财联社5月8日讯（记者 闫军(jūn)）铁树开花了(le)！不(bù)仅仅是(shì)中国平(píng)安在4月27日迎(yíng)来时隔8年的涨停(tíng)，就在5月8日，中信银(yín)行、中国银(yín)行也(yě)迎来涨停(tíng)，而(ér)上一次涨停分别是13年前、7年(nián)前，邮储银行更是盘中刷新历史最高。

　　有(yǒu)市场观点将大(dà)涨归因为(wèi)两份会(huì)议(yì)通知(zhī)。

　　一是，5月11日“发现央企投资(zī)价值促(cù)进央企估值(zhí)回归”业务交流会(huì)暨国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF宣介会即将举办；另外一份则(zé)是(shì)沪市(shì)金融业主题座谈(tán)会，其中“在(zài)服务中国式现代(dài)化中促(cù)进金(jīn)融业估值(zhí)提升和高质量发展”成为重要(yào)议题。

　　中(zhōng)特估成为(wèi)了市(shì)场较长一段时期的热(rè)门(mén)词，尽(jǐn)管披上了(le)主题、政(zhèng)策等色彩，底层逻辑(jí)是过去的A股市场(chǎng)对部(bù)分传(chuán)统行业(yè)国央企(qǐ)的严重低(dī)配和低估。说到A股的低估值、高分(fēn)红(hóng)，银行(xíng)为首的大金融板块(kuài)首当(dāng)其冲(chōng)。上(shàng)述5.11会议(yì)是为此前(qián)获批的(de)央企股东回报ETF发行预热，会议作用(yòng)显(xiǎn)然被(bèi)放大。

　　事实(shí)上(shà愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析ng)，不仅是两份(fèn)会议通知(zhī)的推(tuī)波助澜，“小作文”又来添油加醋。一则无头无尾的所(suǒ)谓指导意见，要(yào)求“国(guó)企要做到1倍(bèi)PB以(yǐ)上(shàng)”，捕风捉影，却获得极大的(de)传(chuán)播(bō)。

　　低估值、高股息，在经济温和复苏预(yù)期之下(xià)，中特估银行(xíng)概念获(huò)得资金(jīn)的(de)青(qīng)睐(lài)。有了多重消息的(de)加持，暴(bào)涨顺理成章(zhāng)。

　　根据(jù)以(yǐ)往经验，大金融(róng)板块走强往往预示(shì)着(zhe)行情的结束(shù)，这一次历史是否(fǒu)会重演呢？多(duō)位(wèi)受(shòu)访人士指(zhǐ)出(chū)，这种单一衡量逻辑(jí)可(kě)能不再奏效(xiào)，当前市(shì)场，银行板块是作为“国资(zī)含(hán)量(liàng)”比较高的板(bǎn)块行进，从去年底开始(shǐ)监管开始(shǐ)提出中特(tè)估(gū)后(hòu)有比较(jiào)不错的(de)表现，中特(tè)估有(yǒu)望(wàng)持续为投(tóu)资者带来除稳(wěn)定股息收益外的(de)收益。

　　银行为首的大金融爆发

　　5月8日，银行满屏大(dà)涨，中国银行(xíng)、中(zhōng)信(xìn)银行(xíng)、西安(ān)银行涨停，农业(yè)银行、民生银行、工(gōng)商银行、浙商银行大涨超过(guò)6％，42只(zhǐ)银(yín)行股(gǔ)超过(guò)9成涨幅超过2％。有网友感慨：“你以为的大牛市is back，其(qí)实(shí)大牛(niú)市is bank。”从指数维度(dù)来看，银行板块(kuài)大涨早(zǎo)已启(qǐ)动，银行指数（中信(xìn)）近(jìn)5个交易日涨(zhǎng)幅(fú)达到(dào)了9.42％。

　　此外，除了银行板块，券(quàn)商(shāng)股也持续爆发(fā)，券商指(zhǐ)数收盘涨幅超过2％。其(qí)中，中国银河领涨，盘中一(yī)度涨停，近5个工作日涨幅达到35.82％。

