金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通(tōng)合作相关业务，保护境内(nèi)外(wài)投资(zī)者合法(fǎ)权益，维护利率互换市(shì)场秩序，中国人民(mín)银行(xíng)制定了《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》，现予以公(gōng)布(bù)，自2023年4月28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门(mén)负责人表(biǎo)示，未来中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行将根据(jù)市场发展情况，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易(yì)清算安排(pái)，为境外(wài)投资者提供(gōng)更(gèng)加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将结(jié)合各方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩(kuò)展(zhǎn)至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部门负责人就《内地与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市场互联(lián)互(hù)通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境外央(yāng)行、国(guó)际金融组织、主权财富基金运用人民币(bì)投资银(yín)行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一(yī)步做好境外机构(gòu)投资者投资银行间债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人(rén)民银(yín)行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行间债券市场准入备(bèi)案的境外投资(zī)者等，可(kě)根据《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投(tóu)资者可(kě)以签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投(tóu)资者(zhě)开(kāi)展“北向互换通”交易(yì)前可以与交易对手方签署经中(zhōng)国人民银(yín)行认可(kě)的衍生品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品协(xié)议。境内投资者应当将是(shì)否签署协议、签署(shǔ)协议(yì)类型等事项向中国外(wài)汇交(jiāo)易中心备(bèi)案。目前，中国银行间市场交易商协(xié)会正在研究(jiū)制定“互换(huàn)通”衍生品(pǐn)协议，待其正(zhèng)式发布后也可(kě)供境内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范(fàn)围是(shì)什么(me)？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”境外(wài)投资者现阶(jiē)段可在(zài)银行间市场开展符合(hé)集中(zhōng)清算要求的(de)人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电子交易(yì)平台、境内电子(zi)交易平(píng)台包括哪些？境外投资者的对手方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”下受认可的境外电子交易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市场(chǎng)需(xū)求加(jiā)入(rù)其他受认可的(de)电子交易平台，受认可的境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台(tái)为中(zhōng)国外汇(huì)交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民币利率互换交易(yì)，“北向互换通(tōng)”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即“互(hù)换(huàn)通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换(huàn)通(tōng)”报价(jià)商(shāng)名单(dān)可在(zài)中国外汇(huì)交易中(zhōng)心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电(diàn)子交易平(píng)台达成，交易一经(jīng)达成即视为交易已确认。境(jìng)外投资者可通过中国人民银(yín)行认可的(de)境外电子交(jiāo)易平台与境内电(diàn)子交易平台(tái)的(de)连接，向境(jìng)内电子交易(yì)平台发送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境内(nèi)清算机构和香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境外清算机构(gòu)包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构为银行间市(shì)场清算所股(gǔ)份有限公司（以下简称上海清(qīng)算所），香港证(zhèng)监会认可的境外清算机(jī)构为香港交易所旗(qí)下香港(gǎng)场外(wài)结算有限公司(sī)（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清算(suàn)的主要(yào)流程是(shì)？

　　答：境外投资(zī)者需要申请(qǐng)获得(dé)场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)清算会员资格(gé)或作为清算客户委托场外结算公司综合清算会员(yuán)代(dài)理清算，并与场外结算(suàn)公司综合(hé)清算会员签订客户清(qīng)算(suàn)协议(yì)。交易(yì)达(dá)成后(hòu)，境(jìng)内外清算机构对(duì)交(jiāo)易进(jìn)行风(fēng)控检查(chá)，对于符(fú)合集中清算要(yào)求(qiú)的交易(yì)及(jí)时纳入集中清算。境外机构通过场外(wài)结算公司或其综合(hé)清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构(gòu)如(rú)何进行(xíng)衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算(suàn)机构作(zuò)为中央对手方针(zhēn)对(duì)已成交(jiāo)的交易充当买方的(de)卖方(fāng)和卖(mài)方的买方的一种法(fǎ)律安排，并据此与买方(fāng)和卖方建立两(liǎng)个新合(hé)约，以清偿买卖双方(fāng)之(zhī)间的初(chū)始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与境内(nèi)参与者(zhě)达成的交(jiāo)易(yì)在(zài)经过上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公(gōng)司的(de)集(jí)中清算审核后，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司于当日将交易进行合约替代，进(jìn)入(rù)集中清(qīng)算，生(shēng)成(chéng)为三个独立的新合(hé)约，分(fēn)别为境外参与者与场外结算公司(sī)、场外结算公司与(yǔ)上海清算所、上海清算所(suǒ)与境内参与者之间的(de)合(hé)约。