今年1月，美国政府债(zhài)务余额又一次触及(jí)法定上限，这标志着美国(guó)再度陷(xiàn)入债务违约的风险之(zhī)中(zhōng)。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经多次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取行动暂(zàn)停或提高债务(wù)上限(xiàn)，美(měi)国政府最早可能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和(hé)金(jīn)融产生(shēng)“灾(zāi)难性影响”。

　　美国(guó)面临债务违(wéi)约风险、两党就提高债务(wù)上限进(jìn)行(xíng)争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这一危(wēi)机的(de)根本——美(měi)国债务(wù)和债(zhài)务上限(xiàn)究竟是(shì)怎么回事？美国债务为何不(bù)断滚雪球般(bān)扩大(dà)？美国又为何要人为地给债务设(shè)定上限？

　　美国债(zhài)务为(wèi)何不断(duàn)逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美(měi)国政府(fǔ)的债(zhài)务从何而来，以及其为(wèi)何频频逼(bī)近(jìn)上限。

　　自(zì)18世(shì)纪以来(lái)，美国政府在绝大部分时(shí)期都处(chù)于财政(zhèng)赤字(zì)状(zhuàng)态，即政府支(zhī)出在(zài)多数总统任期内(nèi)都(dōu)高(gāo)于其财政收入。因(yīn)此，美国政(zhèng)府举债成了惯例(lì)，而政府债务规模也一(yī)直随(suí)着政府(fǔ)赤字的规(guī)模(mó)而增长。

　　美国(guó)政府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规(guī)模(mó)更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情(qíng)以及阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得美(měi)国政府(fǔ)背负了庞大支出压力，另一(yī)方面，还因为美国人口老龄化导致政(zhèng)府医疗支出不断上升，拜登政府推出的(de)大规模(mó)基建政(zhèng)策导致财(cái)政支出(chū)大增等(děng)。

　　与此同时(shí)，美国政府的税收(shōu)收入并(bìng)没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府(fǔ)批准(zhǔn)了减税政策之后(hòu)，税收(shōu)压力(lì)更是(shì)与(yǔ)日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长(zhǎng)的双(shuāng)重压力下，美国的赤字规(guī)模近年来(lái)如滚(gǔn)雪球一(yī)般扩(kuò)大，债(zhài)务(wù)规模也就因此不断攀升(shēng)，在近(jìn)年来频频逼近债(zhài)务(wù)上限也就不(bù)足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有上限？

　　而美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务上限的出现(xiàn)，则最早(zǎo)可以(yǐ)追(zhuī)溯到上世(sh扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文ì)纪初的(de)第(dì)一次世(shì)界大战。

　　在一(yī)战之前(qián)，美国(guó)并没有明确(què)的“债(zhài)务上限”，那时候(hòu)只要白宫(gōng)要(yào)发债借钱，美(měi)国国(guó)会(huì)基本照单(dān)全(quán)批。

　　但在1917年，由(yóu)于(yú)一(yī)战使(shǐ)得美国(guó)政府(fǔ)开(kāi)支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员(yuán)提出的反(fǎn)对(duì)（也有一些议员(yuán)是为了反(fǎn)对美国参战），美国(guó)国会(huì)便通过(guò)《第二(èr)自由债券法案》，首次对(duì)联(lián)邦债务进行(xíng)限额规定(dìng)，以此来限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入(rù)第(dì)二(èr)次世界大战(zhàn)，美国国(guó)会通过《公共(gòng)债(zhài)务法案》，实质上正(zhèng)式确立了对美国政(zhèng)府债务总额的限制(zhì)。随后，美国国会又对(duì)其进行了修订，以更改上(shàng)限金额(é)。从此(cǐ)，提高债务(wù)上限就(jiù)或多或少地(dì)成(chéng)为(wèi)了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债(zhài)务上限总共提(tí)高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经(jīng)提高了78次债务上限，平均每(měi)9个月就会(huì)提高一次——其中共(gòng)和(hé)党总统执政期(qī)间曾提高49次(cì)，民(mín)主(zhǔ)党总统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世(shì)纪(jì)以来，美国债务上限(xiàn)的上调(diào)幅度进一步加大，在(zài)最近几届总统任期内更是如此：在(zài)奥巴马(mǎ)任期内，美国最新债务(wù)上(shàng)限(xiàn)为18万亿美(měi)元(yuán)（2015年(nián)），到了(le)特朗普任内，这(zhè)个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此(cǐ)后(hòu)在新冠疫(yì)情(qíng)期间，美国国会暂停了债务(wù)上限，以(yǐ)暂时取消(xiāo)美国政府的支出(chū)限制，这导致(zhì)美国政府债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新(xīn)一次提高债(zhài)务上限，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)已经提高至现在的(de)31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的(de)债务上(shàng)限115亿美元，已经(jīng)足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是(shì)美(měi)国国会为(wèi)联邦政府设定(dìng)的举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财(cái)政(zhèng)部借款授权(quán)用尽，除(chú)非国会调高债务(wù)上限，否则白宫无权继(jì)续举债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人会疑(yí)惑(huò)，美国政府为什么要“自(zì)我限(xiàn)制(zhì)”，不能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债(zhài)务上限会对美国政府造成限制，使其不能随(suí)心所以(yǐ)的举(jǔ)债，但从理论上来说，这一限(xiàn)制(zhì)也同(tóng)时对其美国政府(fǔ)的债务信用提供了(le)保证(zhèng)。