　　从银(yín)行板块ETF涨势来看，场内10只(zhǐ)中(zhōng)证银行ETF涨幅明(míng)显(xiǎn)，比如，天弘中(zhōng)证银行ETF、富(fù)国中证800银行ETF、南方中证ETF、华夏中(zhōng)证ETF、华宝中证(zhèng)ETF等多只基金涨(zhǎng)幅超过4％，从资(zī)金流(liú)动来看，以(yǐ)规(guī)模最大的华宝中证银行ETF为(wèi)例(lì)，不(bù)仅当日收盘(pán)价创一(yī)年新高，全天成交量飙升超过14亿元，刷新(xīn)近两(liǎng)年来(lái)的最高。

　　对(duì)于银行股的大涨(zhǎng)，市场(chǎng)早有预期。睿郡资(zī)产(chǎn)合(hé)伙人董承(chéng)非在5月(yuè)7日表示，在(zài)经(jīng)济复苏不(bù)强劲情(qíng)况(kuàng)下(xià)，原来看不(bù)起的(de)那些低增速的企业，现在(zài)反而显得难能(néng)可贵，因此被忽略高(gāo)分红、深度价值的企业反而受到追(zhuī)捧。

　　博时基金权益投资(zī)一部基(jī)金经理吴鹏也表示，银行股这(zhè)波快(kuài)速上(shàng)涨(zhǎng)，是其在(zài)估(gū)值极度(dù)低水平(píng)、股息率具(jù)备(bèi)一定吸(xī)引(yǐn)力、持仓极(jí)度低配、基本面预期极度悲观等背景下，配合当(dāng)前(qián)经济弱(ruò)复(fù)苏整(zhěng)体回(huí)报率预期下(xià)行、中特估政策背景下的估值修复。

　　涨幅与成交量齐升(shēng)，背后(hòu)仍是(shì)中(zhōng)特(tè)估(gū)逻辑

　　经过漫长的季(jì)节，银行股等来了久违的上涨，截至5月(yuè)8日，自(zì)今年4月(yuè)以来(lái)全市场42家上市银行(xíng)中，有17家涨幅(fú)超过(guò)10％，其中，中信银(yín)行(xíng)涨幅(fú)近40％，中国银行涨幅(fú)超(chāo)过32％，民生(shēng)、邮储、农行、交行、西(xī)安等5家银行涨幅超(chāo)过20％。

　　资(zī)金的(de)流入量同(tóng)样(yàng)可(kě)观，5月8日，银行(xíng)ETF涨幅4.22％，收盘价创一(yī)年新(xīn)高，全天成交量飙升超(chāo)过14亿元，也刷新近(jìn)两(liǎng)年(nián)来(lái)的最(zuì)高。中国银行龙虎榜数据显(xiǎn)示，近三日沪股(gǔ)通累计(jì)买入5.65亿元并(bìng)卖出10.74亿(yì)元，4家机构累计买入(rù)11.37亿元。

　　银行股的大涨，正(zhèng)如吴鹏所言，估值(zhí)极度低水平、股息率具备一定(dìng)吸引力、持仓极(jí)度(dù)低配、基本面预期极度(dù)悲观(guān)都是银行股上(shàng)涨的(de)逻辑所在。

　　具体而言(yán)，在(zài)估值上，截至目前，42家A股银行(x愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析íng)的平均市净(jìng)率(lǜ)为0.6倍(bèi)左右。除了宁(níng)波银(yín)行和招商银(yín)行，其余(yú)银(yín)行均处于“破净(jìng)”状态。在这一轮估值修复中，有市(shì)场人士指出(chū)，中字头(tóu)银(yín)行(xíng)目(mù)标价估值(zhí)最保(bǎo)守看(kàn)到0.6，相当(dāng)于2020年(nián)疫情(qíng)前的估值位置，当前板块交易热度之下目(mù)标价(jià)抬升至0.7-0.8，明显看到，资(zī)金对(duì)资产质量、让(ràng)利实体经济容忍(rěn)度提升(shēng)。

　　稳定的高分红(hóng)和高股息是银行股相(xiāng)对于其他(tā)主题板(bǎn)块更强的优(yōu)势，据(jù)财通证券研报，国有大行近(jìn)五年分红(hóng)率基本稳定在(zài)30％左右(yòu)，稳定分红符(fú)合价值投资和长期投资(zī)需(xū)要。近(jìn)年(nián)来国有大行(xíng)股(gǔ)息率(lǜ)也呈逐年提升(shēng)趋(qū)势平均股息(xī)率(lǜ)从2019年的4.85％提升至(zhì)2022年的5.83％。

