(kuài)速上升(shēng)，导致港(gǎng)口数据与实际出口增速持续偏(piān)离，另一方面，以非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读往韩国、越(yuè)南出口增速与(yǔ)中国出口基本保持统一趋(qū)势，但由于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产(chǎn)生较(jiào)大(dà)背离。出口结构性变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪(zào)音和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破(pò)口仍在于“一(yī)带一路”国(guó)家。除(chú)低基(jī)数影响(xiǎng)之外，4月对俄(é)出口的高增反映“一带(dài)一路”贸易(yì)持(chí)续活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外(wài)贸的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟出(chū)口(kǒu)增速暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势(shì)加(jiā)速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月(yuè)出(chū)口结构继续延(yán)续(xù)“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电(diàn)出口金额维持强(qiáng)势，增速较3月进(jìn)一步(bù)加快(kuài)部分源于(yú)去(qù)年低(dī)基数原因(yīn)，不过(guò)对同(tóng)比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则(zé)相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽车(chē)出口反映海外车市较(jiào)高(gāo)景气度与产(chǎn)业链韧性仍可在一(yī)段时间内(nèi)支撑出(chū)口，而受(shòu)全球半导体周期影(yǐng)响，集(jí)成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最(zuì)大的变数：“一带一路(lù)”的(de)空间有(yǒu)多大？站(zhàn)在(zài)2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了(le)越来越(yuè)重要的作用，那么如(rú)何去(qù)评估这一空(kōng)间有多大？

　　一(yī)带一(yī)路出口背后(hòu)存量博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓的(de)背景下，我国出(chū)口的韧性可能(néng)主要(yào)来自于(yú)存量(liàng)的(de)竞(jìng)争——我们认为很有(yǒu)可(kě)能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带(dài)一路沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日(rì)韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计(jì)拉动(dòng)2023年(nián)中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿(yán)线65国中，中国出口规模最大(dà)的(de)10个国家（约占(zhàn)中国对“一带(dài)一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以(yǐ)下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三(sān)种情形下(xià)的进(jìn)口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均(jūn)下(xià)跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少的进口份额(é)中约60％被中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示，中性条(tiáo)件(jiàn)下，“一带一(yī)路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国(guó)的(de)70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我(wǒ)国(guó)出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓(huǎn)的背景下(xià)，1个百分点并不少，我国全(quán)年出口增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等(děng)发达经济体出口增速预测(cè)，思路为在中(zhōng)国加入世界贸易组织后、历次全球(qiú)经(jīng)济陷入衰退或(huò)是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意(yì)义的三年，分(fēn)别(bié)作为(wèi)中性、乐观和悲观情景作为参(cān)考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设(shè)为美欧(ōu)有可(kě)能在下半年陷(xiàn)入温(wēn)和衰退(tuì)，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂(liè)，全球经济温和放缓(huǎn)）分(fēn)别(bié)作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美(měi)日(rì)韩拖累我国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对(duì)其余国(guó)家(jiā)（在(zài)我国出口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出口(kǒu)增(zēng)速(sù)预测(cè)按照IMF对(d非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读uì)2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其余国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来自于(yú)两(liǎng)个方面(miàn)：数据口径差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据(jù)方(fāng)面，各国自(zì)中(zhōng)国进(jìn)口的数(shù)据和中(zhōng)国向(xiàng)各国出口的数据存(cún)在差异（无论是绝(jué)对量还是(shì)增速），有时(shí)这(zhè)一差(chà)异还较(jiào)大，一般(bān)而言中国出口端的增速会更高，这意味(wèi)着我们基于“一(yī)带一路”国(guó)家进口数(shù)据的测算是低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在(zài)较(jiào)大的(de)不确定性，可能在今(jīn)年下半年、也可(kě)能在明(míng)年，若后者出现，那么(me)2023年发达经济体(tǐ)对(duì)于中(zhōng)国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及(jí)其他新兴(xīng)经济体经(jīng)济(jì)增长不及预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美经(jīng)济(jì)韧性超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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