衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经(jīng)济分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫(yì)情(qíng)爆发之前(qián)的(de)10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方(fāng)政(zhèng)府(fǔ)支出以(yǐ)及(jí)非住宅固定(dìng)投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人库存(cún)投资和住宅固定投资。经(jīng)济分(fēn)析局表示，一季(jì)度GDP增速较去年第(dì)四季度放缓(huǎn)的主要原(yuán)因是(shì)私(sī)人库存(cún)投资(zī)回(huí)落(luò)以及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济(jì)最(zuì)大的(de)组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅(zhái)投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最(zuì)大的(de)拖累项是私人库(kù)存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀(zhàng)再次升温(wēn)。美联(lián)储高度(dù)关注的通(tōng)胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环(huán)比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和(hé)预(yù)期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一艘(sōu)美(měi)国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间4月27日(rì)，伊朗军(jūn)队(duì)发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的美(měi)国(guó)船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不明船只与(yǔ)一(yī)艘伊朗船只(zhǐ)在(zài)印度洋北部发生事故，导致伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的(de)行为违反了国际(jì)法。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援中心发送请求后，伊朗海军立即(jí)开始拦截并(bìng)识(shí)别该(gāi)未知船只(zhǐ)。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明(míng)船只(zhǐ)的自动全球定位发送系(xì)统(tǒng)被(bèi)关(guān)闭并频(pín)繁(fán)改变航线。在伊朗司法当局(jú)的许可下(xià)，海军出动直(zhí)升(shēng)机扣押了该船只，并(bìng)将(jiāng)其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述(shù)的不明船(chuán)只属(shǔ)于美国(guó)，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日(rì)在(zài)阿(ā)曼湾(wān)扣押了一(yī)艘油轮，美方要(yào)求立即释放这艘油轮。报(bào)道(dào)称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队(duì)在一份声(shēng)明中称，一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜的油(yóu)轮，在(zài)阿曼湾(wān)过境国际水(shuǐ)域时被伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命(mìng)卫队(duì)海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美联储(chǔ)回应(yīng)未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视(shì)频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发布(bù)的视频显示，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两(liǎng)名冒充(chōng)乌(wū)克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基的(de)俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威(wēi)尔误认(rèn)为对方是泽连斯(sī)基，回答了从通胀前(qián)景到俄罗(luó)斯央行等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储的一名发言人(rén)美(měi)东时间(jiān)4月27日周四(sì)确认(rèn)，鲍威(wēi)尔有过通话，称(chēng)此事发(fā)生在今年1月，否认存在泄密(mì)问题(tí)，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月(yuè)参加了一次谈话，对(duì)方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这(zhè)是一次友好(hǎo)的谈(tán)话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民的(de)背景下进行(xíng)。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似乎经过(guò)编辑，无(wú)法确认准确性。上述发言人(rén)还说，通话事(shì)件(jiàn)已报交(jiāo)有(yǒu)关执(zhí)法部门，出于对他们工作(zuò)的尊重，美联储不会进一步(bù)置评(píng)。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似四(sì)平八(bā)稳(wěn)、无伤大(dà)雅，但事(shì)实就是，骗子能通过恶作剧(jù)的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能(néng)会导致美(měi)联储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受(shòu)骗的(de)担忧主要是(shì)基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论(lùn)通常受到(dào)投资者(zhě)和商(shāng)界人士的密切关(guān)注(zhù)，有时会引(yǐn)发股市(shì)波动(dòng)。