本轮(lún)新股中，有不少风口的(de)企(qǐ)业，但(dàn)基本(běn)面都非常(cháng)垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体(tǐ)晶(jīng)圆生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立(lì)5年就成长(zhǎng)为(wèi)中国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据(jù)集成电路(lù)产业(yè)发展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器合”的产业(yè)发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合(hé)作设立晶圆(yuán)代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设(shè)。成立至今，晶(jīng)合集成(chéng)已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后(hòu)业绩爆发，利润(rùn)此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下游面板行业需(xū)求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡(pō)路是(shì)必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅(fú)下(xià)滑(huá)60％，产能大幅闲置后利(lì)润重(zhòng)回亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综合的(de)发(fā)展模式，形成覆盖(gài)全国核心区域的医疗服务网。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖(gài)神经(jīng)学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾(jí)病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业(yè)绩一般般，民(mín)营(yíng)医院里毛利率算比较低的那一(yī)档，未来主要看(kàn)扩张，也要小心(xīn)政策的影响(xiǎng)，个人感觉比(bǐ)如(rú)几个国企医院（不论是收入增速还是估(gū)值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特(tè)是一家(jiā)拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模(mó)头产品的设计、研发和生产及涂布(bù)技(jì)术产(chǎn)业化整体解决方案(àn)能(néng)力的高新技(jì)术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心(xīn)部件，涂布是继制备正负极浆料完成(chéng)后的(de)下一(yī)道(dào)工(gōng)序，是(shì)锂电(diàn)池生产(chǎn)前(qián)段工(gōng)序(xù)的核(hé)心环(huán)节，目的是将正负极浆料均(jūn)匀地(dì)涂(tú)覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼(màn)恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂(lǐ)离子电(diàn)池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电(diàn)池涂(tú)布、氢燃料电(diàn)池电极(jí)涂布、液晶显(xiǎn)示(shì)中的(de)薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂(tú)布(bù)等。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链公司，业绩(jì)在(zài)21年爆发(fā)，22年业(yè)绩更(gèng)进一步(bù)，但行业基本见(jiàn)顶，下游需(xū)求大(dà)幅放缓，上游锂(lǐ)矿价(jià)格大(dà)幅下滑(huá)，且(qiě)公司只是生产(chǎn)过程(chéng)中很(hěn)小的一(yī)块(kuài)市(shì)场，天花板(bǎn)非常(cháng)低，公司未来(lái)业绩压力巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一(yī)家专注于功率、传感(gǎn)和传(chuán)输应用(yòng)领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国(guó)内外客(kè)户提供(gōng)一站式代工解决方(fāng)案(àn)，为功率、传感和传输等领域的(de)半(bàn)导体产品公司提供完整生产制造平台，支持客户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模(mó)扩张阶(jiē)段，但由于(yú)规(guī)模扩(kuò)大太快，折旧(jiù)研发投入初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资本支(zhī)出(chū)高峰(fēng)在(zài)22年(nián)结束），公司也预期(qī)23年底会转为(wèi)盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司(sī)面对(duì)的压力(lì)显然(rán)是要比那些已经规模化(huà)完成有利(lì)润的公(gōng)司大得多，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未来还有可能(néng)面临(lín)同业(yè)竞(jìng)争(zhēng)而收回许(xǔ)可(kě)的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的(de)IPO了，不太(tài)乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分(fēn)散染料及(jí)其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其混纺织物(wù)的染色(sè)和印花，经分散染(rǎn)料印染加工的化(huà)纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途(tú)广泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮(liàng)点(diǎn)，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润只有(yǒu)19年的一半都不到，下游服装行业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽(qì)车行业营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领(lǐng)域，为泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省客(kè)户(hù)提供相关软件(jiàn)产(chǎn)品及(jí)服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公司继续(xù)独立(lì)经营上述业务。用友汽车主要面向(xiàng)汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供营销与后(hòu)市场服务(wù)领域的数智化解决方案(àn)、云服(fú)务、软(ruǎn)件及专业服务(wù)。

