北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在(zài)奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特(tè)和他的(de)老搭(dā)档(dàng)芒格在5个半(bàn)小时的(de)提问环节(jié)中，回答了投资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场云(yún)集了来(lái)自全球(qiú)各(gè)地的投资(zī)者。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金学家杨(yáng)德龙(lóng)如此分享自己(jǐ)在(zài)股东大会的(de)现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能(néng)达成(chéng)繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为更好的(de)国家，美国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此前(qián)，他也曾多次(cì)公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部(bù)署，不过投资对象均为中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率(lǜ)达(dá)到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是没有割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中(zhōng)国可(kě)以让你用便宜的价格买到(dào)一些更(gèng)好的公司，而这即便有一些不(bù)确定(dìng)因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的(de)投资(zī)标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲(fēi)特提(tí)出的“净资产(chǎn)收益率不低于(yú)20％而且(qiě)能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特点(diǎn)，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为(wèi)出色；而从近3年(nián)的(de)净资产收益率来看，医疗行业(yè)无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先(xiān)考(kǎo)虑净资(zī)产收益(yì)率指(zhǐ)标，且(qiě)出于(yú)对公司的(de)价值判断而不是(shì)价(jià)格判断，选(xuǎn)择的(de)是(shì)加(jiā)权平(píng)均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益(yì)率来(lái)看，排(pái)名(míng)第一(yī)的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财(cái)经参考了(le)上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所属(shǔ)行(xíng)业算术平均(jūn)值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一(yī)如(rú)既(jì)往偏爱快消领(lǐng)域，同(tóng)时也(yě)在重(zhòng)金押注能源(yuán)领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特(tè)多(duō)次减仓银行(xíng)股，包括(kuò)2006年入手(shǒu)的合众(zhòng)银行和2010年入手的(de)纽(niǔ)约梅隆(lóng)银(yín)行，分(fēn)别(bié)减(jiǎn)持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持(chí)有33年(nián)的(de)百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领域的持(chí)仓(cāng)仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行(xíng)了行业筛选，还对(duì)海天(tiān)味(wèi)业等这类之前商(shāng)品信誉(yù)受过(guò)不良影(yǐng)响(xiǎng)的公(gōng)司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符(fú)合巴菲特标准的公(gōng)司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三(sān)分之一。而在近(jìn)五(wǔ)年(nián)内，酒企(qǐ)表现出色，净(jìng)利润复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮(yǐn)料界，明(míng)星家(jiā)电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场上，有不少行业(yè)龙头股(gǔ)五年ROE超20％割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思且净资产收(shōu)益率(lǜ)为正，达(dá)到巴菲特(tè)关注(zhù)的(de)最低(dī)标准，如贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业(yè)的TTM高于(yú)其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或(huò)还需要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财(cái)经筛选出的(de)18家(jiā)公司(sī)中，家(jiā)用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公(gōng)牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨跌幅(fú)来(lái)看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财(cái)经也(yě)曾筛(shāi)选出相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年(nián)以来，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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