中国(guó)金融行业加(jiā)速(sù)对外开放，外(wài)资券(quàn)商们的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家(jiā)外资(zī)控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)同期获批的(de)野村东方国际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国(guó)内拥有(yǒu)外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控(kòng)股券商面临的“一参(cān)一控”问(wèn)题如何解决，仍是业(yè)内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托于(yú)各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家证券公司来(lái)说，除了(le)面临行业“二(èr)八分化”的激烈(liè)态势，来自(zì)“洋券商”们(men)的市(shì)场竞争也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家外(wài)资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立以来(lái)的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而(ér)成为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明(míng)显进步，但仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年(nián)获得(dé)证监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难(nán)以(yǐ)幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容(róng)易(yì)导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商仍(réng)呈(chéng)现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无(wú)减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大(dà)额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实(shí)现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内(nèi)排(pái)名下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身行(xíng)业(yè)中游水平(píng)，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务(wù)大爆(bào)发，实现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其(qí)证券经纪业务团(tuán)队成(chéng)立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通证券充分利(lì)用全球化(huà)的平台(tái)优势，整合(hé)集(jí)团资(zī)源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的(de)合(hé)格境(jìng)外机(jī)构投资者，目标客(kè)群机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并(bìng)

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进(jìn)入中(zhōng)国(guó)时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进(jìn)步(bù)明显，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完(wán)成(chéng)了创业板(bǎn)注(zhù)册(cè)制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互(hù)通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的(de)是(shì)，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞银(yín)集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一(yī)季报(bào)时表示，对瑞信的(de)收购交易(yì)预计(jì)在(zài)6月(yuè)底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面(miàn)的(de)合并对两家外(wài)资控(kòng)股券商在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造成(chéng)一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段(duàn)的无(wú)保留(liú)意见(jiàn)审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之(zhī)间达成协议(yì)和合并(bìng)计划，截止报(bào)告日，上述协(xié)议和(hé)合并(bìng)计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股子(zi)公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可(kě)能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的(de)重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)，系证(zhèng)监会(huì)修订(dìng)《外(wài)商参股证券公司设立规(guī)则》后首家获批的(de)合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿(yì)奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券将受同(tóng)一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色(jù)《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的(de)控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人参股(gǔ)证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制(zhì)证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过1家(jiā)。在面临(lín)“一(yī)参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行(xíng)业(yè)热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富(fù)管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业(yè)的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色(sè)投资(zī)咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服(fú)务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化(huà)，为客户提供多(duō)维(wéi)度(dù)、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)财富管理业(yè)务将定(dìng)位于“中(zhōng)国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及集团跨境(jìng)合作四个(gè)方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的(de)业务(wù)核心竞争力，持续为(wèi)中国(guó)投资者提供具有野村集团特色的高质量(liàng)财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与(yǔ)北(běi)京高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代(dài)销金融产品(pǐn)业(yè)务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京高华完成业(yè)务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将持(chí)续以资产配置为核心进(jìn)行新(xīn)产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客(kè)户提供(gōng)财富管(guǎn)理(lǐ)综合(hé)解(jiě)决方案，丰富客(kè)户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台(tái)未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境(jìng)内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华将持续(xù)推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融(róng)产品并推进(jìn)跨境投(tóu)资(zī)新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人(rén)财(cái)富管理业务，这(zhè)在具(jù)备(bèi)外资银行股东(dōng)背(bèi)景的券商中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式(shì)成立(lì)私人财富管理(lǐ)部，负责(zé)公司高(gāo)净值个人客户综(zōng)合财富(fù)管理业务的运作(zuò)。私人(rén)财富管理部以汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户及其(qí)家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制化的资(zī)产配置服务，为(wèi)客户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公(gōng)司达成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依(yī)托国家对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持(chí)着为客户进(jìn)行全方位资产配(pèi)置和满足客(kè)户(hù)全生命周期(qī)财富管理的理念(niàn)，进一步完善投资(zī)解决方案和(hé)财富规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有(yǒu)架上策(cè)略(lüè)，精选上架(jià)多(duō)支产(chǎn)品为客户在同一(yī)策略(lüè)下提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着(zhe)中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放的力度不(bù)断加大，各外资(zī)金融机构加速了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北京(jīng)市(shì)，注册资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括(kuò)证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资(zī)产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司(sī)。就监管批复信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控(kòng)股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市(shì)场上不容忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家(jiā)外(wài)资券商(shāng)的(de)设(shè)立申(shēn)请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券等(děng)多家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获(huò)第一(yī)次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席(xí)易(yì)会满等先后在京会(huì)见美(měi)国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联保险、意大利(lì)联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际(jì)金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身感受到中国(guó)经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资(zī)本市(shì)场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融(róng)机构和(hé)全球投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融(róng)机构高度重视中国(guó)市(shì)场，将继(jì)续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华西(xī)证(zhèng)券即(jí)在(zài)2022年年报中表示(shì)，外资机构(gòu)来华展业便利度不(bù)断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资(zī)产管理机(jī)构等加速(sù)布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市场，对(duì)本土证券(quàn)公司既带来(lái)了国际金融机(jī)构全面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来(lái)了通过与国际金融机(jī)构直接合作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集中度稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势(shì)初步形成，金(jīn)融(róng)科(kē)技对行业(yè)发展理念的变(biàn)革和(hé)重塑不断(duàn)深化，外(wài)资券商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速演变。

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