芦哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占(zhàn)烁 联(lián)系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核(hé)心观点:我们(men)将影响青年失业率的因素(sù)拆解为(wèi)三(sān)方面(miàn)：①青年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳动(dòng)参与率，失(shī)业率=失业人(rén)口/（总人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)）。通过(guò)三(sān)因素框架(jià)，我(wǒ)们(men)发(fā)现16-24岁(suì)失业人口的增加(jiā)不(bù)能(néng)完全解释青年失(shī)业率的上升，更重要(yào)却(què)被(bèi)忽(hū)视的因(yīn)素是青年人口(kǒu)和劳动参与率下(xià)降，带来16-24岁(suì)劳动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少，从分母端大幅(fú)推(tuī)高青年失业率。假如今年3月(yuè)分母端(duān)的青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年(nián)持平，新增(zēng)约132万(wàn)青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青年(nián)失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人(rén)口会(huì)随(suí)着经济复苏(sū)而(ér)减少，但青年劳动力的下降可(kě)能成为就业(yè)“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源(yuán)，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失(shī)业率的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率），据此(cǐ)可将青年失业率拆解为青年失业(yè)人(rén)口、总(zǒng)人口、劳动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上升(shēng)未必来自失业增加(jiā)，不(bù)要(yào)忽略(lüè)分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重(zhòng)要(yào)原因。2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人(rén)口只增加4万，青(qīng)年劳动(dòng)力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失(shī)业(yè)率大幅提高3.8个点。耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七普增加(jiā)约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方(fāng)面，近(jìn)7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受(shòu)教育程(chéng)度来看，三分之二(èr)的青年失业人(rén)员(yuán)接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从(cóng)制造(zào)到服务(wù)、知识密集程度(dù)由低(dī)到高两个(gè)特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的(de)青年(nián)就业主要转(zhuǎn)向服务业(yè)。以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度(dù)较低的(de)行业流向较高行业(yè)，但(dàn)是知识(shí)密集(jí)型行业的青年失业情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人口仍增加(jiā)的原因(yīn)。经济复苏的主力(lì)是知(zhī)识密集(jí)程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集程度较(jiào)高(gāo)的(de)生(shēng)产性服(fú)务业复苏较慢，服务业就业复苏(sū)结构的分化，带来青年(nián)就(jiù)业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母(mǔ)端的青年劳动力(lì)：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也在减速，新(xīn)增城(chéng)镇人(rén)口(kǒu)从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情以来(lái)仅仅三年(nián)，已经下(xià)降7.1个(gè)点(diǎn)。近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二是(shì)部(bù)分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳动市场；三(sān)是就业观念的变化导(dǎo)致(zhì)初(chū)次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不能完全解释青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的上升。假如(rú)当(dāng)前青年(nián)劳(láo)动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万(wàn)人的(de)情况下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却(què)达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口的(de)增加只(zhǐ)能解释当(dāng)前青(qīng)年失业率的一(yī)部分，另一(yī)部分则来自分(fēn)母端，城镇青年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年(nián)失业率的(de)变动(dòng)可能出(chū)现(xiàn)以下三种情况(kuàng)：①青年失业(yè)人口增加(jiā)，同时(shí)劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失(shī)业率上(shàng)升；②青(qīng)年失业人口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；③青年(nián)失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会随着疫情后(hòu)经(jīng)济复苏(sū)而减少，但青年(nián)劳动(dòng)力的(de)下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢(shū)。未来失业(yè)率的分母端越来越(yuè)重要。

　　·风险提(tí)示(shì)：服(fú)务(wù)业(yè)分化未收窄；青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现明显下降；外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就(jiù)业恢复(fù)偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青年失业人员缘(yuán)于服务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动辞职居多(duō)；三(sān)分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青年(nián)失业人(rén)口仍增加的原因

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母端(duān)可能(néng)会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　5. 附(fù)录(lù)：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀(pān)升(shēng)至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最高值。在疫情影(yǐng)响退散、经济逐步复苏(sū)的情况(kuàng)下，城镇调查失(shī)业率较(jiào)去年同(tóng)期大幅下降0.9个(gè)点(diǎn)，但青年失(shī)业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报(bào)告将重点(diǎn)研究疫情后留(liú)下的“疤(bā)痕效(xiào)应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因(yīn)素框架(jià)

