钠电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科(kē)技是真跨界还(hái)是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰(yāo)斩的股价(jià)似(shì)乎(hū)已经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题(tí)莫过于(yú)跨界钠(nà)电池。

　　这个热门(mén)又令(lìng)人遐想的题材搭配公司(sī)释放钠电池项目(mù)进(jìn)展的(de)“积(jī)极(jí)主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺科(kē)技(jì)股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至(zhì)期间(jiān)还祭出“七连板”和(hé)“五连板(bǎn)”妖股走势。然去年末以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价的套路完全失(shī)灵(líng)，股(gǔ)价又在4个(gè)多月时间极速腰(yāo)斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元定(dìng)增(zēng)预(yù)案投建年(nián)产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技(jì)也只收获了短暂的上(shàng)涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山(shān)车(chē)式的(de)涨(zhǎng)跌(diē)折射的(de)是市场对传艺科技高调跨界(jiè)钠电赛(sài)道故事的(de)怀(huái)疑(yí)：从(cóng)宣布跨界到现在，时(shí)间不过10多月(yuè)，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传(chuán)艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地(dì)产能骤增、锂价持(chí)续下行(xíng)，在愈加(jiā)拥(yōng)挤(jǐ)的赛道(dào)上，夸下海(hǎi)口的(de)产能又该如何消(xiāo)化？过往投资计(jì)划频频(pín)“跳票”、实际效益与预(yù)期天差地别(bié)等“黑历史”在(高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思zài)前(qián)，“大跃进”的新项目如何(hé)让人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过(guò)山车(chē)”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同(tóng)时期(qī)萌芽，但由于钠电负(fù)极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电(diàn)池能(néng)量密度较低，导(dǎo)致(zhì)其(qí)研发(fā)进(jìn)度(dù)大大落后于了锂电池。直到2020年(nián)后，随着钠(nà)电关键(jiàn)技术完成突(tū)破以及锂(lǐ)价(jià)不断飙升，钠电才(cái)作为锂(lǐ)电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一(yī)代钠离子电池，掀起钠电风潮(cháo)，并将风口(kǒu)带到了A股市(shì)场。

　　时(shí)值(zhí)2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如(rú)日中天之(zhī)际，传(chuán)艺科技于(yú)去年(nián)6月(yuè)22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟投资(zī)3000万元通过(guò)全资子公司江苏智纬(wěi)电(diàn)子(zi)科技有(yǒu)限公司(sī)（以下简(jiǎn)称“智纬电(diàn)子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业(yè)、自然(rán)人(rén)杨磊和杨(yáng)崇义合作设立控股(gǔ)孙公司江苏传(chuán)艺钠电(diàn)科技有(yǒu)限公司（公司持股(gǔ)75％，以(yǐ)下简称“传(chuán)艺(yì)钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨停(tíng)，当日(rì)盘后公(gōng)司迫不(bù)及(jí)待召开电(diàn)话会议，向合计64名分析师和个(gè)人投资者披露跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根据(jù)规划(huà)，传艺科技(jì)钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股(gǔ)价更加疯涨(zhǎng)。加(jiā)上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨界后一(yī)口(kǒu)气收出7个涨停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科(kē)技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科技开(kāi)始(shǐ)有意无意地(dì)“主动”披露(lù)钠电(diàn)项目进展，而公司股(gǔ)价也往(wǎng)往在(zài)公告披露后录得大幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于(yú)跨界(jiè)钠电(diàn)池(chí)前10元/股左右(yòu)的温吞(tūn)股(gǔ)价(jià)，不到半年的(de)时间(jiān)已(yǐ)翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司(sī)股价开始掉头向(xiàng)下(xià)，无(wú)论其如(rú)何发布“利好”消息(xī)，股价(jià)也再(zài)难(nán)掀大风浪，反(fǎn)而(ér)随着时间(jiān)的推(tuī)移，迅速回落。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个(gè)多(duō)月(yuè)时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召(zhào)开电话(huà)会并在《投资者关(guān)系(xì)活动(dòng)记(jì)录表》中对外发布钠电池业务未来规划(huà)、技(jì)术水平等涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才(cái)正式通过《关于对深圳证券交易(yì)所关注函回(huí)复的公(gōng)告》补(bǔ)充披露(lù)相关事(shì)项，传(chuán)艺科技及公司(sī)董事长兼总经理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小丽还(hái)遭(zāo)深交所通报批评。

