随着公募基(jī)金2023年(nián)一(yī)季报披露拉开帷幕，多位知名(míng)基(jī)金经理调仓换股(gǔ)以及(jí)对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报中表示，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。他认(rèn)为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂(chuí)直(zhí)类应用场景(jǐng)值得(dé)关注(zhù)。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表示(shì)，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热(rè)门概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体和制(zhì)造(zào)业(yè)正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面(miàn)效应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的(de)优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈到了自己对(duì)AI领域的密(mì)切(qiè)关注，但观点(diǎn)略(lüè)有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第(dì)一(yī)大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概(gài)念股

　　一季(jì)报数据显示，从银华基金(jīn)李晓星在管的10只基金来看(kàn)，整体基金仓位维(wéi)持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的(de)是银华心选一年(nián)持(chí)有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持(chí)有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一(yī)季(jì)度，李(lǐ)晓星旗(qí)下基金产品大幅提高了(le)港股仓位，比如银(yín)华心(xīn)佳(jiā)两年(nián)持有期港股仓位(wèi)从去(qù)年(nián)底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年(nián)一季度(dù)，立(lì)讯精密、金山(shān)办公、用友网(wǎng)络、中科创(chuàng)达、中微公(gōng)司(sī)、星环科(kē)技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成(chéng)为第一大重仓(cāng)股，截至一(yī)季报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持了精测(cè)电子，较(jiào)去年(nián)底增加了(le)16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意(yì)的(de)是，上(shàng)述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源(yuán)、海光信(xìn)息、复(fù)旦微电、锦浪科技则(zé)退(tuì)出前十(shí)大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该基金(jīn)减持紫光国微(wēi)、华海清科，分别较去(qù)年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光(guāng)国(guó)微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李晓星再次(cì)用“千字(zì)小作文”表达了(le)自(zì)己对市场的看(kàn)法，基(jī)金君为大家(jiā)做(zuò)了些(xiē)重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表示，对于今年(nián)国内的宏观判断依然是(shì)经济整体稳健复苏，产业(yè)结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实(shí)力(lì)的不断增强，国际伙伴跟我们的(de)利益共(gòng)同点变多，国(guó)际形势相(xiāng)对之前会(huì)趋(qū)暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场(chǎng)最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一(yī)革命性(xìng)的技术，现象级(jí)应用推出(chū)后(hòu)，国内外各巨头加速(sù)入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂(chuí)直类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看(kàn)好(hǎo)国产替代方向，集(jí)中(zhōng)在半(bàn)导体(tǐ)设(shè)备、材料(liào)、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随国(guó)产(chǎn)供(gōng)应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法(fǎ)边际转向(xiàng)积极，全球半导体下行周期接近尾声(shēng)，经(jīng)历了过(guò)去几个季(jì)度的去(qù)库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹性取决于下游需(xū)求恢复(fù)的力度，数据中心有望(wàng)率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市场抛(pāo)弃较多的板块，交(jiāo)易占比和(hé)估值已经处于历史偏低的(de)位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标的(de)更多地(dì)关注利好，对于下跌的(de)板块(kuài)更多地关注利空。我们总体认为现在(zài)市场对于新能源板块的(de)担忧讨(tǎo)论(lùn)，更多是对于一个下跌板块的应激式反应。在(zài)去年(nián)的中(zhōng)报中，我们(men)曾(céng)经提到了(le)新能源板块(kuài)的一(yī)些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点(diǎn)在经(jīng)过大(dà)半(bàn)年的(de)消化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前(qián)这个时间(jiān)段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会(huì)。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓(cāng)新能源相关个(gè)股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚基(jī)金(jīn)冯(féng)明远在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳研究优(yōu)选(xuǎn)A的(de)股票(piào)仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信(xìn)澳科(kē)技(jì)创新一年定(dìng)开A、信澳(ào)星奕A则不同(tóng)程(chéng)度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远的代(dài)表作信澳新能源(yuán)产业为例，该基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第一(yī)大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股份(fèn)、宁德(dé)时(shí)代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅(fú)度(dù)最大的是中伟(wěi)股份，今年一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿元，为例(lì)第(dì)5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十(shí)大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱(ài)柯(kē)迪、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年一季度较去年(nián)底减持(chí)了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫情复(fù)苏后(hòu)的(de)调(diào)整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回(huí)调(diào)，从而(ér)总体呈(chéng) 现出震荡趋(qū)势(shì)。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体 和小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少制造(zào)业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看(kàn)待人工智能