　　用友集(jí)团(tuán)旗下子公司(sī)分(fēn)拆(chāi)上市，汽(qì)车软件服务，汽车数字化是(shì)趋势，且随(suí)着人均保有量的增(zēng)长(zhǎng)，公司行业前景不(bù)算(suàn)很(hěn)差，但公司自身(shēn)技术含量较低(dī)，产品以车企营销系统(tǒng)为主，基本(běn)没(méi)什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事(shì)电力工程技术服务及地理(lǐ)信息技术服务。电(diàn)力工(gōng)程技术服(fú)务占主营业(yè)务收(shōu)入(rù)比重超过80％，是(shì)公司主要收入和利润来(lái)源。电力工程(chéng)技术(shù)服(fú)务(wù)主要(yào)系为电网(wǎng)企(qǐ)业、工商(shāng)业企业电力相关工程(chéng)提(tí)供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设(shè)计咨询公司，主要(yào)是(shì)电(diàn)力工程(chéng)技术服务(wù)收(shōu)入为主，比较依赖(lài)内蒙和(hé)浙江地(dì)区的(de)国家电网(wǎng)，本(běn)质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业务，所(suǒ)以应收款(kuǎn)高，坏(huài)账(zhàng)多(duō)，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一家为智(zhì)能手机(jī)、物联网等(děng)领域提供射频前端的芯片(piàn)设计公司(sī)，主(zhǔ)营(yíng)业务为射频前(qián)端(duān)芯片及(jí)模组的研发、设(shè)计和销售。慧智微具备(bèi)全套射频前端芯片设计能(néng)力和集成化模组研发能力，技术体系以(yǐ)功率(lǜ)放大器（PA）的(de)设计能力为核心，兼具(jù)低噪(zào)声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源(yuán)器(qì)件滤波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器件(jiàn)的(de)设计(jì)能力，产品系(xì)列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等，可(kě)为客户提供无线通(tōng)信(xìn)射频前(qián)端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公(gōng)司，下(xià)游主(zhǔ)泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅(fú)增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是(shì)大量研发投入，但高研(yán)发下(xià)，公司毛(máo)利率极低，远低(dī)于同行业公司(sī)，但即便这(zhè)样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大(dà)量机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成为(wèi)抛(pāo)售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司(sī)的价值在哪里(lǐ)，但现在风口(kǒu)，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是(shì)一家主要从事防空预(yù)警雷达研发(fā)、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产品(pǐn)主(zhǔ)要包括雷达及配(pèi)套(tào)装备(bèi)，重(zhòng)点供应国内军方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航天南(nán)湖已成为(wèi)我国(guó)防空(kōng)预警雷(léi)达主要生产单(dān)位之一(yī)。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且(qiě)关联交易(yì)占比越来(lái)越高，对于(yú)这种客户不透(tòu)明度极(jí)高的军工企业，实在(zài)无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一家(jiā)互联网数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)综合服务提供商，主要为移动互联(lián)网相关(guān)场景(jǐng)客户(hù)提供移(yí)动互联网数字化虚(xū)拟商品(pǐn)聚合(hé)运(yùn)营、融合运营(yíng)、分发运营等综合运(yùn)营服(fú)务(wù)，为物联(lián)网相(xiāng)关(guān)场(chǎng)景提供物联网流量接(jiē)入、硬件(jiàn)方案(àn)、场景应(yīng)用等综合(hé)解决方案及云(yún)终端(duān)解决(jué)方案，并根(gēn)据客户(hù)需求提供定制化的运营(yíng)支撑服(fú)务(wù)及(jí)技术服务。一家(jiā)售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综合型中间商，其(qí)主要盈利模式是获得购(gòu)销差价或服务(wù)佣金(jīn)，占公司(sī)总(zǒng)收(shōu)入超过9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业(yè)绩(jì)过去几年看(kàn)起(qǐ)来(lái)不错(cuò)，但公司(sī)现金流越来越差，且互(hù)联网(wǎng)流量已经见(jiàn)顶，大(dà)互联(lián)网公司越来越(yuè)不依(yī)赖买量来(lái)拓广(guǎng)业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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