AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸(xī)引人全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布(bù)试水人工智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有基(jī)金公司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无(wú)论是成(chéng)长派(pài)、还是价(jià)值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资(zī)机(jī)遇(yù)。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所带(dài)来的颠(diān)覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资(zī)价值，但是对(duì)于(yú)短(duǎn)期人工(gōng)智能极(j1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米í)致行情演绎(yì)下(xià)，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试水

　　部(bù)分季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内(nèi)容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育、工业(yè)生产、环境保护和可(kě)持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速发展为全球(qiú)带来(lái)无数(shù)机遇(yù)和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们(men)的(de)生活方式和社会发展，为确(què)保AI技(jì)术的健康、可(kě)持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护(hù)个(gè)人隐(yǐn)私(sī)、确保数据安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推动这一领域的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)在季报中也明(míng)确表示，产业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了一(yī)定比例的(de)调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字(zì)化时，表示其本(běn)质(zhì)是利用(yòng)技术的手(shǒu)段，提(tí)升组织信(xìn)息计算(suàn)、存(cún)储、传播的效率(lǜ)，这是(shì)一(yī)个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互(hù)联网行业一样大规(guī)模的产业。在中国(guó)，依然处于产(chǎn)业的(de)早期(qī)，但是我们可以看(kàn)到疫情背景(jǐng)下(xià)，大家(jiā)越来越意识到(dào)数字化的重(zhòng)要(yào)性。而此轮数字化将会和人工智能深(shēn)度融(róng)合(hé)，也会给中(zhōng)国公司带来发展的机会。目前(qián)整个板块的估值都(dōu)到了历史最低的(de)水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工智(zhì)能完成(chéng)季报，也显示(shì)出人工智能(néng)确实开始方方面面开始影响我们的生活、工(gōng)作等，是(shì)一个(gè)历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布成为百度文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也(yě)将通过百度智能云接入文心一言能力(lì)，致力于创(chuàng)新(xīn)投资者关系管理新模式，提(tí)升客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人(rén)工智能成为一(yī)季度市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理，也不乏价(jià)值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上主要(yào)是(shì)受益于人(rén)工智能的计算机(jī)和传媒互联(lián)网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个股(gǔ)均为一季(jì)度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人(rén)工智能(néng)对(duì)各个行业的(de)改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求(qiú)就是能(néng)源、信(xìn)息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化(huà)、新能(néng)源、互联(lián)网平台(tái)、创新(xīn)药(yào)。我们认为，各(gè)个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的(de)增长要(yào)素(sù)。另(lìng)外(wài)，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港(gǎng)股(gǔ)的机会，特别是软件和(hé)互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技(jì)成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确(què)看好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持(chí)软件，当时基本处于(yú)估(gū)值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能(néng)化等长期(qī)需求(qiú)刺激(jī)下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不多(duō)处于成长前期(qī)、对标国(guó)际(jì)也(yě)还有巨(jù)大(dà)成长空(kōng)间的板块，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一轮科技(jì)创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代(dài)表(biǎo)的科技板(bǎn)块内会持续有个股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示(shì)，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人工智(zhì)能和可(kě)再(zài)生(shēng)能源将构(gòu)成未来社会的(de)基石。在当下，随(suí)着经(jīng)济的企稳(wěn)和(hé)新人工(gōng)智能浪潮的(de)进入，未(wèi)来新的产业机会将(jiāng)进(jìn)入新(xīn)一轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)也是积极的(de)一派(pài)。他在一(yī)季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模(mó)块(kuài)等子(zi)版(bǎn)块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度(dù)，他(tā)所管理的(de)基金维持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智能(néng)相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份(fèn)新入兴全合润前十(shí)大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜(yí)的(de)重仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关(guān)产业链的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减持地(dì)产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持(chí)仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海(hǎi)波(bō)表示，主要是基于对未来(lái)2年数字(zì)经济的看好(hǎo)。随(suí)着人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数(shù)据成(chéng)为新的(de)生产要素(sù)，高质(zhì)量发展(zhǎn)的核(hé)心在于(yú)全要素(sù)生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信(xìn)息技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生(shēng)产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的(de)行业应用等，这是一个系(xì)统性工程，产(chǎn)业空间较大(dà)、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继(jì)续调整了(le)行业配置，降低(dī)了制造(zào)业、大金融地产(chǎn)行业的(de)配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技术(shù)创新带来的(de)相关产业趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过(guò)，在(zài)人工智能(néng)极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也(yě)有基(jī)金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基(jī)金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表达(dá)了对人工智能(néng)的重视，但一(yī)季度(dù)并(bìng)未(wèi)加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个季(jì)度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人(rén)工(gōng)智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人工智能(néng)的应用领域(yù)得到了(le)极大(dà)的拓展，模型(xíng)具备了强大的通(tōng)用(yòng)性。这属于科(kē)技史上的(de)一次重大创新，未(wèi)来多(duō)个行(xíng)业将极大受(shòu)益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们应该更加重视(shì)这(zhè)一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)一季度前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他表示(shì)，除复(fù)合国家安全自(zì)主可控和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的(de)科技(jì)创新周期，深(shēn)入和(hé)广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业产生(shēng)更大、更持久的(de)需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业(yè)的部分成(chéng)长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到(dào)市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块(kuài)的非(fēi)理(lǐ)性(xìng)行为(wèi)，就如同去年(nián)三季(jì)度(dù)半导体及医药板块的抛售，反而(ér)造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源板块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素(sù)革命，或许(xǔ)我们已经站在新(xīn)一轮科技(jì)浪(làng)潮带来的全球繁(fán)荣的(de)开端。作为(wèi)成长投资(zī)者，会积极学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看(kàn)到(dào)AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在(zài)火热的行情面(miàn)前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的(de)投资(zī)机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后续波动(dòng)。正因(yīn)为此，他在(zài)去年三四季度布局了(le)不少(shǎo)人工智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说(shuō)这次(cì)不一样，交易占比创新高代表了主线行情的(de)确立，但(dàn)我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银(yín)华心(xīn)怡一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这(zhè)在今年初(chū)是想象不到(dào)的。就好比去(qù)年(nián)初我们想象不到(dào)俄(é)乌(wū)冲(chōng)突，和后来的(de)疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或(huò)许是(shì)科(kē)技发展进程中(zhōng)最重要的(de)事(shì)件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间(jiān)将如何(hé)分配？市场当前认为的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水平达到(dào)了什么程(chéng)度(dù)，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有(y1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米ǒu)足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避(bì)它(tā)带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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