　　这是因(yīn)为，美国作为(wèi)手(shǒu)握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行美(měi)钞的外在约(yuē)束(shù)。如(rú)果美国政府开支无度、过度举债，将会导致美(měi)元(yuán)贬值、通(tōng)胀失控(kòng)，那么(me)其债权(quán)信(xìn)用将受(shòu)到(dào)损害，原有债权(quán)人(rén)权益也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通(tōng)过“债务上限”这一内控举措，才能维(wéi)持美国政府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权(quán)地位(wèi)。换(huàn)句话(huà)来说，“债(zhài)务(wù)上限”理(lǐ)论(lùn)上也相当于(yú)是美方(fāng扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文)对债权(quán)人(rén)的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债券的最大海外(wài)“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的美(měi)国债务(wù)上限，为什么在现在会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定(dìng)，美国政府想(xiǎng)要提高美国债务上(shàng)限，往往需(xū)要(yào)美国国(guó)会(huì)两院的通过。在此(cǐ)前的历史中(zhōng)，提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限在(zài)国会(huì)中绝(jué)大多数时候(hòu)类(lèi)似(shì)于一个“走过场(chǎng)”的(de)周期性任务，两党并(bìng)不(bù)会对此(cǐ)进行(xíng)过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分(fēn)歧不(bù)断扩大(dà)，债务上限问题(tí)逐步沦为(wèi)两党(dǎng)的政治武(wǔ)器，被在野(yě)党用(yòng)作(zuò)了与执(zhí)政(zhèng)党讨价还(hái)价(jià)的砝码。尤其是在当下美国两(liǎng)党(dǎng)分别占据两院(yuàn)多数(shù)席(xí)位(wèi)的分裂背(bèi)景下，这一斗争(zhēng)就(jiù)显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议(yì)院多(duō)数，而共(gòng)和党占据众(zhòng)议院多数。拜(bài)登要想提(tí)高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，就需要和(hé)国会共(gòng)和党人达成一致(zhì)。

　　然而，共和(hé)党人(rén)正试图利(lì)用债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意(yì)削减开支，再谈提高债务(wù)上限。而民(mín)主党人坚持不愿让步，认为应无条件(jiàn)提高债务上限，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经预(yù)定于(yú)美东(dōng)时间周二（5月16日）再(zài)度与国会领导人会(huì)面(miàn)，讨论(lùn)提高美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得(dé)注意的是(shì)，如果(guǒ)拜登和国会领袖(xiù)们在周二仍(réng)无法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因为拜登(dēng)已(yǐ)经计划于本(běn)周三前往(wǎng)日本参加(jiā)G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行美国(guó)-大(dà)洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着接下(xià)来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次(cì)上演(yǎn)

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似(shì)严峻的违约风险：时任美国总(zǒng)统奥巴马(mǎ)和众(zhòng)议院(yuàn)共和党人在谈判(pàn)最后一刻(kè)，才(cái)就债务上限(xiàn)达成协议，勉强(qiáng)避(bì)免了一场债(zhài)务(wù)违(wéi)约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后关头妥协，同意在(zài)十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当时，即便没(méi)有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也(yě)引发了全球资本市场剧烈波动，美股(gǔ)一度大跌，并直(zhí)接导致标准普尔首次下调美国的(de)主权信用(yòng)评(píng)级。这使得美国面(miàn)临更(gèng)高的借(jiè)贷成(chéng)本——美国(guó)第二年的(de)借贷(dài)成(chéng)本上升了13亿美元(yuán)，并在之后数年继(jì)续上涨，基本(běn)上抵消了当时两党谈(tán)判中的一些成本(běn)削减(jiǎn)措(cuò)施。

　　对一些(xiē)经济学(xué)家来说(shuō)，上述的市(shì)场动(dòng)荡也只(zhǐ)是短期影响。而更重(zhòng)要的是，从长期来看，财政支出削减意味着美国多年(nián)的预(yù)算紧缩，这(zhè)可(kě)能会(huì)产生更严重的长期(qī)影(yǐng)响——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库(kù)经(jīng)济政(zhèng)策研究所首席经济学家乔希·比文斯在(zài)回(huí)顾2011年(nián)债务危机(jī)时表示：

　　“在(zài)实施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们(men)只是让复苏(sū)持续(xù)的时间远远超(chāo)过(guò)了应有的(de)时间……在(zài)接下(xià)来的(de)六七年(nián)里，美国政府(fǔ)没有提供真正有价值的公共产品和服务，因为(wèi)它们（财(cái)政支出(chū)）被大幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年(nián)债(zhài)务上限危机的(de)翻版(bǎn)：美国(guó)国会面临类似(shì)的(de)分裂(liè)局面，美国经济也正处于类似的(de)衰退(tuì)环(huán)境之中。即(jí)便美国两党能够重演2011年的戏(xì)码，在最后关(guān)头(tóu)提高债务上限，由此带来的短期市场动荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次重演(yǎn)。

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