而(ér)且(qiě)，美联储官员同他人的私下会面时常引发争(zhēng)议，因(yīn)为外界(jiè)认为，联储官(guān)员的言论(lùn)可能让在场(chǎng)的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，两人(rén)这些年不止一次(cì)成功骗取国外政客和他(tā)们通话，而且通常(cháng)将将通话视频公之于众，就(jiù)是(shì)为了恶搞西(xī)方国家的(de)决策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总统波(bō)罗申科和德国前总(zǒng)理默克(kè)尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对(duì)话中(zhōng)直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年(nián)早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧(ōu)洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原(yuán)油基本(běn)面未变 关注(zhù)宏(hóng)观层(céng)面不确(què)定性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观风险(xiǎn)蔓(màn)延下，国内外油价出(chū)现大幅回(huí)落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出(chū)现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前(qián)的价(jià)格(gé)。周四(sì)，内(nèi)盘SC原(yuán)油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则(zé)出(chū)现小幅(fú)上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁在接受期货日报(bào)记(jì)者采访时表示，昨天白天(tiān)，内盘(pán)SC原油(yóu)基(jī)本跟随(suí)昨晚外(wài)盘出(chū)现大幅下(xià)挫，但外盘(pán)原油有所(suǒ)企(qǐ)稳(wěn)，或(huò)为(wèi)超跌后的(de)情绪修(xiū)复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货(huò)能(néng)源化工研究中心负责(zé)人杨安表示，一(yī)方面是(shì)由(yóu)于近期油轮运(yùn)费回(huí)落，运(yùn)输成本下降，让内外盘价差(chà)有所走(zǒu)弱。另(lìng)一(yī)方面是当前国内即将迎来(lái)五一假(jiǎ)期，而目前国际市场(chǎng)宏观风险具有很(hěn)大不(bù)确(què)定性(xìng)，恰逢油价大(dà)幅回调之际(jì)，市(shì)场避险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，国内(nèi)投资(zī)者(zhě)担(dān)忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期(qī)来看(kàn)，杨安(ān)告诉记者，美国银(yín)行业(yè)危机风波(bō)再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能削弱(ruò)欧(ōu)美能源(yuán)需求，风险(xiǎn)资产面临(lín)较(jiào)大压力，从而推动本周油(yóu)价油价下跌。而(ér)原(yuán)油作为金(jīn)融属性最强的大(dà)宗(zōng)商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业危(wēi)机(jī)出现暴跌，此(cǐ)次美国银行业(yè)风险再次(cì)升温继续(xù)引发市(shì)场恐慌，原油的下跌带有明显(xiǎn)的(de)情绪化特征。

　　光大(dà)期货能源化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价再度(dù)承压。随着美联(lián)储加息会议的临近(jìn)，美(měi)国第一共(gòng)和(hé)银行的财报和股价表现或显(xiǎn)示银行(xíng)业危机(jī)仍未结(jié)束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国(guó)消费者信心本月降至去年7月以来的最低水平，市场对于(yú)美(měi)联(lián)储(chǔ)加息和(hé)海外经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市，近期主(zhǔ)导原油(yóu)市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势的宏观(guān)风(fēng)险何(hé)时会消散？在杨安看来(lái)，目前来(lái)看，美国(guó)银行业危机风险(xiǎn)在未来一(yī)段时(shí)间内仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗口，对此投(tóu)资者(zhě)也高度关注(zhù)美联(lián)储利率政策的(de)变化，宏观层面的不确(què)定(dìng)性成为(wèi)影响整(zhěng)个金(jīn)融市场的(de)主(zhǔ)要因素，这(zhè)是投(tóu)资者需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即将公布(bù)加(jiā)息决(jué)议(yì)，市(shì)场对美联(lián)储加息(xī)25个BP的概率预测(cè)在80％以(yǐ)上，并且由于近(jìn)期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后(hòu)续(xù)何时(shí)停(tíng)止加息仍(réng)有分歧(qí)。欧(ōu)洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政策会(huì)议，基于当(dāng)前欧元区的高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央(yāng)行(xíng)和英国(guó)央行也将维持加息政策(cè)，因此(cǐ)市场对于海外经济衰退带来需求(qiú)下(xià)行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市场基本面表现尚(shàng)可，整体供需局势并未(wèi)大(dà)幅恶(è)化。杜冰沁分析(xī)认(rèn)为，即将到来的五一长假(jiǎ)和美国夏季出行旺(wàng)季预计对于需求会有一定(dìng)支(zhī)撑(chēng)，预计近(jìn)期国(guó)际油(yóu)价仍将面临宏(hóng)观情绪和基本面的(de)博弈(yì)。

