今(jīn)年AI波澜(lán)壮阔(kuò)的(de)大行情之下，引发了全行(xíng)业(yè)所有基金(jīn)经理关注，而公募基金2023年一季报揭开(kāi)了基(jī)金(jīn)经理的观点和(hé)真(zhēn)实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报基金(jīn)，一季(jì)度主要投资在(zài)人工智能、算法、应用、算力端等(děng)领域，因抓住了市场机(jī)遇实现了超(chāo)62％的收益，成为今年以(yǐ)来业绩(jì)最领先(xiān)的主动权益(yì)基金。同时，较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一(yī)季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板(bǎn)块(kuài)在(zài)一季度(dù)也吸引了多位明星基金经(jīng)理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在(zài)一(yī)季报表示，一(yī)季度在(zài)人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人(rén)工智能(néng)

　　开年以来(lái)，计算机行(xíng)业在人工智(zhì)能(néng)板块的带动下，走出了波澜壮阔的(de)行(xíng)情。因抓住市场(chǎng)机遇，业(yè)绩(jì)一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩(sōng)松的(de)知名(míng)度更上一层楼。

　　他(tā)在(zài)一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理(lǐ)的(de)诺安积极回(huí)报成为2023年表(biǎo)现(xiàn)最强的主(zhǔ)动权益基(jī)金，最新观(guān)点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞(fēi)猛进(jìn)的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎(hū)我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的(de)产(chǎn)业趋势(shì)。

　　他还提(tí)到，海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国(guó)内厂商(shāng)也纷纷(fēn)开展(zhǎn)结合自身业务的人(rén)工智(zhì)能领域的研(yán)究(jiū)，在(zài)股(gǔ)价飞涨的(de)背后，是相(xiāng)关公司在产(chǎn)业端的积极布(bù)局(jú)，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季(jì)度主要投资在人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看，前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)进(jìn)行了(le)较大幅度的调整(zhěng)。相(xiāng)较去年(nián)底(dǐ)，除了中微公司(sī)、沪硅(guī)产业仍出(chū)现在(zài)其前十大重(zhòng)仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进(jìn)了长(zhǎng)川科(kē)技(jì)、华海清(qīng)科(kē)、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其(qí)重仓股不(bù)少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安(ān)积(jī)极回报(bào)的头(tóu)号重仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日(rì)，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息(xī)更(gèng)是年内(nèi)拥(yōng)有超100％的涨幅(fú)，而华海清科(kē)、拓荆科技、江波(bō)龙等年(nián)内(nèi)涨幅也超60％，这(zhè)些(xiē)表(biǎo)现较好的重仓(cāng)股(gǔ)推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四季度基本保持在90％以上(shàng)的(de)仓位(wèi)水平，去年(nián)三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓(cāng)位(wèi)一度(dù)低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的(de)另外一只基金(jīn)诺安成长(zhǎng)并没有太大变化，前十大重仓(cāng)股相(xiāng)较去(qù)年底(dǐ)变化(huà)很小，仍重点布局(jú)卓胜(shèng)微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季报中写道，主要布(bù)局芯片板块，在当(dāng)前(qián)的市场位(wèi)置，迎接即(jí)将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块(kuài)的(de)两大细分领域，在一季度都(dōu)到(dào)了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首(shǒu)先是芯(xīn)片设(shè)计板块，从2021年四季度(dù)开启的芯(xīn)片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年(nián)一季度拐点将(jiāng)至。产业端一季度库存水平接近正常(cháng)，各厂(chǎng)商二季度(dù)毛利(lì)率水平(píng)见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来需求端将(jiāng)对(duì)设计板(bǎn)块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我(wǒ)们(men)所(suǒ)有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋(qū)势。海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突(tū)飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而算(suàn)力几何级(jí)的(de)增长(zhǎng)和边缘(yuán)侧(cè)硬件的拉动，都是未来(lái)芯片需求的重要增长。新(xīn)德国有多大面积，德国相当于中国哪个省需(xū)求将让(ràng)芯片周期拐点(diǎn)提前(qián)到来。