　　失业(yè)率(lǜ)=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参(cān)与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率的主要(yào)是三个因素：①青(qīng)年失业人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率，其(qí)中(zhōng)②③决定着青(qīng)年劳动力的变(biàn)化。这三个因素均(jūn)为城镇口(kǒu)径。

　　三(sān)个因素的变化(huà)都不(bù)能忽视。当(dāng)我们讨论(lùn)失业率时，经常认(rèn)为(wèi)失(shī)业率上升一定是失业(yè)增(zēng)加的结果(guǒ)，这个判断对于全年龄段失业率来说并没有(yǒu)问题，因为我(wǒ)国(guó)的劳(láo)动力总(zǒng)量（也(yě)称经(jīng)济活动人口）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年后(hòu)略(lüè)有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅(fú)约(yuē)0.4％。但(dàn)青年失(shī)业率则不能(néng)忽视(shì)分母的变(biàn)动(dòng)，因为青年劳动(dòng)力波动幅度更大。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年(nián)，青(qīng)年失(shī)业(yè)人口只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年失业(yè)率(lǜ)却从六普(pǔ)的9％提(tí)高到七(qī)普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就(jiù)是失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力(lì)人口在此期(qī)间从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减(jiǎn)耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数量(liàng)基本(běn)稳定在7.8亿，整体失(shī)业率(lǜ)的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动(dòng)的是失业人口(kǒu)数量（分(fēn)子），但决定青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)变(biàn)动(dòng)的却是(shì)青年(nián)劳(láo)动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘(yuán)于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学(xué)教(jiào)育

　　从总量来看(kàn)，当(dāng)前城(chéng)镇青(qīng)年(nián)就业人(rén)数约为(wèi)2587万人，失(shī)业(yè)人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加(jiā)约132万。国家统计局在3月就(jiù)业数据解读时，披露了(le)当前(qián)青年就(jiù)业和失业人数的基本情况：“初步(bù)测算3月份城镇青年(nián)9637万(wàn)人(rén)，没有参(cān)与(yǔ)劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市场(chǎng)的青年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人、失业人(rén)数(shù)632万人。”[1]假设青年劳(láo)动(dòng)力人数与去年基本持平(píng)，今(jīn)年4月青年失业率比去年(nián)同期高(gāo)2.2个点，青(qīng)年失业(yè)人(rén)员比去年同(tóng)期多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从(cóng)增量看(kàn)，今(jīn)年前四个月青年(nián)失(shī)业形(xíng)势(shì)好于去年同期。假设2022年(nián)以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左右(yòu)的新(xīn)增失业(yè)人口。尽管今(jīn)年4月青年(nián)失业(yè)率比去年同(tóng)期高2.2个点，但从新增青年失(shī)业人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增量来(lái)看，今年前四个月青(qīng)年失业形势要好于去(qù)年，这与当前经济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率一(yī)般在上半(bàn)年逐渐提高(gāo)，7月(yuè)达到峰(fēng)值，8月开始逐步回落，预计5-7月青(qīng)年失业率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因(yīn)方面，近7成(chéng)青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。一(yī)种(zhǒng)观点认为，青年群(qún)体由于工作经验和技能相对不熟练，往(wǎng)往(wǎng)在企业裁员时首当其冲。但(dàn)根据月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查数据，青年失业(yè)主要原因(yīn)是(shì)主动辞职，被裁员的(de)比例明显低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体(tǐ)在16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其(qí)他(tā)年龄群体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔(tī)除这部分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向(xiàng)对比，裁员比例(lì)从高到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分之二(èr)的青年失业人(rén)员接受过(guò)大学教育。各(gè)年(nián)龄段失业人群(qún)中(zhōng)，年龄越(yuè)低，平均(jūn)受教育程度(dù)越高。16-24岁失(shī)业(yè)人员中66.2％是接受过大学(xué)教育(yù)的，这一比(bǐ)例在其他三个年龄阶(jiē)段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的(de)受教育程度也大(dà)致类似，青年人(rén)由于(yú)年龄(líng)限制，接(jiē)受(shòu)大学教育比例略低(dī)于25-34岁(suì)，整体来看(kàn)35岁以下就业人员的受教(jiào)育程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受(shòu)过大学教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服(fú)务耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些(wù)，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业与青年就业分(fēn)布基本(běn)一致(zhì)。青年失业人口呈现出行(xíng)业聚集(jí)的特点，主要(yào)集中在5个大类行业(yè)，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业(yè)占全部青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业(yè)也是青年就业集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从(cóng)行业来看(kàn)，青年失(shī)业(yè)人口的行业分(fēn)布是由就业分布(bù)决定的，吸纳就业占比较(jiào)大的(de)行业，往(wǎng)往也(yě)贡献了(le)较大规模的失业(yè)。因此，在(zài)挖掘青年(nián)失(shī)业人口来自何(hé)处(chù)之前，需要研(yán)究青(qīng)年(nián)就业的(de)行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集(jí)程度由低到高两(liǎng)个特点。

