财联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据(jù)上海钢联发布数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价(jià)格(gé)连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新(xīn)锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上(shàng)海车展有望带动(dòng)购(gòu)车(chē)需求预期的(de)提振。乘联会秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表示，上(shàng)海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费者(zhě)感受到汽车消费的(de)火热，提升消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前(qián)车(chē)企大幅(fú)降(jiàng)价导致消费(fèi)者对电(diàn)动车的观望(wàng)心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开(kāi)始预(yù)期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策(cè)略上(shàng)以企稳为主，不太可能(néng)进(jìn)行降价。但未来(lái)，止跌(diē)信号能否持续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素(sù)影响。有产业(yè)人士分(fēn)析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)清库(kù)存工作或(huò)到5月完结，届(jiè)时电(diàn)池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动上(shàng)游材料采购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂价格(gé)起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计(jì)将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期(qī)基(jī)数较(jiào)低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩(jì)说明会上表示(shì)，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产相比一季度会有明显的(de)提升(shēng)。由此可(kě)见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还(hái)是底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况，另一方面还(hái)需要(yào)看终端(duān)需求是否真正回暖，”华(huá)南一家(jiā)主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联(lián)社(shè)记(jì)者表示。该(gāi)人(rén)士表示，电池(chí)厂商实际上从去年四季度开始(shǐ)便启动大(dà)规模去库存举海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少(jǔ)措，这一(yī)举(jǔ)措在一(yī)季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相(xiāng)关(guān)电(diàn)池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停(tíng)的(de)产(chǎn)线也已经逐渐(jiàn)复产。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后(hòu)续(xù)将(jiāng)根据公司(sī)规(guī)划(huà)，逐(zhú)步进(jìn)行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德(dé)时代(dài)一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年第(dì)一(yī)季度的(de)水平。材料价格(gé)和库存水平，两项关键(jiàn)的(de)指(zhǐ)标也构成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价(jià)格(gé)企稳以及库存(cún)水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂电产业(yè)恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观(guān)者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在不(bù)到半(bàn)年时间跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场(chǎng)热议(yì)。就在26日召开的中国汽(qì)车动(dòng)力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业(yè)协会常(cháng)务(wù)副会长付(fù)炳锋指出，国(guó)内动力(lì)电池(chí)行业仍然存在一(yī)些问题，包括电(diàn)池(chí)产业链分工，价值链分(fēn)配(pèi)问(wèn)题。“原材料短期大(dà)幅下降(jiàng)也不是正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言(yán)。在他看来，原材(cái)料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不(bù)完全(quán)梳理，这些业(yè)内人士和分析师近(jìn)期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一(yī)系列(liè)的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经(jīng)到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从(cóng)而在需求表现(xiàn)上提前(qián)透支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而(ér)导(dǎo)致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池(chí)厂商集体(tǐ)进入清(qīng)库存(cún)阶(jiē)段(duàn)。从上(shàng)游材料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价(jià)格率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料价格(gé)也(yě)出(chū)现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另一关键指标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商的库存也已(yǐ)经逐步(bù)恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存(cún)水位回退，此前部分(fēn)电(diàn)池厂商暂停的(de)生产线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池(chí)厂商和下游车企已陆(lù)续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上看(kàn)，年初的(de)市(shì)场(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)情绪(xù)主(zhǔ)要来自车(chē)市的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量(liàng)逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超(chāo)过往(wǎng)年。随着(zhe)二三季度到来(lái)，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一(yī)步(bù)带动(dòng)锂电产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临(lín)近，企业(yè)重新(xīn)开(kāi)海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少启月度采(cǎi)购谈判(pàn)，行业有(yǒu)望迎(yíng)来需求订单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空(kōng)间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历(lì)本(běn)轮碳酸(suān)锂价格的(de)暴涨(zhǎng)暴(bào)跌(diē)，电池(chí)厂商对(duì)于碳酸锂真实的供(gōng)给(gěi)情况更加(jiā)清(qīng)晰(xī)，市场(chǎng)预期(qī)回调下，电池厂商在(zài)价格谈判上会(huì)更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价(jià)权(quán)。电池(chí)回收端(duān)，邦(bāng)普、格(gé)林美(měi)、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池回收布局，来(lái)自终端材(cái)料回收(shōu)的(de)产能也(yě)在(zài)稳(wěn)步(bù)爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的(de)总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池(chí)厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调整过程(chéng)之后(hòu)，整个锂电(diàn)产业的(de)运作模式正(zhèng)从“大开(kāi)大合”的波浪式变得(dé)更(gèng)为平滑。从原(yuán)材料(liào)到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各个(gè)环节的价格(gé)以及(jí)供需变化也将变得更加平(píng)衡且具(jù)有可预测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有空方则认(rèn)为，当前上游库存(cún)水平依旧处于高(gāo)位，虽然(rán)需求(qiú)端稍有好转，但是并不足(zú)以(yǐ)带动(dòng)价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是(shì)一个下(xià)游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下(xià)跌(diē)过快，但这并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万元不(bù)到，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格(gé)矿业一季度数(shù)据(jù)，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部(bù)分(fēn)锂(lǐ)矿(kuàng)企业已经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化(huà)，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在(zài)价格(gé)下(xià)降周期中获得(dé)更多市场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环节(jié)的大量中(zhōng)小企业，尤其是(shì)最近两年追(zhuī)高入(rù)局的(de)新公司，则面(miàn)临停(tíng)产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去(qù)年(nián)轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人(rén)士(shì)表示(shì)，这一轮价格(gé)下降长期利好中国最大(dà)的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿(yì)元，比中国(guó)最大的新(xīn)能(néng)源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足(zú)够厚的(de)血，使他(tā)们(men)更能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家(jiā)公司能以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即(jí)使拥(yōng)有海外矿产的分销权(quán)或(huò)开(kāi)采权，交易价格也需要通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按市(shì)价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本的资(zī)源，让(ràng)这两家大企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游(yóu)因降价减(jiǎn)产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预(yù)期下跌牵动着(zhe)万亿(yì)新能源车市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一(yī)个下游获(huò)利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理(lǐ)论(lùn)上会受(shòu)益，但锂价(jià)的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代(dài)今(jīn)年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定(dìng)一(yī)些车(chē)企的三年长单。另一层(céng)影响(xiǎng)是，宁德时代(dài)今年5月计划投(tóu)产的宜春锂(lǐ)矿很有可(kě)能一开采就亏损(sǔn)。

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