美国银(yín)行业危机持(chí)续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可(kě)能出(chū)售所有业(yè)务或(huò)部分(fēn)业务。该行已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是(shì)继(jì)西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的(de)消息(xī)。本(běn)周(zhōu)三美股盘(pán)后，因(yīn)媒(méi)体称该(gāi)行考(kǎo)虑包括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的(de)潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三(sān)的媒(méi)体消息，称在和多(duō)位潜在的(de)投(tóu)资者(zhě)商谈，还表示(shì)，其核(hé)心存(cún)款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该(gāi)行并未经历超出正(zhèng)常水平的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合众银行股价继(jì)续(xù)暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔(róng)断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该行磋商(shāng)出(chū)售资产等战略选项的(de)媒(méi)体报道“绝(jué)对失实(shí)”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.8明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了6％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会(huì)上(shàng)，银(yín)行(xíng)监管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不(bù)善(shàn)是导致破产的主要原(yuán)因(yīn)。美(měi)国(guó)商会(huì)副(fù)主席托(tuō)马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银(yín)行专注(zhù)于资(zī)本密集型(xíng)的(de)科技以及生物医(yī)学初创企业；第一共和银行(xíng)集(jí)中于财富管(guǎn)理；而签名银行则(zé)有大量(liàng)的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们(men)明确将最近银行倒(dào)闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议员们(men)也表(biǎo)示，美联储存在(zài)监管(guǎn)失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报(bào)道，美国(guó)联邦和州政府官员正在(zài)评估近几天(tiān)银行(xíng)股(gǔ)大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫方面也表示将(jiāng)监(jiān)控(kòng)“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数(shù)据，做空者(zhě)仅在周四(sì)就(jiù)通(tōng)过(guò)做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴(jiàn)于地(dì)区银行基本面强劲且(qiě)资本充足，近几日(rì)，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引(yǐn)起官员及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人(rén)担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人(rén)表(biǎo)示他们担心自(zì)己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最(zuì)新数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美国成年人表示，他(tā)们非常或中度(dù)担心(xīn)自己资(zī)金(jīn)的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较为平静的时期(qī)测量过这(zhè)一数(shù)据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们(men)对存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这(zhè)表明对存款安全(quán)的高(gāo)度担(dān)忧可能(néng)并(bìng)非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发(fā)生爆炸并引发明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处(chù)位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油(yóu)厂也(yě)遭(zāo)无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣(xuān)布加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币(bì)政策会(huì)议(yì)，决定将(jiāng)欧元区三(sān)大关键利(lì)率均上调25个基点。主要(yào)再融资(zī)利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日(rì)起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过专家预计(jì)，要将(jiāng)通胀率降至(zhì)2％的目(mù)标还(hái)需(xū)要数(shù)年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘(pán)原油大(dà)幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘(pán)原(yuán)油(yóu)“五一”假期(qī)后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息(xī)500个基(jī)点(diǎn)，这(zhè)一(yī)区间仅略低于(yú)2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身(shēn)基(jī)本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的走势(shì)更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期(qī)美国再(zài)度出现破产银行，造成美(měi)国股市下(xià)滑(huá)，原油作(zuò)为大宗(zōng)商(shāng)品代表受到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛(shèng)期货(huò)能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告诉期货日报记者，近期(qī)海外宏(hóng)观集(jí)中避险，主(zhǔ)要还是(shì)与美国银(yín)行危(wēi)机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上(shàng)限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此发(fā)布的一(yī)份评估文件警告称，如(rú)果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美国经(jīng)济将面(miàn)临严重(zhòng)后果，在三(sān)种预(yù)期情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避险状态，对(duì)股市(shì)和(hé)商品等风(fēng)险资产带(dài)来短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠加债务上限临(lín)期(qī)风险，宏观层面的不确定性较大，主要(yào)风险在于(yú)当(dāng)前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由日(rì)度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产(chǎn)将(jiāng)会出现(xiàn)类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的(de)关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点观察(chá)美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情(qíng)绪蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显(xiǎn)示在(zài)利率上升和通胀(zhàng)居高不下(xià)的情况下，美国经济难(nán)以获(huò)得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面(miàn)临(lín)的风险正在(zài)上升。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍(bào)威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美(měi)联储(chǔ)将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险三方面探索货(huò)币政策路径，如果(guǒ)6月初之前(qián)高利(lì)率带来的(de)风(fēng)险事(shì)件进一步扩大，美联(lián)储(chǔ)或(huò)将终止当前紧(jǐn)缩(suō)政策，回归宽松。目前(qián)市场的关注(zhù)点在于美联储(chǔ)是否会在接下来的议(yì)息会议(yì)中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降息开启(qǐ)的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的(de)是(shì)，近期原(yuán)油盘(pán)面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的(de)相似性(xìng)。高健表示，共同(tóng)点是在银行(xíng)业(yè)危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升(shēng)温引发盘(pán)面(miàn)快速下跌。