金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末(mò)低(dī)0.3个百分点，比上(shàng)年同期(qī)高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资(zī)规模(mó)增量(liàng)为1.22万亿元(yuán)，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济发(fā)放的人(rén)民币贷款增加4431亿元(yuán)，同(tóng)比多增729亿(yì)元(yuán)；对实(shí)体经济发放的外币贷(dài)款(kuǎn)折合人民币减少319亿(yì)元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存(cún)款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户(hù)存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业(yè)金融机构存款(kuǎn)增(zēng)加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿(yì)美元(yuán)，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速(sù)评认(rèn)为(wèi)，M2同比回落(luò)，主因(yīn)居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来(lái)同(tóng)比(bǐ)首次转为减少，但(dàn)更可(kě)能(néng)重回表外资产，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费在(zài)二季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月(yuè)居民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　对此，中信(xìn)证新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗券点评如(rú)下：在经历了(le新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗)一季(jì)度的爆发式(shì)增长(zhǎng)后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构上来看，居民部门(mén)再次“缩表”，不过企业(yè)中长(zhǎng)期(qī)贷款有较强韧性(xìng)。信贷(dài)回落可(kě)能是因为一(yī)季度(dù)透支了部分银行信贷额度和企业信(xìn)贷需求，而且(qiě)4月地产销售也边际(jì)走(zǒu)弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回落(luò)主因居民存(cún)款13个(gè)月以来同比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于(yú)消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款(kuǎn)的流出而非企业活期存款(kuǎn)大(dà)幅改善，和地产销售的再(zài)度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民(mín)币存(cún)款大幅减少(shǎo)的问题，中(zhōng)信(xìn)证券认为是季节性波动。因为银行倾(qīng)向于让理财(cái)产品(pǐn)在季末到期，使资金回流成存款，以应对考核(hé)，然(rán)后(hòu)在下(xià)季初(chū)发行新的理财产(chǎn)品承接(jiē)。因此(cǐ)居民(mín)存款在季末季初(chū)常出现(xiàn)波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商(shāng)宏(hóng)观与(yǔ)中信证券看法(fǎ)较为(wèi)一致，招(zhāo)商宏观表示居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少符(fú)合季节性规(guī)律。在本月(yuè)数据中，居民端(duān)出(chū)现了(le)新增存款，新增(zēng)贷款同时收缩的情况。从历(lì)史(shǐ)规律来看，4月及7月一般是居民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居(jū)民(mín)存(cún)款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据(jù)得(dé)出类似居民加速偿还(hái)房贷等结(jié)论。

　　对于(yú)居民存款的(de)去向(xiàng)问题，申万宏源分(fēn)析认为4月居(jū)民存款减少(shǎo)更可能(néng)去向表外(wài)资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的(de)信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示(shì)在放缓(huǎn)的信贷投(tóu)放中，结(jié)构特(tè)征依然明显。企(qǐ)业(yè)中长期贷款贡献了新增信贷(dài)的绝(jué)大部分(fēn)，居民端中长期信贷(dài)出现(xiàn)收缩(suō)。这种结构特征反映了居民端在前(qián)期(qī)购(gòu)房需(xū)求脉冲式(shì)释放(fàng)后信心仍(réng)然不足的情况。如果(guǒ)没(méi)有进一步的政策支撑，不排除居民端新增(zēng)信(xìn)贷量会持续(xù)维持在低位。

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