　　青年(nián)就业(yè)从工农业(yè)大量流入服务(wù)业。农林(lín)牧(mù)渔、采矿业、制造业和电热(rè)燃(rán)水的(de)生(shēng)产(chǎn)供应业，这(zhè)四个行(xíng)业是国民经(jīng)济分类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个(gè)点(diǎn)。有4个行业吸纳青年(nián)就业比例增(zēng)加超2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务(wù)服务(wù)为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产等(děng)其(qí)他(tā)6个服(fú)务(wù)行业吸纳青年(nián)就(jiù)业的比(bǐ)例均增(zēng)超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年(nián)限作为维度，青年就业从知(zhī)识密集程度较低(dī)的行业流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各行业就业人员(yuán)的受(shòu)教(jiào)育年限，来(lái)计算各行业(yè)的知识密集程度。有(yǒu)5个行(xíng)业的平均受教(jiào)育年限在14年以(yǐ)上，依(yī)次是(shì)：科(kē)学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和(hé)信息技(jì)术(shù)服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社会工作（12.1），除(chú)金融(róng)业外，其他(tā)四个行业是(shì)过去(qù)十年青年就业(yè)流入的(de)主要行(xíng)业，吸(xī)纳青年就业比例的(de)增幅(fú)均(jūn)居(jū)前列。如图(tú)10，各行(xíng)业(yè)所吸(xī)纳的青(qīng)年就业比例变动与行业平(píng)均受(shòu)教育年(nián)限基本一致(zhì)，即青年就业从知识密集程度较低的行业(yè)流向较(jiào)高行业。

