财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波(bō)久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日(rì)电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是(shì)上海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购车需求预(yù)期(qī)的提(tí)振(zhèn)。乘联会秘(mì)书(shū)长崔(cuī)东树表示，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致消费者对电(diàn)动车的观(guān)望心(xīn)态有望逐渐改善(shàn)，市(shì)场开始预期(qī)5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可能(néng)进行降价(jià)。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工(gōng)作或到5月完结(jié)，届时(shí)电(diàn)池厂(chǎng)商库存水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起(qǐ)到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势(shì)所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还(hái)是底部(bù)反转，目(mù)前(qián)仍难(nán)以判(pàn)断。“一方面(miàn)需要观(guān)察下(xià)游库存状况，另(lìng)一(yī)方面还需(xū)要(yào)看终(zhōng)端需求(qiú)是否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年四季度开始便(biàn)启动大规模去库存举措，这一举措在一季度(dù)实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中旬以(yǐ)后(hòu)，相关电(diàn)池厂商提到(dào)，目前(qián)库存已恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂停的(de)产线也(yě)已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关(guān)库存基本出清，后续(xù)将根据公司(sī)规划(huà)，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时(shí)代一季度报(bào)告显示(shì)，其(qí)库(kù)存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对(duì)金(jīn)额来看，宁德(dé)时代的库(kù)存(cún)已经退回(huí)到2022年第(dì)一季(jì)度(dù)的水(shuǐ)平(píng)。材料价(jià)格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项关(guān)键的指标也(yě)构成锂电产业走向的关(guān)键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来(lái)锂盐价格(gé)走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全(quán)年看跌至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车(chē)动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业(yè)仍然(rán)存在一些问(wèn)题(tí)，包括电池(chí)产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常(cháng)的(de)现(xiàn)象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证价值(zhí)链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社(shè)不完(wán)全(quán)梳(shū)理，这些业(yè)内(nèi)人(cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式rén)士和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐述具(jù)体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为(wèi)信号，一系(xì)列(liè)的(de)数据验证锂电(diàn)产业拐点或已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士指出(chū)，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期需求下滑(huá)，叠(dié)加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前(qián)透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未(wèi)来增(zēng)长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料(liào)价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更(gèng)值得注意(yì)的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的(de)局(jú)面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库(kù)存(cún)也(yě)已(yǐ)经逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平。据高(gāo)工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位回(huí)退(tuì)，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和(hé)下游车企已(yǐ)陆续重启订(dìng)单，带动(dòng)产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽(qì)车市(shì)场表现上看(kàn)，年初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季(jì)度新能(néng)源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随(suí)着二(èr)三季度到(dào)来，车市(shì)逐渐转入销售(shòu)旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游(yóu)的订(dìng)单需(xū)求(qiú)。加上5月份临近，企(qǐ)业(yè)重新开启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价(jià)格可(kě)能(néng)会有(yǒu)回(huí)涨的空间，但(dàn)幅度不可(kě)能太(tài)大，最(zuì)多在10％左右。业内(nèi)人士表示(shì)，因为(wèi)经历本(běn)轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎(shèn)。同时(shí)电池(chí)厂商一体化(huà)带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴业等企业持续推(tuī)进电池(chí)回收布局(jú)，来自终端材(cái)料回(huí)收的(de)产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的(de)布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放(fàng)碳酸锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂的(de)产业调整过程(chéng)之(zhī)后，整个(gè)锂(lǐ)电(diàn)产业的运作(zuò)模式正(zhèng)从(cóng)“大开大合”的(de)波浪(làng)式变(biàn)得更为平滑(huá)。从原(yuán)材料到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环(huán)节(jié)的价格以及供需变(biàn)化也将(jiāng)变得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认(rèn)为，当前(qián)上游库存水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是(shì)并(bìng)不足以带动(dòng)价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌并不是一(yī)个下游(yóu)获利、上游(yóu)承(chéng)压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的(de)价(jià)格(gé)下跌(diē)过快，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季(jì)度的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季(jì)度(dù)的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策(cè)动，上游锂矿企业(yè)不断(duàn)压低碳(tàn)酸(suān)锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的(de)情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公告，一季度(dù)营(yíng)业收入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机(jī)会在(zài)价格下降周期中获得更多(duō)市场份(fèn)额，行(xíng)业(yè)将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中(zhōng)发(fā)生过的(de)事。而同环节的大(dà)量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最近两年(nián)追高入(rù)局的新(xīn)公司，则面临停(tíng)产乃至破产cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式ong>。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出(chū)了(le)0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个(gè)比(bǐ)亚(yà)迪(dí)。业(yè)内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过(guò)200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也(yě)有行业里最优的(de)成本(běn)。赣锋锂业、天齐(qí)锂业(yè)等公司入(rù)股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家(jiā)公司能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的价格采购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿(kuàng)国际交易中，即(jí)使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或(huò)开采(cǎi)权(quán)，交易价格也需(xū)要通(tōng)过长协确定(dìng)，按市(shì)价定期调整(zhěng)。但(dàn)能获得上游更(gèng)低成本(běn)的资(zī)源，让(ràng)这两家大企业(yè)更能(néng)容忍低(dī)价，并能在上游因降(jiàng)价(jià)减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌(diē)牵动着万亿新能(néng)源(yuán)车市(shì)场。不过锂(lǐ)价下降带来(lái)的连锁反应(yīng)，并不是(shì)一个(gè)下游获(huò)利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸(suān)锂的(de)下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价格绑定一些车(chē)企的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时(shí)代今年(nián)5月(yuè)计(jì)划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一(yī)开采就亏(kuī)损。