　　申(shēn)万(wàn)期货能化分析师(shī)董超也表(biǎo)示(shì)，后市原油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对(duì)油价尤(yóu)其是亚洲地(dì)区(qū)的油价带来极大影响；此外(wài)美国原油(yóu)活跃(yuè)钻(zuān)井(jǐng)平台已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量(liàng)将(jiāng)越来越难以持续(xù)，后续的减产将很快(kuài)到来；此外在5月美(měi)联(lián)储(chǔ)加息(xī)后，宏观面的(de)悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后(hòu)期原油市(shì)场将(jiāng)转入对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下区间将更为模糊(hú)，在美国(guó)储备政策难以改动(dòng)的情况下(xià)，底部支撑(chēng)力度(dù)变弱。但从(cóng)供求(qiú)关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及(jí)美国产量(liàng)的(de)下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体即(jí)将维持区间振荡(dàng)，振荡(dàng)幅度预计(jì)将更宽(kuān)，受宏观及基本面风险波(bō)动(dòng)的影响也(yě)会(huì)更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三(sān)公布的(de)EIA报告显示(shì)原油超预期(qī)降库，且美国汽油需求较上期坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用大(dà)幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预计今(jīn)年年内剩余时段供应紧张将是原(yuán)油市场主基调，当然全球(qiú)经(jīng)济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱(ruò)也(yě)会(huì)在一定程度上抵消供应紧张给市场带来(lái)的担忧(yōu)。总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，当前油(yóu)价(jià)处在宏(hóng)观利空(kōng)与供应紧张局面形成对(duì)峙(zhì)的复(fù)杂局面(miàn)下，短期内担忧(yōu)情绪主(zhǔ)导油价(jià)回落，中长期来看油价或继(jì)续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原(yuán)油(yóu)大(dà)幅下挫(cuò)，成本下(xià)降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青(qīng)等品种(zhǒng)也出现(xiàn)较大跌幅。截(j坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用ié)至昨天下午(wǔ)收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者(zhě)，近(jìn)期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还(hái)是受到油(yóu)价影响，自身基本面表现尚可，其(qí)中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供(gōng)需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)供(gōng)应持续(xù)偏紧(jǐn)。供给(gěi)端方面，随着发(fā)电旺季的临近，本月从中东进口到(dào)新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下(xià)降三分之二(èr)，但同(tóng)时本月(yuè)俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出(chū)口的(de)下滑；需求端方(fāng)面(miàn)，中东南亚(yà)公用事业发电需求的增长以及稳定的船(chuán)燃加(jiā)注活动(dòng)都将对亚洲高硫(liú)燃(rán)料油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划(huà)外检修导致(zhì)部分船(chuán)货(huò)延期，目前5月(yuè)的(de)装船已经延迟至6月(yuè)，虽(suī)然检修的装(zhuāng)置正(zhèng)在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节(jié)整体(tǐ)进程较慢，预计原定本月底恢复的时间会(huì)有所推后(hòu)，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料油市场供应的收紧也将(jiāng)延长，但(dàn)同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看(kàn)，高、低(dī)燃料油(yóu)在基本面(miàn)的支撑下，预计(jì)后市走势或(huò)较原油更为抗(kàng)跌，如若原(yuán)油(yóu)企稳反弹，燃(rán)料油整体(tǐ)回(huí)升空间或更(gèng)显著(zhù)。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油(yóu)系品种(zhǒng)波动将主要受到原油价格的(de)影响，不过基本面差(chà)异还是会让各品(pǐn)种表(biǎo)现(xiàn)有强弱(ruò)之分，具体来看，需(xū)求(qiú)即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于(yú)低硫燃(rán)料油(yóu)。

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