　　但是知识密(mì)集(jí)型行业的青年(nián)失业情况(kuàng)比(bǐ)整体失业(yè)更严峻。我们(men)用《2021年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中各行(xíng)业的青年失业(yè)比(bǐ)例（该(gāi)行业的青年失业人数(shù)/青年(nián)失(shī)业(yè)总人数），除以各行业的青年就业比(bǐ)例（该行业的(de)青年就业人数/青年就业总人数），来作为各(gè)行业失业率的近似(shì)替(tì)代指标。以这个(gè)指(zhǐ)标来(lái)看，知(zhī)识密(mì)集(jí)型行业的青年失业(yè)率大多高于全年龄段(duàn)失业率，如(rú)信(xìn)息技术、教育、科研服务、公共管理等(děng)行业，体现在图(tú)11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　一季度服务业复苏出现分(fēn)化(huà)。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫(yì)情前三年(nián)Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售(shòu)业缺(quē)口(kǒu)为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业(yè)增速(sù)均高于疫(yì)情前(qián)三(sān)年均值，这三个行业一季度(dù)复苏(sū)情况较好；知识密集程度更高的房地产业、租(zū)赁和商务服务业(yè)、信息技术服务业的(de)缺(quē)口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较(jiào)慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端来看，当前(qián)青年失(shī)业人员增(zēng)长的症结(jié)在于服务业就(jiù)业复(fù)苏的结构不均衡。一(yī)方面，随着受(shòu)教(jiào)育水平(píng)的整体提(tí)高(gāo)，青(qīng)年就(jiù)业大量流向知(zhī)识密集型(xíng)服务业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱(ruò)后，经济复(fù)苏的主力是知识密集(jí)程度较(jiào)低的生活(huó)性服务业，而知(zhī)识密集程度较高的生产性(xìng)服务业复(fù)苏较慢。所以(yǐ)服务业就(jiù)业复苏结(jié)构分化，带来的青年(nián)失业人口和25-59岁失业(yè)人口的分化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行业(yè)的一季度就业尚未出现明(míng)显改善，应届生就业压力大；而住宿餐(cān)饮等(děng)行业(yè)就业已经(jīng)出现回暖，但对于三分之(zhī)二接(jiē)受过(guò)大学教育(yù)的青年失业人口而言，这些行业(yè)的就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳(láo)动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　青年(nián)失业率的分母端是城镇(zhèn)青年劳(láo)动力，主要由(yóu)青年(nián)人口(kǒu)和(hé)劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率决定。2022年我国开(kāi)始步(bù)入人(rén)口负增长时代，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力(lì)可能将步入长期下降通(tōng)道，这将从分(fēn)母端推升青(qīng)年(nián)失业率，或(huò)成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇(zhèn)青年(nián)劳动力首先取决(jué)于城(chéng)镇青年人口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出生人口(kǒu)，二是乡村到城镇的迁(qiān)移(yí)人口，这(zhè)两部分(fēn)增(zēng)量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对(duì)应的出生人(rén)口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正(zhèng)好是建国以来的(de)一轮“小(xiǎo)婴(yīng)儿潮”时期(qī)，年均(jūn)出(chū)生人口超2000万，其(qí)中1987年(nián)出生人口(kǒu)最高超过2500万(wàn)，到90年代开始(shǐ)明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移(yí)也(yě)在减速。新增(zēng)城镇(zhèn)人(rén)口从2016年开始逐年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年(nián)随着疫(yì)情影响减弱，人员流动恢(huī)复，新(xīn)增城镇(zhèn)人口数(shù)量会较去年有明显增长，但可能仍然(rán)较难回到(dào)十(shí)三(sān)五期间超(chāo)2000万的规(guī)模。当(dāng)前我(wǒ)国城镇化率已经达(dá)到65％以上，继续高(gāo)速(sù)增长空(kōng)间有限，从(cóng)乡村到城镇的(de)迁移人(rén)口数量整(zhěng)体(tǐ)将呈现下降(jiàng)趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)：超预期(qī)下(xià)降

　　青(qīng)年劳动参与率有两个特点，一是低于(yú)其他年龄段群体(tǐ)，大(dà)部分青(qīng)年在校(xiào)，并未进入劳动市场(chǎng)。二是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)出现超预期下降(jiàng)。根据今(jīn)年3月统计局披露(lù)的青年(nián)就(jiù)业(yè)和(hé)失业人数(shù)，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中(zhōng)，有(yǒu)3219万进入或有意愿进(jìn)入劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普(pǔ)查时(shí)，青年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年，青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近(jìn)三(sān)年青年劳动参与率(lǜ)的下降(jiàng)主要(yào)有(yǒu)三方面原(yuán)因(yīn)。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末(mò)到2021年(nián)末，仅仅(jǐn)两(liǎng)年的时(shí)间里，该年龄段(duàn)的在校生增(zēng)加了493万，年(nián)均增(zēng)长246.5万(wàn)，远远快于此前十(shí)年(nián)增速。

　　二是(shì)部(bù)分群体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未来(lái)经(jīng)济和就业(yè)好(hǎo)转后会回到(dào)劳动市场。2020年3月，国家统计(jì)局曾在(zài)发布会指出当(dāng)月“就业(yè)人员规模(mó)比1月(yuè)份下(xià)降6％以上”，说明(míng)就业形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳(láo)动参与率。

　　三是(shì)就业观念的(de)变(biàn)化(huà)导致(zhì)初(chū)次进入(rù)劳(láo)动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从(cóng)社会风(fēng)气来看，对学历的推崇导致本科毕业即进入就业市场(chǎng)的年轻人减少(shǎo)，加上考研、考(kǎo)公竞争(zhēng)激烈，发展至(zhì)“二战”“三(sān)战”，客观上会将部分青年(nián)人初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参(cān)与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来失业率的分(fēn)母端可能(néng)会越来越重要(yào)