　　而公募(mù)持(chí)仓(cāng)占比极低也(yě)为调仓提供(gōng)了空(kōng)间，公募“冷”银行(xíng)久矣(yǐ)，2023年一(yī)季度银(yín)行股占偏股型基(jī)金仓位(wèi)为1.96％，为2016年三季(jì)度以来新低，显著低于2010年以来均值。

　　华(huá)宝基金(jīn)银行ETF基金经理胡洁就向财(cái)联(lián)社表示，高股息策略(lüè)以其确定的股息收入和较高的安全边际(jì)可(kě)以为投资者提供不错的(de)收益(yì)。而基本面稳健、分(fēn)红率高而稳定、估(gū)值处于历史低位的银行(xíng)板(bǎn)块是高股息(xī)策(cè)略的理(lǐ)想(xiǎng)增配板(bǎn)块。与此同(tóng)时，银行板块在一季度是业绩低点(diǎn)。随着大(dà)行重定价的(de)压力过(guò)去以及二三季(jì)度农商行小(xiǎo)微投(tóu)放旺季的(de)到来，资产(chǎn)端收益(yì)率将(jiāng)会逐步(bù)企(qǐ)稳，后续业绩有望改善。

　　鹏(péng)华基金(jīn)量化(huà)及衍(yǎn)生品投资部基金(jīn)经(jīng)理余展昌(chāng)也(yě)指出，与(yǔ)海外银(yín)行对比，在中(zhōng)特估背景下的(de)国内银行仍然(rán)具有较(jiào)好(hǎo)的(de)投资机会(huì)。以国有大行为(wèi)例，从PB角度(dù)而(ér)言，邮储银行的PB最(zuì)高在0.75倍(bèi)左右，其他大行在0.5-0.6倍之间，而海外绝大部分(fēn)的银行估(gū)值都在1倍PB以上(shàng)。考(kǎo)虑到海(hǎi)外银行还(hái)有大(dà)量的(de)商誉(yù)，国内(nèi)银行的估值水平(píng)是偏低(dī)的，本身就(jiù)有比(bǐ)较大的修复空间(jiān)。此外(wài)，他还指出，国(guó)企(qǐ)改革有(yǒu)望使得这些问题得(dé)到改善，从(cóng)而提高银(yín)行的利润增速，持续修复(fù)估(gū)值。

　　银(yín)行是否意味着行(xíng)情(qíng)的(de)结束？

　　随着(zhe)证券、银行等大金融板块(kuài)的走强，有(yǒu)市(shì)场观(guān)点开始担忧市场行情告(gào)一段(duàn)落。对此，市场人士认(rèn)为，站在(zài)中特估背景(jǐng)下去看金(jīn)融股(gǔ)的爆发，并不能简单(dān)做出(chū)市场行情结(jié)束的结(jié)论(lùn)。

　　吴(wú)鹏分析(xī)称，大金融板(bǎn)块过去被当成行情结束的(de)指标，其背(bèi)后通常潜意识映射包(bāo)括不限(xiàn)于大金(jīn)融爆(bào)发往(wǎng)往代表市场没(méi)有别的方向(xiàng)、市(shì)场(chǎng)进(jìn)入避险状态、大(dà)金融“吸血(xuè)”严重等。但从当前的(de)金融(róng)股走(zǒu)强来看，市(shì)场(chǎng)表现并不(bù)存在上述问(wèn)题。

　　首(shǒu)先，当前大金融(róng)“吸(xī)血”效应并不强，比如银行(xíng)板块近期大幅放量(liàng)，成交量约(yuē)为600亿(yì)，作(zuò)为大(dà)市值的板(bǎn)块，这(zhè)一(yī)成交(jiāo)量与甚至部(bù)分中小(xiǎo)市(shì)值板(bǎn)块成交量相差甚远。

　　其(qí)次，大金(jīn)融板块本次表现也(yě)不是单一的，放(fàng)眼全市场，部(bù)分港口、铁路、建(jiàn)筑、电力、石化等(děng)板(bǎn)块也(yě)表现较好(hǎo)，因此不(bù)能单一(yī)地(dì)以(yǐ)过去大金融上涨作(zuò)为(wèi)单一比较。

　　吴鹏坦言，当下较为极端的交(jiāo)易结(jié)构容易被表征(zhēng)为市场(chǎng)波动的前(qián)奏，但市场变量影响较多(duō)、今年(nián)行情结构差(chà)异巨大，建议(yì)不要单一(yī)映射分(fēn)析。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析