金融界5月12日消(xiāo)息 国内(nèi)期货(huò)市场收盘，商(shāng)品期货多数下(xià)跌(diē)，沪银(yín)大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数(shù)PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物(wù)资(zī)通胀(zhàng)压力进一步(bù)趋缓。结合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大(dà)概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前(qián)加息(xī)结(jié)束(shù)乃至降(jiàng)息已然(rán)成为一种共(gòng)识，因此本周在美联储越来越多(duō)官员(yuán)为鹰派站台的(de)情况下，预(中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数yù)计从加(jiā)息结束到降息周期开启，仍有近一个季(jì)度(dù)的时间，在(zài)此期(qī)间将(jiāng)面临经济和政(zhèng)策(cè)的(de)不确定性，贵金属部分回(huí)吐(tǔ)前期超涨的幅度(dù)。另一(yī)方面，上周初请失业金人(rén)数升至(zhì)2021年(nián)以来(lái)的最高水平，劳动(dòng)力市场正(zhèng)在降温。同时国内社(shè)融超预期(qī)下滑(huá)，白银因工业(yè)属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅下(xià)跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货(huò)：经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预期与有色金属走势拖(tuō)累 白银如期大幅调整

　　前期(qī)强调从宏(hóng)观经(jīng)济衰退预期(qī)角(jiǎo)度出发，有色(sè)金(jīn)属将(jiāng)会走(zǒu)弱，白银(yín)连续上涨(zhǎng)后(hòu)会面(miàn)临调整行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰(shuāi)退预(yù)期将会继续(xù)影响有(yǒu)色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济(jì)数(shù)据(jù)疲软增加美(měi)联储政策(cè)转向宽松预期以及(jí)经济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵(guì)金属承压(yā)回落，而铜铝等有色(sè)金(jīn)属大幅下行，拖累工业(yè)属性较强的(de)白银走势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与有色金(jīn)属大(dà)幅回落等因(yīn)素综合影响下，白银高(gāo)位回落，下方仍有一定的(de)空(kōng)间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数；若有(yǒu)效跌破该(gāi)位置将会测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支(zhī)撑；上方关注(zhù)继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏(piān)弱行(xíng)情仍未走完，建(jiàn)议继(jì)续(xù)等白银行(xíng)情企稳(wěn)再低(dī)位(wèi)做多。美欧银行业危机引发避险(xiǎn)需(xū)求(qiú)，美联储政(zhèng)策(cè)收紧(jǐn)预(yù)期(qī)迅速(sù)转向，美(měi)元美债走势偏(piān)弱(ruò)，贵金(jīn)属持续走强，当前继续(xù)关注调整行情；后(hòu)续政策宽(kuān)松转向、经(jīng)济(jì)下行(xíng)风险、银(yín)行业风险与债(zhài)务上限(xiàn)风险、央行购金持续(xù)等宏(hóng)观因素(sù)下，黄金将会不断刷新历史新(xīn)高(gāo)，贵金属逢低做多配(pèi)置依然是核心建议。

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