　　失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年(nián)相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的(de)情况下(xià)，对应青年失业率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解释当前(qián)青年失业率(lǜ)的一部(bù)分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力(lì)的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负(fù)增长(zhǎng)，未来青年失(shī)业率的变动可能出现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上(shàng)升；

　　②青年(nián)失(shī)业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口降幅不(bù)及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　③青年失业(yè)人口与劳(láo)动力均在减少，失(shī)业人口降幅大(dà)于(yú)劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　我(wǒ)们(men)认为，未来失业人口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但经济复苏难(nán)以改变失业率的分母下降趋势(shì)。青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率的长期(qī)中枢。未来(lái)失业率的分母端可能(néng)会越来越重要，这也(yě)是人(rén)口长周期(qī)变化(huà)的(de)影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数(shù)据(jù)说明

　　青年(nián)失业率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失(shī)业率时，有必要明晰这(zhè)一(yī)概念的两个要点：一是调查(chá)失业率是城(chéng)镇就(jiù)业范围，并非针对全部就业人口，不包(bāo)括乡村就业，2022年底我国城乡就业大(dà)约(yuē)分别占(zhàn)63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未包含在内。因此，许多针(zhēn)对青年失业率的讨论(lùn)以全国青年人口数量为出发点，未区分人口(kǒu)总量(liàng)与城乡结构的问(wèn)题，有失偏(piān)颇(pǒ)。本篇报告如无特别(bié)说明，各概念(niàn)均是(shì)指城镇(zhèn)就业(yè)口径(jìng)。

　　二(èr)是失(shī)业(yè)率的分(fēn)母不含没有劳(láo)动意愿的劳(láo)动年龄人口(kǒu)。按照统计局的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳动能(néng)力，参加或要求参加(jiā)社会经济活动的人(rén)员。包括(kuò)就业人员(yuán)和失业人员”，因此没有就业意愿的劳(láo)动年龄人口不(bù)计入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以(yǐ)上的(de)人口约为(wèi)11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就(jiù)业人(rén)口为约7.46亿(yì)，据此推(tuī)算城乡失(shī)业人口(kǒu)可(kě)能为(wèi)3372万(wàn)人左右(yòu)。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全国月度(dù)劳动力调(diào)查。该项调查制度于2005年正(zhèng)式实施，每年进行两次全国劳(láo)动力(lì)抽(chōu)样调(diào)查，调查范围为中国大陆的(de)城镇(zhèn)和乡村，调查(chá)对象为16岁及(jí)以(yǐ)上人口。2009年(nián)3月，为(wèi)更及(jí)时准确反映劳动(dòng)力(lì)市场变(biàn)化情况(kuàng)，建立了31个大(dà)城市月(yuè)度劳动力调查制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳动力调查(chá)范(fàn)围(wéi)扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国(guó)月度劳(láo)动(dòng)力调查(chá)正式在全国范围内(nèi)开(kāi)展，调查范围覆盖全(quán)国(guó)所有地(dì)级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一(yī)左(zuǒ)右(yòu)。全国每月调查约(yuē)12万户(hù)，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口调查样(yàng)本比例(lì)为1‰，五(wǔ)年(nián)一次的人口抽(chōu)样调查样(yàng)本比例(lì)为1％。而每10年一(yī)次的人口普查则在长表部分纳入就业调查，长表抽(chōu)样比(bǐ)例是10％左右，因(yīn)而人口(kǒu)普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数(shù)会根据普查数据进(jìn)行修正(zhèng)，但结构数据(jù)仍(réng)会存在差异。比如2020年的《劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》显示，2019年末全国(guó)就业人员(yuán)约(yuē)为(wèi)7.75亿人(rén)；而七普后次年的年鉴将这(zhè)一数据修正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及(jí)预期，经济和就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架(jià)看“疤痕效(xiào)应”来自(zì)何处

　　研(yán)报撰(zhuàn)写(xiě)人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构(gòu)：德邦证券股份有限(xiàn)公司

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