　　产能“大(dà)跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传(chuán)艺科技(jì)股价(jià)“过山车”式上(shàng)下，背后纵有游(yóu)资推(tuī)波助澜，但归(guī)根结底还是(shì)其(qí)资金(jīn)有限与(yǔ)钠(nà)电产(chǎn)能规划“大跃进(jìn)”不(bù)匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产(chǎn)能(néng)将达(dá)到10GWh。而根据(jù)公司此前对(duì)交易所回复函(hán)和(hé)2023年度(dù)定增预(yù)案，公司规(guī)划的10GWh钠(nà)电池项目(mù)的投(tóu)资成(chéng)本约54亿(yì)元。其(qí)中，土(tǔ)地购置及(jí)厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际(jì)上，传(chuán)艺科技规划的钠电产能(néng)远不止(zhǐ)这公(gōng)告(gào)出(chū)来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官(guān)微消息，公司董(dǒng)事长邹伟民(mín)4月16日在公开(kāi)场合(hé)演讲时提到(dào)，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩(mǔ)土地，用30个月的时间(jiān)，新(xīn)上钠离子电池全(quán)供应(yīng)链项目，逐(zhú)步形成年(nián)产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电(diàn)解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工投(tóu)产(chǎn)；目(mù)前(qián)，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已经(jīng)开始试产试销，6月(yuè)底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民公开演讲时提到的钠电产能规(guī)划，来源：传艺(yì)钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民的(de)说法，传(chuán)艺科技在上述的54亿元资(zī)金外，还(hái)需要更(gèng)多资(zī)金，仅(jǐn)另外8GWh钠电(diàn)池(chí)就需要40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以(yǐ)撬动动辄(zhé)几十(shí)亿(yì)的项目(mù)。

　　传艺科技(jì)主(zhǔ)营输入类(lèi)设备(bèi)和印制电路(lù)板(bǎn)（PCB）两大类(lèi)消(xiāo)费电子零组(zǔ)件(jiàn)，具体包括(kuò)笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入(rù)类设备及通(tōng)讯用板、消费(fèi)电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司(sī)经营规模不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增(zēng)，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利(lì)并(bìng)未同步，上市当年公司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行(xíng)业式微，公司盈利水平起(qǐ)起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增(zēng)长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增(zēng)长乏力可见一斑。

　　传艺科技(jì)业(yè)绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入(rù)瓶颈，账上(shàng)的资金也并不宽裕(yù)。2022年(nián)，公司经营活动产生的现(xiàn)金流量净(jìng)额4.46亿(yì)元(yuán)；截至去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元(yuán)，应(yīng)付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那(nà)两(liǎng)年(nián)半内要拿(ná)出54亿(yì)元乃至94亿元以(yǐ)上(shàng)的资(zī)金投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深(shēn)交所的回函(hán)中，传艺科技(jì)曾详细披(pī)露(lù)过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可(kě)用于钠离子电池项目的自有(yǒu)资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用额(é)度10.27亿元(yuán)，足见其(qí)在(zài)投资(zī)钠电项目时自有资金(jīn)的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给(gěi)深交所的(de)回函

　　很明显，一开(kāi)始规划的(de)一(yī)期(qī)2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备(bèi)靠银(yín)行贷(dài)款解决。后一期产能(néng)增加(jiā)到(dào)4.5GWh，投资额(é)增(zēng)加10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年3月30日公(gōng)司公(gōng)告(gào)称(chēng)，传(chuán)艺(yì)科技及子公(gōng)司(sī)拟向工商银行(xíng)、农业(yè)银行等组成的联合银(yín)团申请(qǐng)不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据最新(xīn)的调(diào)研记录，“截至目前，牵头银(yín)行已审批通过(guò)，参(cān)团银(yín)行处于(yú)正常的审批(pī)流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披(pī)露(lù)《2023年度向特定(dìng)对象发行股票预案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池(chí)制(zhì)造二(èr)期(qī)项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额(é)为27.47亿元(yuán)，除(chú)了定增(zēng)的(de)24亿(yì)元(yuán)外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而(ér)为补这(zhè)部分缺口，传艺科技甚(shèn)至将(jiāng)2020年(nián)定增募投资金中的1.75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简单(dān)加总便知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹伟(wěi)民公开(kāi)演讲时提到的另外(wài)8GWh的项(xiàng)目资金来源(yuán)，钛(tài)媒(méi)体APP向公司求证(zhèng)，但(dàn)截至发(fā)稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电(diàn)还有优(yōu)势吗？