不同点(diǎn)有两个(gè)：一是此次宏观避险还有一部分债务(wù)上限的加(jiā)成；二是当前原油基(jī)本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期(qī)原油盘面也(yě)要重点留意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看，短期(qī)原油尚不具备(bèi)持续大幅(fú)下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶(tǒng)，已经连续(xù)五周出(chū)现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用油高(gāo)峰(fēng)，市场预期需求(qiú)将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中(zhōng)东产油国(guó)为稳定油价进行着各(gè)种努力，虽然实际落(luò)地情况(kuàng)仍需观(guān)察，但整体上市场再(zài)度进入供(gōng)小(xiǎo)于需(xū)状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示，随着超(chāo)卖情绪的逐步(bù)释放(fàng)，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价(jià)格的突破上行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目前(qián)原油(yóu)还是振荡格局，价格向下(xià)逼近(jìn)年内(nèi)低点，短线观察(chá)前(qián)低的支撑(chēng)力度(dù)。未来能(néng)否(fǒu)驱动原油破位向下，主(zhǔ)要(yào)看避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特(tè)别是VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看(kàn)来，美联储(chǔ)年(nián)内加息基(jī)本全部落地，后期将不(bù)再存在加息对大宗商品(pǐn)压制的预(yù)期，情(qíng)绪(xù)上将有一定缓和(hé)。但美(měi)联储(chǔ)连续大(dà)幅加息后对(duì)市场(chǎng)的(de)影响仍需一段(duàn)时间观察(chá)，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能(néng)已经(jīng)出现(xiàn)，但(dàn)市场的(de)底部(bù)仍(réng)需要观察(chá)。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未结束，需(xū)求(qiú)会下降多少也尚未有明确的定论，但(dàn)用油(yóu)旺季即将到来，短期内(nèi)将会支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来看，目(mù)前原油(yóu)阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥(lì)青(qīng)期货假期后(hòu)首(shǒu)个(gè)交易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍(shào)，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的(de)交易许(xǔ)可(kě)证延长至7月20日，稀释沥(lì)青(qīng)分流至欧(ōu)洲和美国(guó)的问题依(yī)然存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了(le)成本(běn)端原油(yóu)价格下跌带来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位(wèi)，对(duì)比往年同期(qī)数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端(duān)需求未有明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国(guó)内沥(lì)青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随着(zhe)利(lì)润的压缩(suō)，沥青装置检修增(zēng)加(jiā)，但(dàn)当前(qián)沥青(qīng)供(gōng)应仍(réng)处于(yú)相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生(shēng)产积极性，叠加(jiā)原(yuán)料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持(chí)续，5月份国(guó)内(nèi)沥青供(gōng)应存在收(shōu)缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季(jì)，南方开(kāi)始进(jìn)入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的表现。从下游行(xíng)业(yè)的(de)开工率(lǜ)看(kàn)，道路(lù)需求(qiú)表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐(lè)观预期(qī)仍在，且随(suí)着气温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他认为，近(jìn)期(qī)沥青(qīng)价格(gé)波动的主要逻辑在于(yú)成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风险事件以及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维持(chí)弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下(xià)移，沥青综合(hé)加工利润或将有所增长。另(lìng)外(wài)，沥(lì)青总体库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏(piān)低水平，加(jiā)之天气(qì)转暖，下游终(zhōng)端具(jù)备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价(jià)差(chà)，中长期需关注(zhù)沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调(diào)油需求不及预期(qī)、PX海外开工率上升(shēng)以及(jí)聚(jù)酯开(kāi)工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期(qī)期间宏(hóng)观事件的扰(rǎo)动加(jiā)大(dà)了(le)成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中大期货研(yán)究院能化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且(qiě)，因(yīn)PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将(jiāng)慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下(xià)旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个(gè)百分点。同时(shí)，全(quán)球汽油(yóu)裂(liè)解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需(xū)求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月(yuè)时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内有(yǒu)三套共计(jì)820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个(gè)向下(xià)压缩的(de)过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于高加工差(chà)下装置开工较(jiào)为(wèi)积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而(ér)且，亚东(dōng)石化(huà)和英(yīng)力(lì)士(shì)重启(qǐ)提(tí)负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化(huà)分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目(mù)前来看调油驱(qū)动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前(qián)备货行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏(piān)高水平(píng)，有助于带(dài)动部分(fēn)装置开工，且随(suí)着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置(zhì)检修(xiū)期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于(yú)上升状态，5月(yuè)PX货(huò)源可(kě)能(néng)趋于宽松(sōng)。同时(shí)，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价(jià)格走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续需(xū)关注原(yuán)油价格企稳(wěn)情(qíng)况及调油逻辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺季(jì)是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调(diào)油需(xū)求再(zài)起，在聚酯开工率(lǜ)有(yǒu)改善预期的前提(tí)下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的利空可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游的(de)织造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最大的(de)利空因素在(zài)于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前(qián)两者价(jià)差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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