　　另外一(yī)个重要德国有多大面积，德国相当于中国哪个省板块是芯(xīn)片设备材(cái)料EDA，美(měi)国对(duì)中国半导体的制裁已经到了穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国半导体出(chū)口新(xīn)法案对我国晶(jīng)圆厂(chǎng)极限施(shī)压之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加速(sù)扩产成熟制程(chéng)，另一(yī)方(fāng)面(miàn)在国内设备厂(chǎng)商的配合下，继续研(yán)发攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制(zhì)裁(cái)对我国先进(jìn)制程的扩产造成了一定的影响(xiǎng)，但是另外一个角度看，芯片设备的国产化率却取(qǔ)得(dé)了突飞猛(měng)进的增长。在全球晶圆扩产处(chù)于(yú)下行周期(qī)的大背景下(xià)，国产替(tì)代进程(chéng)加速(sù)对设备材料EDA板块的(de)拉动，很可(kě)能会(huì)超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基(jī)金的(de)规模也(yě)出现迅猛(měng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最强的主动权(quán)益基金(jīn)。这一业绩(jì)还是受到(dào)4月21日AI、半导(dǎo)体等(děng)领域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路(lù)涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较好的业绩(jì)也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积极回报去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模已达(dá)到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净(jìng)值涨幅，这(zhè)一规模(mó)暴涨更多来自于投(tóu)资者申购。相关(guān)蔡嵩松(sōng)以及(jí)诺安(ān)积(jī)极回报基金(jīn)的话题也屡(lǚ)见报端，成(chéng)为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨(zhǎng)以及投(tóu)资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报(bào)之外(wài)，2023年业(yè)绩(jì)超40％的诺安优(yōu)化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增(zēng)长到一(yī)季(jì)度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为(wèi)一季度末(mò)“300亿基(jī)金经理(lǐ)俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基(jī)金分(fēn)管投研的副总，市场上管理规模(mó)超过700亿的基金经(jīng)理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最新一季(jì)报(bào)披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度(dù)主要对(duì)对(duì)人(rén)工智能相关(guān)产业链(liàn)进行了(le)挖掘。

　　他管理的兴全合润基金(jīn)一季(jì)度(dù)新进了海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份(fèn)四只个股，几乎全部(bù)是与AI、半(bàn)导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头(tóu)——海康威(wēi)视在2022年已(yǐ)将AI技(jì)术应(yīng)用(yòng)于设(shè)备检(jiǎn)测、产品盘点(diǎn)、安(ān)检等多(duō)类产品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关系活(huó)动记(jì)录表(biǎo)》中，海康威(wēi)视(shì)表示(shì)，AI技术对(duì)海康(kāng)威视的营收(shōu)增长起了很大的(de)作用。

　　澜起科技主营业务(wù)是为云计算和人工智能领域提提供以芯(xīn)片为基础的解决方案(àn)，目(mù)前主要产品(pǐn)包括内存(cún)接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商(shāng)。

　　作德国有多大面积，德国相当于中国哪个省为数据中心光模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅一个季(jì)度的时间就狂买8个多亿(yì)，直接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业在内的四只个股(gǔ)在一季度退出兴全(quán)合润前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的(de)另外(wài)一只可投港股的兴(xīng)全合(hé)宜(yí)基(jī)金在一季度(dù)除了加仓(cāng)半导体(tǐ)等板块之(zhī)外，互(hù)联网板块中的(de)腾(téng)讯控(kòng)股也是其(qí)主要(yào)加仓方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在一季报中表示，随着各(gè)种风险因素减弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数(shù)上涨较多(duō)，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和(hé)布局。未来仍将坚持挖(wā)掘公(gōng)司长期(qī)成长(zhǎng)价值，不断(duàn)寻找(zhǎo)具有良好投(tóu)资(zī)性(xìng)价比(bǐ)的优秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增持了(le)计算机、大(dà)众消费品

　　2022年(nián)4月13日(rì)成立(lì)，招(zhāo)商核心(xīn)竞(jìng)争力在当年弱市环境(jìng)下斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕成为市场备受关注的(de)基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披(pī)露揭(jiē)开(kāi)了朱(zhū)红裕的投(tóu)资思路(lù)和路径。从(cóng)股票(piào)持仓来(lái)看，一季度(dù)末该基金股票市值占基(jī)金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来的(de)最高值，显示出一种积极的态度。从该(gāi)基金(jīn)2022年中报、三季报、年报(bào)来看，其(qí)仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一(yī)季度朱(zhū)红裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有所提升(shēng)。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争(zhēng)力配置(zhì)中国大陆、中国香港股票市值占基(jī)金净值比例分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年底这(zhè)两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来(lái)看，重(zhòng)点布局(jú)了(le)信息(xī)技术、可选消(xiāo)费(fèi)等。前十大重仓股来看，重仓卫宁(níng)健康(kāng)、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做(zuò)了(le)一些持仓调(diào)整，绿城服务、中国民航(háng)信息网(wǎng)络、安(ān)琪酵(jiào)母(mǔ)新进(jìn)前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)之列，通(tōng)威股份、希望教育、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也在季报中写道，一季度初期，我们(men)基于对经济复苏预期(qī)大概率偏弱的(de)判断，主要减持了(le)经济(jì)复苏(sū)敏(mǐn)感度相(xiāng)对较高的部分制造业，增持了计算机、大众(zhòng)消(xiāo)费品等行业，同(tóng)时，我们亦在一季(jì)度末期逐步逢(féng)低(dī)增(zēng)持了(le)港股中(zhōng)可能面临业绩(jì)拐点的(de)物业及计(jì)算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额(é)收益，但(dàn)市场的(de)博弈(yì)程(chéng)度超出了我们(men)的(de)预期，导致(zhì)对部(bù)分行(xíng)业的(de)定(dìng)价出(chū)现了较为(wèi)显著的偏离(lí)。我们将基(jī)于中(zhōng)长期的行业研究视野，逆(nì)势(shì)而行(xíng)。

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