　　“今年(nián)销售不低(dī)于10亿元，整(zhěng)个钠(nà)电池(chí)全供(gōng)应链项目计划(huà)到2024年(nián)末全部竣工投产，达产达效后，可实现年(nián)销售250亿元。”若传(chuán)艺科(kē)技(jì)的钠电(diàn)项目真如邹(zōu)伟民在近日(rì)的(de)演讲(jiǎng)中所(suǒ)言照(zhào)进(jìn)现实，几年后(hòu)公司(sī)营收将在当前(qián)基(jī)础(chǔ)上翻十几倍。但近来腰(yāo)斩的股价显(xiǎn)示，市场(chǎng)对(duì)这个故事并不再买账，除了资(zī)金实力有限公司(sī)外，核(hé)心(xīn)还在(zài)其大干快(kuài)上后(hòu)产(chǎn)能如何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化元年(nián)的2023年(nián)，包括(kuò)宁德时代、中科(kē)海纳、亿(yì)纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内，已(yǐ)纷纷发产品(pǐn)、量产并大建产能，竞争者(zhě)初露(lù)威(wēi)胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露(lù)的参数和性能来看(kàn)，传艺钠电的(de)钠电池与巨头(tóu)们不相上(shàng)下(xià)，但宁德时(shí)代落地奇瑞车型、华语新能(néng)源配(pèi)套雅迪极钠S9等(děng)表明(míng)，大佬(lǎo)们已经走(zǒu)在前面，率先在两轮(lún)电动车(chē)和低速电动车(chē)领域实现装(zhuāng)车应用。而传艺科技除了在岁末年(nián)初(chū)公告与(yǔ)中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项目合(hé)作或(huò)战略合(hé)作协议外，并未官宣重点客户(hù)。

　　每(měi)每有投(tóu)资者问及客(kè)户情况时(shí)，公司都以“目前订单下游运用覆(fù)盖储(chǔ)能(néng)、低(dī)速(sù)电动车及电动工具等多个领域”“公司钠离子电池送样后客(kè)户的反馈普遍较为良好，并已与多名客户签订了销售订单”“公司已与多家(jiā)知名两轮电动车品牌开(kāi)展送样和合作意向洽谈等工作”等(děng)进行回(huí)复。至于具体的客户名称和(hé)订(dìng)单金(jīn)额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落地正(zhèng)数(shù)倍级增长。上海(hǎi)钢联新能(néng)源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年钠电(diàn)池项(xiàng)目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预(yù)计(jì)2023年(nián)落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最(zuì)新发(fā)布数据(jù)则称，到(dào)2023年底，预计钠电池(chí)产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预测，今年(nián)钠(nà)电池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利用率，钠电池落地的产能中可(kě)以实(shí)现装机(jī)的在4-5GWh左右(yòu)，而(ér)铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电池不到5％，后(hòu)面成本降下来(lái)才会有较大比例的替(tì)代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只(zhǐ)会小(xiǎo)批量应用到多元化场景。

　　然传艺(yì)科技却十分(fēn)自信，其(qí)在(zài)调研(yán)记录(lù)中预(yù)测，预计2023年公司实际出(chū)货量在2GWh高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思-3GWh，相当(dāng)于其占去了(le)2023年钠电池(chí)市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技2023年1月9日(rì)投资者关系活动(dòng)记录表

　　需要注意的是(shì)，沉寂多年的钠电池是在此前(qián)锂(lǐ)价(jià)飙涨的背景下作为“替代”而被推(tuī)到(dào)台前的，去(qù)年底(dǐ)以来，碳酸锂价格持续下行，4月(yuè)20日电碳价格均(jūn)价已经跌至18万(wàn)元(yuán)/吨。一(yī)时间，锂价持续(xù)下跌会否影(yǐng)响钠电池(chí)商(shāng)业(yè)化进(jìn)程的讨论甚嚣尘(chén)上(shàng)。

　　中科(kē)院院(yuàn)士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价(jià)，保证锂资源的供应安全(quán)，不太(tài)可(kě)能成为主流。锂价(jià)一便(biàn)宜(yí)，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷入被(bèi)动。”但他也强(qiáng)调，“钠(nà)离子技术一(yī)定要发展(zhǎn)，因为它(tā)是锂离(lí)子电池的(de)一个(gè)有(yǒu)益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本(běn)接近，目前(qián)三元钠电量产的生(shēng)产成(chéng)本(běn)在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒(méi)体(tǐ)APP分析，“钠(nà)离子电池性(xìng)能比较接近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密度的(de)也接近三元523电池。目前电碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大(dà)幅下(xià)降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本相当；而由于锂原料价格(gé)大幅下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等(děng)电池(chí)成本已经优于(yú)钠(nà)电池。今年碳酸锂价格在(zài)20万以下时，锂电池对钠电池(chí)有明(míng)显(xiǎn)优势。”