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚(chéng)基金旗下(xià)多位基金经理也(yě)发(fā)布了一季报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金权益投资部总监王睿(ruì)在(zài)一季报中(zhōng)表示，宏观(guān)经(jīng)济目前(qián)处在一个温和复苏的通(tōng)道，在海外加息进入(rù)尾声后，社会流动(dòng)性将相对(duì)宽松，宏观及货币环境(jìng)有利(lì)于权益市场行情的开展，二(èr)季(jì)度指数仍有可能会(huì)是震荡(dàng)上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示(shì)持了部分短期达到目标价的相(xiāng)关品种，并根据收益率预期的变(biàn)化调(diào)整了一(yī)部分(fēn)科技持仓。具(jù)体来看，以其代(dài)表作中信保(bǎo)诚创新成长为例(lì)，该基金在(zài)一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，对于(yú)人工智(zhì)能这一非常宏大(dà)的(de)命(mìng)题，他(tā)目(mù)前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信(xìn)这是(shì)一项(xiàng)会对目前(qián)的(de)生产和生活方(fāng)式(shì)带来重(zhòng)大变化的技术变革，值得我们投入(rù)非常多的精力去(qù)跟(gēn)踪(zōng)和研究。但(dàn)另一方面，我们目前还(hái)无法相(xiāng)对(duì)准确的(de)评(píng)估这项技(jì)术革(gé)命给(gěi)具体(tǐ)公(gōng)司和行(xíng)业格局带(dài)来(lái)的影响，也不能给(gěi)出大部分公司一个相对清(qīng)晰(xī)的定(dìng)价，因此我(wǒ小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少)们一季度暂时(shí)还没(méi)有明显增加相关(guān)的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们(men)持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短(duǎn)期因素(sù)的干(gàn)扰，投资(zī)者(zhě)的信(xìn)心(xīn)出现了波动。投(tóu)资者(zhě)预(yù)期(qī)变化(huà)导致(zhì)部分(fēn)个股出(chū)现了(le)较大(dà)回调，目(mù)前行(xíng)业(yè)整(zhěng)体估值水平(píng)处于历史较低位置(zhì)，而这两个行业未来的(de)发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天

　　今日(rì)，中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以(yǐ)预(yù)测(cè)的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好的(de)是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如(rú)何分配？ 市场当前认为的受益(yì)环节是(shì)否能(néng)如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人(rén)不明(míng)就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投资(zī)的基(jī)本原理告诉(sù)我们，价值会随着时(shí)间增(zēng)长，而(ér)非随着利润波动。所(suǒ)以在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能(néng)的(de)发(fā)展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们(men)会一(yī)如既往，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓(cāng)方面，以(yǐ)姜(jiāng)诚代(dài)表(biǎo)作中(zhōng)泰星(xīng)元(yuán)价值优(yōu)选A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度(dù)减持(chí)了中国建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥(ní)、美的集团，增持(chí)了工商(shāng)银行、建发(fā)股份、招商银行、扬农(nóng)化工(gōng)。

　　过去的(de)一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没(méi)有(yǒu)大(dà)的变化，是因为长期(qī)观(guān)点没(méi)有(yǒu)大的变(biàn)化。对(duì)中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以在热点不断切换(huàn)的市场中保持平(píng)和。但投(tóu)资是一项苦(kǔ)差(chà)事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远没(méi)有躺平的一天(tiān)。

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