金融界(jiè)5月(yuè)23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期(qī)轮回的白(bái)糖期货正在迎(yíng)来(lái)疯狂时(shí)刻。五一假期(qī)之前的(de)最后一(yī)个(gè)交易日，在郑州商品交(jiāo)易(yì)所交易的白(bái)糖主力期货合约(yuē)收盘成功站(zhàn)上(shàng)2023年石油会暴涨吗，今日油价格表7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与快乐(lè)之中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨(zuó)日(rì)（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力合(hé)约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中继2023年石油会暴涨吗，今日油价格表续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度打破(pò)7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周(zhōu)期

　　而(ér)上(shàng)一次白糖主力(lì)期货合(hé)约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个(gè)关键点位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约(yuē)盘中就创下7314元/吨(dūn)的(de)周(zhōu)期(qī)高点，随即(jí)白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从(cóng)白(bái)糖主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六(liù)年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而(ér)形成这种周期的原因(yīn)与白(bái)糖(táng)期货的种植周(zhōu)期有关，一般(bān)甘蔗的每三(sān)年一个种植(zhí)周期(qī)，这从根本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖(táng)周期(qī)已经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期(qī)已经(jīng)渐入(rù)高潮(cháo)，据生意社显示(shì)，截至5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货市(shì)场价格报6962元(yuán)/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看，白糖价(jià)格已经(jīng)创下(xià)2018年以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖(táng)供给方面，减产是(shì)大概率事(shì)件。

　　中国(guó)糖业(yè)协会(huì)发(fā)布的全国食糖(táng)产销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云南地区(qū)外，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利(lì)天气(qì)影响，甘(gān)蔗单产降幅高于(yú)预期(qī)，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全(quán)国食(shí)糖产量约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广西(xī)白糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估算(suàn)供(gōng)需(xū)缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖(táng)来(lái)说并(bìng)不现实，由(yóu)于(yú)国内(nèi)糖料作物种植面(miàn)积增长(zhǎng)有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在(zài)1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需(xū)情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道(dào)，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮(liáng)农组织）发(fā)布的报(bào)告显示，4月(yuè)国际(jì)食品价格指数出现1年(nián)以来的首次回(huí)升，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的(de)新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、2023年石油会暴涨吗，今日油价格表泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯(sī)坦和澳大利(lì)亚等，其中前十(shí)位(wèi)食糖产量约占全球总(zǒng)产量(liàng)的(de)76%；前四大出(chū)口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度(dù)，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全(quán)球主要产糖国之一，印(yìn)度正(zhèng)面临(lín)甘(gān)蔗产(chǎn)量(liàng)下降危机，加上政府(fǔ)实施的出口限制，世界(jiè)各(gè)地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是(shì)闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业继(jì)续(xù)大涨，收盘大(dà)涨超4%。截(jié)至目(mù)前，今年以来，中粮糖业(yè)累计上(shàng)涨幅(fú)度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白(bái)糖主力(lì)合约是(shì)否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还是(shì)继续(xù)挑战极限，市(shì)场将会(huì)给出(chū)答(dá)案(àn)。

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