　　当(dāng)然(rán)，市场普遍认为钠电(diàn)池还有降本的空间。兴(xīng)储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产业(yè)链完(wán)善后，规模量产后钠离子电池正、负(fù)极材料(liào)价格(gé)可降至5万元/吨(dūn)甚(shèn)至(zhì)以下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸(suān)锂存在(zài)降价(jià)可能，但只要碳(tàn)酸锂价格高于(yú)15万元/吨(dūn)，钠离(lí)子电(diàn)池的成本(běn)优(yōu)势(shì)就依然存在，并且随着技(jì)术(shù)不断发展、产业不断成熟(shú)，钠(nà)离子电(diàn)池的降本(běn)空(kōng)间有望(wàng)进(jìn)一(yī)步打开，该成本(běn)临界点仍有进一步(bù)下探的(de)可(kě)能(néng)。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产(chǎn)业(yè)规(guī)模化(huà)完成后(hòu)，能和锂离子电池的成本拉(lā)开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后(hòu)的钠离子(zi)电池(chí)有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下(xià)时(shí)，钠离子电池在动力(lì)领域优势(shì)较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意(yì)到(dào)，包括传(chuán)艺科技在内(nèi)，诸多入局钠(nà)电池的企业都言锂价(jià)下跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池(chí)利(lì)润率下降或也(yě)是必然(rán)的(de)。

　　以传艺科技为例，其在1月(yuè)9日的调研(yán)记录(lù)中曾表示，公司钠(nà)电池定价主要根(gēn)据(jù)碳酸锂的(de)价(jià)格，一般给到(dào)客户(hù)的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化(huà)之外，市场还担忧传(chuán)艺科技项目(mù)投资的定力(lì)。

　　尽管公司对进(jìn)军(jūn)钠电(diàn)领域(yù)雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳理其(qí)过(guò)往投资履历发现，传(chuán)艺科技在(zài)投资上缺乏长远定(dìng)力(lì)，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募投计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并扩产项目(mù)。然2018年4月公司就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项目(mù)未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻薄型键盘生产(chǎn)项目(mù)，已(yǐ)经(jīng)使(shǐ)用(yòng)了7737.67万(wàn)元(yuán)募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产项目的实施地(dì)点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将(jiāng)该(gāi)项目的实施地点(diǎn)变更(gèng)为重(zhòng)庆市合川区工(gōng)业园区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为全资子公司重(zhòng)庆营志(zhì)。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项(xiàng)目则再(zài)生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资金全部投入轻薄型键盘(pán)生产项(xiàng)目(mù)的建设，并将后(hòu)者的产能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融(róng)资，定增(zēng)募资(zī)6亿元，其中的4.20亿(yì)元用(yòng)于年产18万平方米中高端印制电路板建设(shè)项(xiàng)目(mù)。但次(cì)年6月(yuè)，公司将该项(xiàng)目中(zhōng)的SMT工序实(shí)施地(dì)点由江(jiāng)苏省高邮市经开(kāi)区凌波路33号改建至江苏省高邮(yóu)市经(jīng)开区凌(líng)波路49号(hào)的闲(xián)置厂房；2023年3月，传(chuán)艺(yì)科技再(zài)“变卦”，又将该项目剩余(yú)募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿(yì)元(yuán)变更用于(yú)投入(rù)“钠离(lí)子电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划的地(dì)点、资金(jīn)乃(nǎi)至项(xiàng)目，直(zhí)接的(de)后果就是原有的投入打水飘(piāo)、投资效率低下以及建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线技改并扩产(chǎn)项目(mù)建设(shè)期仅12个月，达(dá)产年(nián)可实现销售收入2.24亿元。定期报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，2018年6月30日，该(gāi)项(xiàng)目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该项(xiàng)目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据(jù)定增方案，年(nián)产18万平方米中高端印制电路板建(jiàn)设(shè)项目(mù)建(jiàn)设期也仅12个月，预计达产年实(shí)现营收7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去了(le)，截至2022年12月31日(rì)，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别为(wèi)-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远(yuǎn)。

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