境外与境内参与者(zhě)之间将不(bù)再存在(zài)合同(tóng)关系。对(duì)于未(wèi)纳入集中清算的交易(yì)，依照成交双方约定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)的跨(kuà)境资金流(liú)动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司之间的跨境资金结(jié)算(suàn)主(zhǔ)要通过人民币跨境(jìng)支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公司可(kě)在境内银行开立人民币(bì)基本(běn)存(cún)款账(zhàng)户和人(rén)民币“互换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下(xià)应急(jí)结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应急情况下所融入资金的本息和费用以及符合中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng)规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互(hù)换通”业(yè)务风控方案的(de)一部分(fēn)，上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司将针对双方清算所之(zhī)间(jiān)的(de)风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中央对手方(fāng)从各(gè)自清算参与(yǔ)者收取(qǔ)和追(zhuī)缴的保(bǎo)证金(jīn)、清算基金之外，不(bù)用于任何会员(yuán)机构(gòu)的违约损失分摊。上海清(qīng)算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场(chǎng)外结算公司名义于境(jìng)外开(kāi)立的“互(hù)换通”专用账户，场(chǎng)外结算公司向资源(yuán)池缴纳的(de)资(zī)金存放在以上海清算所(suǒ)名(míng)义于境(jìng)内开立的“互换通”专用人民(mín)币/外币(bì)账户，相关(guān)账户内资(zī)金可豁免跨境债(zhài)权债务(wù)登(dēng)记及额度管理要(yào)求。场外结算公司(sī)与(yǔ)上海清算所每日基于双方清算所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口计算“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外存管银行(xíng)办理人(rén)民(mín)币或(huò)外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇(huì)报责(zé)任的(de)机构应当及(jí)时履行报送(sòng)义务(wù)。上海(hǎi)清算所和境内(nèi)资源池存管(guǎn)银行应(yīng)当(dāng)向海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区人民币跨境收付信息(xī)管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民(mín)币收支信息(xī)；被撤销(xiāo)的(de)交易(yì)如涉及双(shuāng)边结算补偿金(jīn)的，相关境内(nèi)结算银行应当进行跨境(jìng)人(rén)民币(bì)收(shōu)支信(xìn)息报送。上海清(qīng)算所、境内投(tóu)资者(zhě)等相关主体应当按照规定履行国际收支统计(jì)申报义务(wù)，原则(zé)上“互换通”交易和资(zī)源(yuán)池业务由上海清算所(suǒ)集中进行国际收支统计(jì)申报，补偿金等不(bù)经由上海清算所清算(suàn)的交易或(huò)资(zī)金收付(fù)，由境内投资者等相(xiāng)关主体进行(xíng)国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运(yùn)行，“北向互换通(tōng)”充(chōng)分考虑境外投资者投资银行间债券市场的情况(kuàng)，初期全(quán)市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人(rén)民币（即(jí)全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名(míng)义本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币(bì)），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上(shàng)海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司之间净头寸(cùn)对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况适时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算(suàn)行应(yīng)当遵守的人民(mín)币(bì)购售(shòu)业(yè)务相关规定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务的相关(guān)文件主(zhǔ)要包括：《中(zhōng)国人民银行关(guān)于明确跨境(jìng)人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人(rén)民币购(gòu)售业务管理(lǐ)的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)拓宽(kuān)人(rén)民(mín)币购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行办公厅关于(yú)加强境外金融(róng)机(jī)构进入银行(xíng)间外汇市场(chǎng)开展(zhǎn)人民币购售业务宏(hóng)观审慎(shèn)管理有关(guān)事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关于完善人民币购(gòu)售(shòu)业务管理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完(wán)善人民币购售业(yè)务境外参(cān)加行和(hé)境外清(qīng)算行进入银行间(jiān)外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内(nèi)银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时(shí)，沿用现有境外(wài)清算行和境外参(cān)加行的业务(wù)模式、产品(pǐn)种类(lèi)和信息报送等相(xiāng)关安排。根据《办法(fǎ)》和人民(mín)币购售业务管理规定，香港结算(suàn)行在境内银(yín)行间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时，应当确保(bǎo)与(yǔ)其相关的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)在(zài)本机构(gòu)的(de)资金兑换是基于“北向互(hù)换(huàn)通”的(de)真(zhēn)实(shí)合(hé)理需求。